201502 - page 74

第 30 卷摇 第 2 期摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 刘丽珑, 张国清: 女性董事改善了企业会计稳健性吗 ?
( 二 ) 变量解释
1郾 会计稳健性
Basu 模型运用比较广泛, 这种方法不但可以
直接检验公司是否存在会计稳健性, 而且可以通
过添加自变量的方法来检验自变量对会计稳健性
的影响, 所以本文采取此种方法计量会计稳健性。
Basu(1997) 衡量会计稳健性的模型如下。
NIit
P it - 1 = 茁0 + 茁1 DR it + 茁2 RET it +
茁3 RETit 伊 DR it + 着it (1)
变量定义如表 1 所示。 Basu(1997) 模型是
根据 茁3 来衡量会计稳健性的程度。 如果 茁 3 大于
0,那么就验证了会计稳健性的存在 。
2郾 女性董事
为了更加准确、全面的考察女性董事的影响,
本文采用虚拟变量法、 赋值法和比例法三种方式
度量:(1) 董事会中有无女性董事 DUM, 有则为
1,否则为 0;(2) 董事会中女性董事人数 NUM;
(3) 董事会中女性董事比例 RATIO。
3郾 控制变量
在研究中为了排除其他因素造成的影响, 我
们采用相关文献中常用的控制变量,包括: 公司规
模、 财务杠杆和市净率这三个变量。 同时为了控
制年度特征和行业特征对公司会计稳健性的影
响, 加入了行业哑变量 IND 和年度哑变量 YEAR。
各变量定义如表 1 所示。
表 1摇 变量定义表
变量符号 变量名称及定义 数据来源
NI it / P it 每股净利润 / 每年四月底的股票收盘价格 CSMAR
RETit
上年五月至本年四月经市场调整的 ,以月
股票回报率计算的年度股票收益
手工整理计算
DR it 虚拟变量 RET < 0 则 DR = 1,否则 DR = 0 手工整理计算
DUM it 董事会中有无女性董事, 有则为 1 ,否则为 0 手工整理计算
NUM it 董事会中女性董事的人数 手工整理计算
RATIOit 董事会中女性董事的比例 手工整理计算
SIZEit 总资产的自然对数 CSMAR
LEVit 资产负债率 CSMAR
MBit 市净率 = 每股市价 / 每股总资产 CSMAR
IND 行业哑变量 CSMAR
YEAR 年度哑变量 CSMAR
摇 摇 ( 三 ) 建立模型
根据本文的研究思路,为了考察女性董事对
会计稳健性的影响, 本文在 Basu (1997) 的基础
上, 加入女性董事的变量, 构建模型(2) 来衡量女
性董事对于会计稳健性的影响 ,具体而言本文建
立如下模型。
NI i,t
P i,t - 1 = 琢0 + 琢1 RET i,t + 琢2 DRi,t +
琢 3 RETi,t 伊 DR i, t + 琢4 FEMALEi,t + 琢5 RET i,t 伊
FEMALEi,t + 琢6 DR i,t 伊 FEMALEi,t +
琢7 RET i,t 伊 DRi,t 伊 FEMALEi,t + 琢8 SIZE i,t +
琢9 SIZE i,t 伊 RET i,t + 琢10 SIZE i,t 伊 DRi,t +
琢11 SIZE i,t 伊 RET i,t 伊 DRi,t + 琢12 LEV i,t +
琢 13LEV i,t 伊 RET i,t + 琢 14LEV i,t 伊 DRi,t +
琢15 LEV i,t 伊 RET i,t 伊 DR i,t + 琢16 MB i,t +
琢17 MB i,t 伊 RET i,t + 琢18 MBi,t 伊 DR i,t +
琢19 MBi,t 伊 RET i,t 伊 DRi,t + 着 i,t (2)
公式中 FEMALE 代表 DUM \ NUM \ RATIO, 其
他变量含义如表 1 所示。
四、 实证研究
( 一 ) 女性高管的描述性统计
Pearson 相关性检验结果显示, 女性董事是否
存在、女性董事人数和女性董事比例与企业各个
变量之间不存在严重的线性相关现象, 由于篇幅
限制, 不再详细披露结果。 表 2 是本样本中主要
变量的描述性统计。 DUM、 NUM、 RATIO 分别描
述了女性董事时候存在、 女性董事数量以及女性
董事比例的情况。 在样本中我们可以发现约有
·96·