第
30
卷
摇
第
1
期 刘
摇
俊
,
郭
摇
平
,
曹
摇
向
:
制度环境
、
审计质量与商业信用模式
干预经济程度与法制环境两个制度特征
,
本文采
用
“
减少政府对企业的干预
冶
这一指标对政府干
预经济程度进行衡量
,
指数越大
,
政府干预经济较
少
,
当企业所在省份的这个指数高于样本中位数
时
,
本文就将政府干预程度虚拟变量
( INDEX鄄
GOV)
取值为
1,
否则为
0。
本文采用
“
市场中介
组织的发育和法律制度环境
冶
这一指标对法制环
境进行衡量
,
指数越大
,
地区的法制环境越好
,
当
企业所在省份的这个指数高于样本中位数时
,
本
文就将法制环境虚拟变量
( INDEX - LAW)
取值
为
1,
否则为
0。
除核心变量外
,
所有变量定义如表
1。
表
1摇
变量定义一览表
变量类型 名称
摇
符号
摇 摇 摇 摇 摇
定义
被解释变量 商业信用模式
TC
年末的应付账款
/
(
应付票据
+
应付账款
)
解释变量
审计质量
AQ
若选择
“
十四大
冶,
取值为
1
,
否则为
0
市场化程度
INDEX鄄GOV
公司注册地所在省
、
自治区
、
直辖市的
“
减少政府对企业的干预
冶
指数
,
该指数高于样本中位数时
,
市场化程度取值为
1
,
否则为
0
市场化程度
INDEX鄄LAW
公司注册地所在省
、
自治区
、
直辖市的
“
市场中介组织的发育和法
律制度环境
冶
指数
,
该指数高于样本中位数时
,
市场化程度取值为
1
,
否则为
0
控制变量
盈利能力
EPS
每股收益
公司规模
SIZE
总资产的自然对数
经营现金流
CASH
经营现金流与总资产的比率
成长性
GROWTH
市盈率
财务杠杆
LEV
总负债与总资产的比值
上市年龄
AGE
上市公司上市年数
行业因素
INDUSTRY
21
个行业
于
哑变量
年份因素
YEAR
3
个年份哑变量
摇 摇 (
二
)
模型设计
为了进行进一步检验
,
本文构建如下模型检
验假设
。
TC =
茁
0
+
茁
1
AQ +
茁
2
INDEX +
茁
3
EPS +
茁
4
SIZE +
茁
5
CASH +
茁
6
GROWTH +
茁
7
LEV +
茁
8
AGE +
茁
9
INDUSTRY +
茁
10
YEAR +
着
(1)
(
三
)
数据来源和样本选择
本文选取沪
、
深两市
A
股上市公司
2007—
2009
年期间的数据为研究对象
,
数据主要来源于
国泰安数据库
(CSMAR),
根据本文的要求对样本
做了如下筛选
:(1)
剔除了
ST
上市公司
;(2)
剔除
了金融保险行业的上市公司
;(3)
剔除了数据残
缺或者异常的上市公司
。
经过手工处理后
,
最终
得到
3589
个样本观察值
。
市场化程度的指标采
用樊刚等
(2010)
[7]
《
中国市场化指数
———
各地区
市场化相对进程
2009
年报告
》
编制的中国各地
区
(
包括
31
个省
、
自治区和直辖市
)
的指数体系
。
国际
“
四大
冶
会计师事务所和国内
“
十大
冶
会计师
事务所的数据来源于中国注册会计师协会网站
(http:椅www. cicpa. org. cn / )
公布的各年
《
会计师
事务所综合评价前百家信息
》。
本文对数据进行分析处理主要运用的是
Ex鄄
cel
和
Eview6郾 0
统计软件
。 Excel
软件主要用于
对数据进行收集
、
整理
、
筛选以及描述性统计分
析
,Eview6郾 0
软件则主要用于对回归模型进行回
归分析
。
(
四
)
统计性描述
通过计算各变量的描述性统计结果
,
可以发
现
,
应付账款
/ (
应付票据
+
应付账款
)
指标
TC
的
均值为
0郾 806,
中位数为
0郾 889,
这表明企业使用
应付款项这种低成本的商业信用融资占到了商业
信用融资的相当大一部分比例
。
同时
,
上市公司
聘请大的会计师事务所的比例达到
41郾 4% ,
这符
合我国现行资本市场的基本现状
。
四
、
实证检验结果
(
一
)
审计质量与商业信用模式
表
2
给出了总样本的审计质量与商业信用模
式的回归分析
。
在模型
(1)
中
,
在没有考虑外部
·36·
