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北京工商大学学报( 社会科学版)摇 摇 摇 摇 2015 年摇 第 2 期
表 5摇 女性董事与会计稳健性的回归结果( 债务监督分类 )
变量
高债务监督组 低债务监督组
DUM NUM RATIO DUM NUM RATIO
RET - 0郾 248 0*** - 0郾 263 7*** - 0郾 274 3 *** - 0郾 129 1 - 0郾 116 2 - 0郾 122 5
DR - 0郾 020 5 - 0郾 021 1 - 0郾 027 0 0郾 028 7 0郾 031 2 0郾 027 1
RET 伊 DR 0郾 145 5 0郾 152 1 0郾 157 9 0郾 333 7 *** 0郾 283 0 ** 0郾 289 7 **
DUM 0郾 008 2 - 0郾 001 3
DUM 伊 RET 0郾 008 4 0郾 005 2
DUM 伊 DR - 0郾 003 0 0郾 001 3
DUM 伊 RET 伊 DR - 0郾 012 0 - 0郾 021 0 ***
NUM 0郾 003 5 - 0郾 000 0
NUM 伊 RET 0郾 005 1 0郾 002 8
NUM 伊 DR - 0郾 002 0 0郾 001 0
NUM 伊 RET 伊 DR - 0郾 000 4 - 0郾 006 3**
RATIO 0郾 033 7 - 0郾 003 2
RATIO 伊 RET 0郾 056 3 0郾 022 6
RATIO 伊 DR - 0郾 011 8 0郾 009 9
RATIO 伊 RET 伊 DR - 0郾 011 9 - 0郾 053 6*
Control Variable 控制 控制 控制 控制 控制 控制
截距 - 0郾 286 3*** - 0郾 275 3*** - 0郾 275 3 *** - 0郾 226 2 *** - 0郾 232 3*** - 0郾 229 4***
IND 控制 控制 控制 控制 控制 控制
YEAR 控制 控制 控制 控制 控制 控制
调整后 R2 0郾 421 7 0郾 420 2 0郾 421 6 0郾 248 2 0郾 245 1 0郾 244 3
F 值 139郾 194 0 96郾 747 9 96郾 266 2 7郾 284 9 7郾 505 9 7郾 444 5
p 值 0郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0
摇 摇 注: ***、 **和* 分别表示 1% 、5% 和 10% 的显著性水平, 括号中为根据 Petersen( 2009 ) 对企业和年度层面进行 Two鄄
Way Cluster 调整之后的稳健性标准误。
五、 研究结论与启示
( 一 ) 研究结论
引入女性董事、 提高女性董事比例作为近年
来世界范围内改善公司治理的重要措施之一, 其
是否能有效影响企业会计稳健性关系到企业会计
信息质量乃至对相关利益主体的保护。 本文采用
2004—2011 年民营企业的数据 ,首先研究了女性
董事的存在、 女性董事人数和女性董事比例对企
业会计稳健型的影响, 又进一步从行业竞争程度
和债务监督程度进行检验, 揭示了女性董事对民
营企业会计稳健性的影响 。 本文研究表明: 女性
董事对民营企业会计稳健性存在影响, 即女性董
事会降低民营企业会计稳健性。 从行业竞争程度
来看,在高竞争行业女性董事会提高民营企业会
计稳健性,而在低竞争行业, 女性董事对民营企业
的会计稳健性起到相反的作用;从债务监督来看 ,
在高债务企业,女性董事对民营企业会计稳健性
的影响不显著,在低债务企业,女性董事降低了民
营企业会计稳健性。
( 二 ) 研究启示
本文研究的政策意义在于:(1) 中国女性董
事所处的制度背景和市场环境与国外均存在较大
差异,中国女性呈现出独特的中国式女性的特性 ,
即中国女性除了拥有一般女性谨慎的特点外, 更
具有顺从的特点。 因此在进行研究时, 在借鉴国
外已有的研究成果时要充分考虑中国国情, 更应
该基于我国资本市场数据进行本土化研究。 (2)
应该重视对女性董事的长期培养, 使其具备良好
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