北京工商大学学报
(
社会科学版
)摇 摇 摇 摇 2015
年
摇
第
1
期
与公司重大事项决策的奖励
,
以此激励中小股东
参与公司重大决策
,
阻止关联方为达到自己的目
的而操控股东大会的决策程序
。
3郾
资产评估监管的建议
由以上研究可知
,
高评估增值率的资产或股
权转让成为关联方掏空上市公司的
“
元凶
冶,
海航
集团与海南航空的关联交易中
,
多个关联交易中
股权评估增值率高得离谱
,
如燕京饭店股权评估
增值率为
11郾 49
倍
,
航鹏
、
国旭和国善股权评估增
值率分别为
20郾 79
倍
、18郾 65
倍和
22郾 15
倍
,
因此
要使资本市场健康发展
,
就必须对资产评估进行
严格的统一监管
。
由于历史原因
,
目前国内开展
的评估服务主要包括房地产估价
、
土地估价
、
旧机
动车鉴定估价
、
矿业权评估
、
保险公估以及综合资
产评估六大类
,
分别由财政部
、
住建部
、
国土部
、
商
务部和保监会等五部门管理
。
为了建设统一开
放
、
竞争有序的市场体系
,
就必须打破评估服务业
“
多头管理
冶
的局面
,
尤其是在取消了资产评估师
职业资格的行政许可的情况下
,
更应该实现由统
一法定的监管机构按照统一的监管法规对所有评
估行业实施统一的监管
。
当前首要是制定并颁布
《
评估法
》,
以法律形式确定评估监管部门
,
仿照
会计准则和审计准则
,
由该部门组织制定评估基
本准则和具体准则以及操作指引等
,
并对所有评
估业务实施监管
。
此外
,
还应该加强资产评估的事后检查
,
加大
违规处罚力度
,
强化责任追究
。
监管部门应加强
对资产评估报告恰当性检查
,
重点核查涉嫌评估
定价显失公允的评估师和评估师事务所
。
一旦发
现评估定价显失公允
、
评估师独立性问题严重或
存在评估意见收买等的违法违规行为
,
应加大对
评估师和评估师事务所的处罚力度
,
采用诸如限
制或不受理评估师或评估师事务所提供的评估报
告
、
定期限制或取消证券业务资格
、
甚至市场禁入
等处罚
,
以提高评估师和评估师事务所的违规成
本
,
有效遏制评估违法违规行为的发生
。
4郾
国有资产改革的建议
十八届三中全会要求准确界定不同国有企业
功能
,
国有资本加大对公益性企业的投入
,
在提供
公共服务方面做出更大贡献
。
截至
2012
年年底
,
我国四大上市航空公司中
,
中国国航
、
南方航空和
东方航空国有股持股比例都超过
40% ,
完全可以
满足航空业公共服务的需求
,
因而国有资本可能
没有必要控股海南航空
。
从海航集团掏空海南航
空的关联交易角度看
,
海南省国资委如此控股海
南航空
,
不仅损害了中小股东利益
,
也损害了国有
资产的利益
。
如果海南省国资委让出名义上的控
股地位或全部退出海南航空
,
由海航集团名副其
实地控制海南航空
,
随着持股比例上升
,
海航集团
掏空海南航空的动机会下降
(
贺建刚和刘峰
,
2005)
[20]
,
海航集团可能会减少实施掏空的关联
交易
,
从而真正有利于海南航空所有的股东
。
最后
,
本文主要是案例研究
,
尽管得出一些研
究结论
,
但毕竟是个案结果
,
其研究结论普遍性可
能不足
,
未来可以以分辨出另类股东控制的上市
公司为研究样本进行大数据的实证研究
。
注
摇
释
:
淤
至今无法获得海航集团
2012
年对外担保余额的公
开数据
。
于
详见
《
公司法
》
第
217
条
。
盂
详见
《
公司法
》
第
16
条和第
125
条
。
榆
资料来源
:
2013
年
11
月
28
日
,
肖钢在第四届
“
上
证法治论坛
冶
上的演讲
———
证券法的法理与逻辑
,
详见
http
:
/ / www郾 csrc郾 gov郾 cn
。
虞
以海航集团为主体在上海证券交易所上市的企业
债包括
08
海航债
(
122991郾 SH
,
6
年期
15
亿元
)、
09
海航
债
(
122927郾 SH
,
10
年 期
13
亿 元
)
和
13
海 航 债
(
124286郾 SH
,
7
年期
11郾 5
亿元
)。
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