第
30
卷
摇
第
4
期
刘欣华
,
吕萨萨
:
管理者特征对上市公司避税行为的影响
续表
6摇
变量名称
全样本
非国有控股样本
国有控股样本
BTD
DBTD
BTD
DBTD
BTD
DBTD
ROA
0郾 275 2
***
0郾 161 4
***
0郾 296 3
***
0郾 165 7
***
0郾 239 6
***
0郾 142 5
***
(
12郾 277 8
)
(
7郾 287 2
)
(
8郾 500 9
)
(
4郾 614 9
)
(
8郾 070 5
)
(
4郾 999 1
)
Netgrowth
0郾 011 8
***
0郾 007 9
***
0郾 019 1
***
0郾 014 0
***
0郾 001 4
- 0郾 000 3
(
4郾 666 8
)
(
3郾 155 8
)
(
5郾 284 5
)
(
3郾 763 2
)
(
0郾 382 9
) (
- 0郾 089 2
)
Leverage
0郾 025 9
***
0郾 013 3
*
0郾 031 6
***
0郾 016 8
0郾 020 2
**
0郾 009 2
(
3郾 524 8
)
(
1郾 834 5
)
(
2郾 956 9
)
(
1郾 524 1
)
(
1郾 986 5
)
(
0郾 939 6
)
Size
- 0郾 236 8
*
- 0郾 079 2
- 0郾 291 9
- 0郾 166 5
- 0郾 110 2
0郾 049 0
(
- 1郾 885 9
) (
- 0郾 639 0
) (
- 1郾 463 4
) (
- 0郾 809 9
) (
- 0郾 646 4
) (
0郾 299 7
)
样本量
1 130
1 130
504
504
626
626
调整后
R
2
0郾 19
0郾 09
0郾 30
0郾 15
0郾 11
0郾 06
摇 摇
注
:
***
、
**
和
*
分别表示在
1%
、
5%
和
10%
的水平上显著
,
括号内为
t
检验值
。
摇 摇
管理者平均薪酬的全样本回归系数分别为
- 1郾 031 6、 - 0郾 858 8,
且均在
1%
的置信水平上
显著
,
说明管理者薪酬越高
,
企业的避税行为越
轻
,
这与研究假设
5
预测的方向相反
。
这说明高
薪并不能激发管理者避税的积极性
,
相反地
,
可能
出于企业绩效的考虑或财务报告成本的衡量
,
降
低了企业的避税程度
。
持股水平的回归系数均为负数
,
且都在
5%
的置信水平上显著
,
说明管理者持股水平越高
,
企
业的避税行为越轻
,
这与本文研究假设
6
的预期
方向相反
。
此外
,
企业的资产报酬率
、
净资产增长率以及
资产负债率均与避税程度正相关
,
说明盈利能力
与成长能力越强
、
财务杠杆越大
,
企业的避税程度
越高
。
2郾
控股性质对管理者特征与企业避税关系
的影响
由表
6
可以看出
,
对于非国有控股企业
,
管理
者的专业背景
、
薪酬
、
持股水平均与企业的避税程
度呈负相关关系
,
其中专业背景
、
薪酬为显著的负
相关关系
;
管理者的平均学历
、
任期及年龄都与避
税行为正相关
,
且管理者年龄与避税程度是显著
的正相关关系
。
对于国有控股企业
,
专业背景
、
薪
酬及持股水平均与企业的避税程度呈显著的负相
关关系
,
而任期为不显著的正相关关系
。
通过全样本
、
非国有控股样本与国有控股样
本回归结果的对比可知
,
国有控股企业的样本量
比非国有控股企业高出许多
,
且国有控股样本的
回归结果基本与全样本一致
,
另外非国有控股样
本的回归系数一般都大于国有控股样本
。
这说明
全样本的回归结果主要受国有控股企业的影响
,
且相比于国有控股企业
,
非国有控股企业的管理
者倾向于采取更多的避税行为
。
所以
,
本文的研
究假设
7
成立
。
(
四
)
稳健性检验
本文回归分析中计算账面税收差异时没有考
虑到盈余管理的影响
,
而盈余管理又是导致企业
会计税收差异的重要因素之一
。
借鉴修正的
Jones
模型来测算正常的操纵性应计利润
DTA
,
并
以此衡量企业的盈余管理程度
,
具体公式如下
:
TA
ASSET
i
,
t
=
琢
0
+
琢
1
驻
REV
ASSET
i
,
t
+
琢
2
驻
REC
ASSET
i
,
t
+
琢
3
Fixasset
ASSET
i
,
t
+
着
i
,
t
(6)
DTA
i
,
t
=
着
i
,
t
(7)
其中
,
TA
表示总应计利润
;
ASSET
i
,
t
表示
i
企
业第
t
年的期末总资产
;驻
REV
表示主营业务收入
的变化额
;驻
REC
表示应收账款变化额
;
Fixasset
表示期末总固定资产
;
着
i
,
t
表示残差
,
即操纵性应
计利润
DTA
i
,
t
。
沿用
Desai & Dharmapala (2006)
[2]
的思路
,
接下来利用剔除了盈余管理因素的账面税收差异
残差
(
DBTD忆
)
来衡量企业的避税程度
。
BTD
i
,
t
=
茁
0
+
茁
1
DTA
i
,
t
+
滋
i
,
t
(8)
DBTD忆
i
,
t
=
滋
i
,
t
(9)
其中
,
BTD
i
,
t
表示账面税收差异
;
DTA
i
,
t
表示操
纵性应计利润
;
滋
i
,
t
表示残差
,
代表剔除了盈余管
理因素的账面税收差异
DBTD忆
i
,
t
,
作为企业避税程
·55·
