201501 - page 69

北京工商大学学报
(
社会科学版
)摇 摇 摇 摇 2015
1
制度环境的影响下
,
以审计质量变量
AQ
作为解
释变量
,
检验结果显示
,
其系数为
0郾 023,
且在
1%
的水平上显著
;
模型
(2)
(3)
则分别考虑了减轻
政府干预经济及法制环境后的影响
,
检验结果显
,
其系数分别为
0郾 021
0郾 019,
且分别在
1%
5%
的水平上显著
这很好的证明了审计质量
越高
,
交易双方越倾向于采用融资成本较低的商
业信用模式
这支持了本文的假设
1。
就市场化程度而言
,
本文发现在模型
(2)
(3)
,
减轻政府干预经济和法制环境两个市场
化程度指标与商业信用模式之间的相关关系为正
显著
模型
(2)
,
减轻政府干预经济指标
IN鄄
DEX鄄GOV
的系数为
0郾 014,
且在
10%
的水平上显
,
而在模型
(3)
,
法制环境虚拟变量
INDEX鄄
LAW
的系数为
0郾 020,
1%
的水平上显著
说明
,
相比地方政府对经济的干预程度
,
提供商业
信用贷款的企业更加看重当地的法制环境
完善
的司法体系是商业信用融资的重要保证
,
它能有
效降低企业的商业信用融资成本
(
)
审计质量
产权性质与商业信用模式
3
是对全样本按照产权性质的不同进行分
组后的多元回归分析结果
,
即分别对国有企业和
民营企业样本进行回归
,
其中国有企业回归样本
2 227
,
民营企业样本
1 362
2摇
审计质量与商业信用模式的检验结果
变量
(
1
)
(
2
)
(
3
)
Constant
18郾 772
**
(
2郾 054
)
18郾 595
**
(
2郾 035
)
18郾 453
**
(
2郾 021
)
AQ
0郾 023
***
(
3郾 026
)
0郾 021
***
(
2郾 672
)
0郾 019
**
(
2郾 474
)
INDEX鄄GOV
0郾 014
*
(
1郾 814
)
INDEX鄄LAW
0郾 020
***
(
2郾 651
)
EPS
0郾 041
***
(
4郾 480
)
0郾 041
***
(
4郾 505
)
0郾 041
***
(
4郾 506
)
SIZE - 0郾 025
***
(
- 7郾 509
)
- 0郾 025
***
(
- 7郾 481
)
- 0郾 025
***
(
- 7郾 534
)
CASH
0郾 068
(
1郾 626
)
0郾 071
*
(
1郾 703
)
0郾 074
*
(
1郾 758
)
GROWTH 0郾 000
(
0郾 518
)
0郾 000
(
0郾 600
)
0郾 000
(
0郾 604
)
LEV - 0郾 074
***
(
- 6郾 510
)
- 0郾 073
***
(
- 6郾 490
)
- 0郾 073
***
(
- 6郾 442
)
AGE
0郾 007
***
(
7郾 829
)
0郾 007
***
(
7郾 823
)
0郾 007
***
(
7郾 836
)
行业
/
年份 控制 控制 控制
调整后
R
2
0郾 050
0郾 051
0郾 052
F
22郾 044
***
20郾 182
***
20郾 576
***
摇 摇
:
***
**
*
分别表示在
1%
5%
10%
水平下显著
3摇
审计质量
产权性质与商业信用融资模式的检验结果
变量
国有企业
民营企业
(
1
)
(
2
)
(
3
)
(
4
)
Constant
19郾 534
*
(
1郾 740
)
18郾 638
*
(
1郾 666
)
- 3郾 954
(
- 0郾 264
)
- 3郾 848
(
- 0郾 257
)
AQ
摇 0郾 016
*
(
1郾 744
)
摇 0郾 015
(
1郾 548
)
摇 0郾 027
**
(
2郾 073
)
摇 0郾 029
**
(
2郾 170
)
INDEX鄄GOV 摇 0郾 048
***
(
5郾 041
)
- 0郾 032
**
(
- 2郾 530
)
INDEX鄄LAW
摇 0郾 062
***
(
6郾 467
)
- 0郾 033
**
(
- 2郾 577
)
EPS
摇 0郾 034
***
(
3郾 103
)
摇 0郾 034
***
(
3郾 083
)
摇 0郾 044
***
(
2郾 891
)
摇 0郾 044
***
(
2郾 886
)
SIZE
- 0郾 008
*
(
- 1郾 823
)
- 0郾 009
**
(
- 2郾 026
)
- 0郾 066
***
(
- 9郾 891
)
- 0郾 066
***
(
- 9郾 792
)
CASH 摇 0郾 096
*
(
1郾 741
)
摇 0郾 100
*
(
1郾 824
)
- 0郾 047
(
- 0郾 753
)
- 0郾 050
(
- 0郾 807
)
GROWTH 摇 0郾 000
**
(
2郾 203
)
摇 0郾 000
**
(
2郾 126
)
摇 0郾 000
**
(
- 2郾 514
)
摇 0郾 000
**
(
- 2郾 481
)
LEV
- 0郾 277
***
(
- 10郾 491
)
- 0郾 272
***
(
- 10郾 362
)
- 0郾 042
***
(
- 3郾 315
)
- 0郾 043
***
(
- 3郾 361
)
AGE
摇 0郾 002
*
(
1郾 809
)
摇 0郾 002
(
1郾 546
)
摇 0郾 013
***
(
8郾 953
)
摇 0郾 012
***
(
8郾 824
)
行业
/
年份
控制
控制
控制
控制
调整后
R
2
摇 0郾 087
摇 0郾 094
摇 0郾 107
摇 0郾 107
F
22郾 180
***
23郾 965
***
17郾 238
***
17郾 265
***
摇 摇
:
***
**
*
分别表示在
1%
5%
10%
水平下显著
·46·
1...,59,60,61,62,63,64,65,66,67,68 70,71,72,73,74,75,76,77,78,79,...132
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