201503 - page 17

第 30 卷摇 第 3 期 粟立钟, 王峰娟, 赵婷婷: 国资管理体制: 文献回顾和未来设想
资监管内容过细、 监管范围过宽, 难免影响到法人
财产权的独立性和权威性 , 进而一方面在宏观
层面影响到国有企业作为市场主体的合理性,
导致宏观层面效率损失; 另一方面在微观层面
也使国企经营者权利的基础 ( 法人财产权的独
立性和权威性) 受到影响, 导致激励与约束机制
的有效性减弱 , 进而带来微观层面效率损失。
相反国资监管内容过粗 、监管范围过窄 , 则又容
易引起国有资产流失, 进而不仅导致国家作为
出资者的权利受损 , 也会使国资监管部门承受
更多的政治压力。
总体上, 从时间维度来看,国资管理当前面临
的“ 两难问题冶 是国资改革过程中 “ 一抓就死 、 一
放就乱冶 矛盾转化后在新时期的体现; 从空间维
度来看, 国资管理当前面临的“ 两难问题冶 是国资
监管体制中存在的 “ 错位、 越位、 缺位和重复监
管冶 问题交织在一起的结果。 本文提出建立 “ 国
有资本财务监管体制冶 以应对这一难题, 以期更
为清晰地界定国资出资者监管的内容, 并选择恰
当的监管实现路径。
( 一 ) 经营者权利和出资者权利
两权分离起初是所有权与资产经营权分离,
后来才是所有权与资本经营权分离。 资产经营权
以从事资产经营的法人财产权为基础, 主要从事
生产经营活动;资本经营权以从事资本经营的法
人财产权为基础, 主要从事投资运营活动。 这两
种经营权的经营属性不同, 也就决定了这两种经
营权所对应的权利内容存在一定差异, 进而为兼
顾法人财产权的独立性和权威性和出资者权利,
也就形成了出资者权利的具体内容, 以及为了保
障“ 权利冶 而衍生出的“ 权力冶 体系。
1郾 经营者的权利,通过“ 管资产 冶 实现
(1) 资产经营者权利 , 以资产运营为基础 。
其一,企业的经营管理者为了开展资产经营活动 ,
必须将出资者所投入的资本转化为能够从事各种
生产经营活动的资产。 在将出资人投入资本转化
为企业所需经营资产的过程中 ,企业的经营管理
者作为资产经营领域的专家,应该被赋予采用资
本购买以及建造企业所需资产的权力, 也应该被
赋予更为有效地从事生产经营活动而合理布局企
业经营资产结构的相应权力;一旦出资者投入的
资本转化为企业的经营资产,经营者为了开展生
产经营等活动,就应该享有对企业经营资产的权
力( 包括实际占有权、 使用权、处置权和分配权 )。
这两者是企业经营管理者进行经营活动的前提条
件, 经营者从事生产经营活动不是以出资者投入
资本作为对象,而是以出资者投入资本所转化而
形成的资产作为经营对象, 这就是资产经营的本
质。 其二,当出资者投入企业的资本转化为从事
生产经营活动的资产后, 经营管理者应该按照出
资者预先所设定的经营范围,开展各项经营业务。
这些经营业务的权力不仅是经营者在两权分离
后, 作为经营专家必需享有的权力,而且也是所有
者在两权分离后委托受托契约中授权经营者的基
本权力———即所有者主要享有出资者权力 , 而经
营者主要承担经营责任, 为实现权责对等也必然
要享有经营者权力。
(2) 资本经营者权利 , 以资本运营为基础 。
其一,企业的经营管理者为了进行资本经营,必须
将终极出资人的投入资本转化成用于企业生产经
营活动所需的各种资产, 进而为资本经营业务提
供物质基础; 经营管理者也需要将终极出资者投
入的资本再投入到从事资产经营的企业中, 这样
就形成了对外投资。 对外投资相对于接受投资的
从事资产经营的企业就是出资( 体现为所有者权
益), 相对于投出资本的从事资本经营的企业则
是资产( 体现为长期股权投资)。 所以 ,终极出资
者对资本经营者主要是管资本 ,而资本经营者受
托终极出资者必然要管理自身的资产, 资本经营
者又必须受托终极出资者进行投资业务从而成为
了出资者, 它必须要站在出资者的视角管资本 。
所以资本经营者面对自身的业务必须要管资产,
而面对投出资本必须对接受投资的企业管资本。
由于资本经营者是受托终极出资者专门进行投资
活动,其业务活动本身就是由此而决定。 包括投
出资本、 监管资本的运用、进行存量资本结构的调
整并参与接受投资企业的收益分配。 资本经营者
就是经营资本,这就是资本经营的本质。 其二, 实
际上任何出资者包括终极出资者和中间出资者的
行为都属于资本经营的范畴,终极出资者也需要
对专门从事资本经营的主体投出资本, 监管其资
本的运用,对存量资本结构进行调整并参与投资
收益分配,中间出资者的行为莫过如此,只不过中
间出资者是作为专家代行了终极出资者的部分资
·71·