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北京工商大学学报( 社会科学版)摇 摇 摇 摇 2015 年摇 第 1 期
种较低的信任程度会导致双方采用成本较高的商
业信用模式, 最终导致了对高质量外部审计的需
求。 在而市场化程度较好的地区 ,其实行政企分
开等市场化政策方面做得比较出色, 政府较少的
干预微观实体经济的运行, 相对完善的法制环境
能够有效地保护各方的合法利益, 双方之间的信
任关系容易形成, 这也降低了企业商业信用契约
的履行对高质量外部审计形成的依赖。 已有研究
表明,高质量外部审计的公司治理功能在外部市
场化环境较差时可以部分替代法律机制发挥作用
(Fan 和 Wong,2005) [16] 。
基于以上分析,本文提出以下假设。
假设 3:相对于市场化程度较差地区, 市场化
程度较好地区所在企业的审计质量越高, 交易双
方越倾向于采用融资成本较低的商业信用模式 。
( 四 ) 审计质量、制度环境与商业信用模式
在市场化程度较好的地区, 由于实行了政企
分开的政策, 政府直接参与企业经营的程度要低
于市场化程度较差的地区,法制环境也较为完善 。
因此,好的环境下可以为商业信用双方提供一个
稳定的预期以及严厉的惩罚制度, 从而增加双方
的信任。 同时,在这种环境下,政府较多的依靠市
场经济的公平法则去处理经济问题, 不会过多的
偏袒本地企业或者国有企业,企业契约的形成更
多地需要透过市场途径 。 相反 ,在市场化程度较
差的地区,政府则更可能出于政绩等政治目的, 直
接对企业经营管理进行干预,充当国有企业的担
保人角色,从而降低了国有企业商业信用契约的
履行成本,而民营企业要想降低契约的成本 ,需要
增加对审计契约治理机制的需求 。
基于以上分析,本文提出以下假设。
假设 4:在市场化程度较差地区,相比国有企
业, 民营企业审计质量越高, 交易双方越倾向于采
用成本较低的商业信用模式;而在市场化程度较
好地区, 不同产权性质企业的审计质量与采用的
商业信用模式的关系均不显著。
三、 研究设计与数据选取
( 一 ) 核心变量定义
1郾 商业信用模式
被解释变量为商业信用模式, 本文通过不同
商业信用模式的比例来表示。 不同的商业信用模
式体现了企业承担商业信用融资成本的差异, 对
于商业信用融资的企业而言,由于提供应付票据
往往意味着企业需要获得赊购的资格和一系列复
杂的审核签发程序, 并增加金融中介环节的费用
和支付相应的利息费用, 而应付账款是指企业因
购买材料、商品或接受劳务供应等业务应支付给
而未付的账款,一般不会产生其他费用。 因此, 应
付票据这种信用形式相对应付账款而言, 融资成
本无疑更高。 本文采用年末的应付账款 / ( 应付
票据 + 应付账款 ) 来表示商业信用模式。 数值越
高, 表示企业更多地采用了成本相对较低的商业
信用模式。
2郾 审计质量
De Angelo(1981) [17] 认为, 由于审计质量的
不可观察性和昂贵的评估成本以及 “ 准租金 冶 的
存在,为了维护声誉,规模越大的会计师事务所审
计质量也越高,因此会计师事务所规模是衡量审
计质 量 的 一 个 合 理 替 代 变 量。 Francis 等
(1999) [18] 利用 1975—1994 年美国市场的数据进
行研究后发现,客户遍及全球的六大会计师事务
所能显著抑制公司在财务报告中的盈余管理行
为, 其审计质量显著比其他事务所的高。 李仙和
聂丽洁(2006) [19] 以我国 2000—2003 年的公司为
样本发现,大的会计师事务所审计质量显著高于
其他会计师事务所。
综合以上分析,本文发现客户规模、事务所规
模、 审计收入、 声誉都是影响审计质量的主要因
素。 因此参考了中国注册会计师协会每年公布的
《 会计师事务所综合评价 》,本文以综合得分排在
前十四位的会计师事务所作为衡量高质量外部审
计的替代变量,即若选择国际 “ 四大 冶 会计师事务
所或国内“ 十大冶 会计师事务所,则变量 AQ(Audit
Quality) 取值 1,否则为 0。
3郾 产权性质
本文将国泰安数据库(CSMAR) 中的中国民
营上市公司研究数据库的样本定义为民营企业,
而将中国民营上市公司研究数据库之外的样本定
义为国有企业。
4郾 市场化程度
本文采用樊刚等 (2010) [7] 《 中国市场化指
数———各地区市场化相对进程 2009 年报告 》 编制
的中国各地区 ( 包括 31 个省 、 自治区和直辖市)
的体系指数来衡量市场化程度淤 。 主要参考政府
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