第
30
卷
摇
第
4
期
余官胜
:
民营企业对外直接投资决策内部影响因素
直接投资仅具有市场开拓动机
,
对发展中国家
(
地区
)
的对外直接投资兼具市场开拓和生产转
移动机
。
市场开拓动机主要受企业规模和为出口
服务的影响
,
而生产转移动机不仅要求企业内部
具有较高的生产率和技术能力
,
同时也缘于内部
管理效率较低
,
企业为降低内部管理费用而将部
分生产转移至其他国家
。
从表
3
和表
4
的回归结
果中也可以发现
,
表
4
回归结果的拟合优度
R
2
要
高于表
3,
说明对发展中国家
(
地区
)
进行对外直
接投资的决策更多受企业内部的影响
,
而对发达
国家
(
地区
)
进行对外直接投资的决策更多受宏
观经济以及东道国特征等企业外部因素的影响
。
这同样也可以由投资动机差异进行解释
,
市场开
拓动机受宏观环境影响较大
,
而生产转移动机则
更多取决于企业内部的微观需求
。
五
、
结论及政策含义
本文基于温州民营企业数据的研究发现
,
进
行对外直接投资的企业和进行非对外直接投资的
企业之间存在较大的内部差异
。
企业规模和出口
倾向是影响民营企业对发达国家
(
地区
)
和发展
中国家
(
地区
)
进行对外直接投资决策的共同正
向影响因素
;
而企业生产率和技术能力也是民营
企业对发展中国家
(
地区
)
进行对外直接投资决
策的正向影响因素
,
企业内部管理效率则是其负
向影响因素
。
这种差异的产生是因为
,
民营企业
对发达国家
(
地区
)
进行对外直接投资仅具有市
场开拓动机
,
而对发展中国家
(
地区
)
进行对外直
接投资兼具市场开拓和生产转移动机
。
本文从企业内部因素的角度有效补充了当前
我国企业对外直接投资影响因素的研究
,
丰富了
对民营企业对外直接投资行为的洞察
,
对于当前
制定促进民营企业对外直接投资的政策也有一定
的参考意义
。
第一
,
民营企业内部因素也是影响
其进行对外直接投资的关键因素
,
因此
,
政府不应
仅从宏观和国际经济关系着手
,
也应在微观领域
推动企业发展
,
培育企业竞争力
,
从而推动对外直
接投资发展
。
第二
,
由于规模较大的民营企业更
倾向于进行对外直接投资
,
因此政府在实施对外
直接投资促进政策的同时
,
也应鼓励企业在国内
的兼并
,
通过做大企业提升外向的抗风险能力
,
实
现以规模扩大促进对外直接投资的政策效果
。
第
三
,
出口倾向是民营企业进行对外直接投资决策
的先导力量
,
政府在推行对外直接投资促进政策
时不应降低企业的出口力度
,
而应鼓励民营企业
的出口贸易和对外直接投资齐头并进
,
以达到两
者协调发展
、
相互促进的效果
;
应支持民营企业在
海外设立出口拉动型的纵向对外直接投资项目
,
以产业转移的方式实现对外直接投资和出口贸易
的有效互补
。
第四
,
民营企业对发展中国家
(
地
区
)
进行对外直接投资决策要求更高的企业生产
率和技术能力
,
因此
,
政府应通过各种税收优惠政
策鼓励民营企业进行研发活动
,
增加研发投入
,
同
时实现技术能力和生产率的提升
,
增强竞争能力
,
使基于生产转移动机的对外直接投资能够更为顺
畅地进行
。
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