北京工商大学学报
(
社会科学版
)摇 摇 摇 摇 2015
年
摇
第
2
期
66郾 69%
的民营企业里拥有女性董事
,
平均的女性
董事女性人数为
1郾 062 7
人
,
在
3 / 4
分位女性董
事的平均人数是
2,
即意味着只有
25%
的公司的
女性董事人数超过
2
个人
。
女性董事平均比例为
12郾 08% ,
在
3 / 4
分位女性董事的比例为
0郾 2,
即
75%
的公司女性董事只占到全部董事比例的
20%
以下
。
从以上数据可以看出
,
在我国民营企
业
,
女性董事的数量偏少
,
并且只占了董事会中很
小的一部分比例
,
男性董事还是占据了民营企业
董事会的主导地位
。
表
2摇
女性高管的描述性统计结果
变量 样本数 均值 标准差 最小值
1 / 4
位数 中位数
3 / 4
位数 最大值
NI
it
/ P
it
2 981
0郾 020 8
0郾 039 6 - 0郾 158 6 0郾 006 9
0郾 017 9
0郾 035 3
0郾 154 8
RET
it
2 981 - 0郾 034 1
0郾 478 1 - 1郾 640 6 - 0郾 234 7 - 0郾 064 0
0郾 130 8
1郾 944 2
DUM
it
2 981
0郾 666 9
0郾 471 4
0郾 000 0 0郾 000 0
1郾 000 0
1郾 000 0
1郾 000 0
NUM
it
2 981
1郾 062 7
1郾 009 2
0郾 000 0 0郾 000 0
1郾 000 0
2郾 000 0
5郾 000 0
RATIO
it
2 981
0郾 120 8
0郾 114 2
0郾 000 0 0郾 000 0
0郾 111 1
0郾 200 0
0郾 600 0
SIZE
it
2 981
21郾 288 8
0郾 946 7
19郾 242 6 20郾 630 9 21郾 176 7 21郾 874 9 24郾 061 5
LEV
it
2 981
0郾 469 9
0郾 192 1
0郾 049 7 0郾 329 4
0郾 481 3
0郾 610 2
0郾 902 7
MB
it
2 981
3郾 850 5
2郾 855 4
0郾 767 5 1郾 886 3
3郾 012 2
4郾 846 0 15郾 993 9
摇 摇 (
二
)
女性董事与会计稳健性的实证结果
表
3
中列分别列示了报告了女性董事是否存
在
、
女性董事数量和女性董事比例对会计稳健性
的影响
。
其中
RET
伊
DR
的系数为正
,
说明民营企
业存在会计稳健性
,
即盈余对于
“
坏消息
冶
的反应
比对于
“
好消息
冶
的反应要快
。
DUM
伊
RET
伊
DR
项在
1%
水 平 上 显 著 小 于
0 (
对 应 系 数
=
- 0郾 016 1,
T
值
= 0郾 004 3),
说明拥有女性董事民
营企业的会计稳健性水平显著小于没有女性董事
的民营企业
。
NUM
伊
RET
伊
DR
项和
RATIO
伊
RET
伊
DR
项均在
5% (
对应系数
= - 0郾 003 0,
T
值
= 0郾 001 3
和系数
= - 0郾 033 2,
T
值
= 0郾 014 0)
水平上显著为负
,
反映女性董事数量和比例的增
加均显著降低了会计稳健性
。
女性董事在董事会
中的数量和比例都较低
,
此时女性董事很难按自
己的意志影响董事会
,
女性董事对于会计政策的
选择表现出
“
用脚投票
冶
的形式
;
同时女性董事的
增加使得男性董事人数相对减少
,
内部决策达成
一致的可能性提高
,
进而由于男性倾向于采用激
进策略而导致会计稳健性下降
;
同时具有社会资
源和政治关系女性董事的进入为企业带来了有利
条件
,
提高了企业在融资
、
税收等方面的优势
,
降
低了企业对企业稳健性的要求
。
所以女性董事是
否存在
、
女性董事数量和比例的增加降低了企业
的会计稳健性
。
(
三
)
进一步检验
全部样本按公司规模等分为
3
组
,
并删除中
间组的观测值
,
并分别对规模最大组与最小组进
行回归
。
本文分别按市场集中度
HHI
和债务监
督
LEV
将样本公司的三分位数分成了
3
组
,
并删
除中间组的观测值
,
并分别对最大组与最小组进
行回归
(
见表
4)。
如表
4
所示
,
在高竞争行业
,
NUM
伊
RET
伊
DR
和
RATIO
伊
RET
伊
DR
的系数显著为正
,
分别
为
0郾 010 2
和
0郾 076 8,
即女性董事的比例和人数
会显著提高企业的会计稳定性
;
在低竞争行业
,
DUM
伊
RET
伊
DR
、
NUM
伊
RET
伊
DR
和
RATIO
伊
RET
伊
DR
的系数显著为负
,
系数分别为
- 0郾 041 9、
- 0郾 016 8
和
- 0郾 153 8,
即存在女性董事
、
女性董
事比例和人数会显著降低企业的会计稳定性
。
这
和段旭辉等
(2013)
[22]
提出的市场竞争提高了企
业经理人掩盖坏消息的难度
,
从而行业竞争程度
提高有助于改善企业的会计稳定性的研究结论相
一致
。
如表
5
所示
,
在高债务组
,
女性董事
、
女性董
事比例和人数对企业的会计稳健性的影响不显
著
;
在低债务组
,
女性董事
、
女性董事比例和人数
的系数均显著为负
,
系数分别为
- 0郾 021、 - 0郾 006 3
和
- 0郾 053 6,
即女性董事
、
女性董事比例和人数
会显著降低企业的会计稳健性
。
·07·
