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第 30 卷摇 第 4 期 余官胜: 民营企业对外直接投资决策内部影响因素
营经济发展程度以及政府政策等都是影响我国企
业对外直接投资决策的主要因素。 邱立成、 王凤
丽(2008) [5] 则检验了对外贸易、 劳动力成本以及
资源需求等因素产生的企业对外直接投资决策影
响方式。 阎大颖等 ( 2009 ) [6] 和 Wang et al.
(2012) [7] 发现,政府扶持措施也是企业进行对外
直接投资决策的主要影响因素之一。 郑展鹏、 刘
海云(2012) [8] 以及 Kolstad & Wiig(2012) [9] 则发
现, 制度因素也是推动我国企业进行对外直接投
资决策的主要因素。 黄益平(2013) [10] 认为金融
发展不足是促使我国企业进行对外直接投资决策
行为的主要影响因素。
在对我国企业对外直接投资东道国区位影响
因素的研究中,Cheung & Qian(2009) [11] 发现东
道国资源以及市场特征是影响我国企业对其直接
投资的主要因素。 何本芳、张祥(2009) [12] 利用引
力模型发现, 东道国贸易、 劳动力成本 、距离等因
素对我国企业对外直接投资行为有重要影响; 蒋
冠宏、 蒋殿春 ( 2012 ) [13] 以及谢孟军 、 郭艳茹
(2013) [14] 均认为, 东道国市场制度是影响我国企
业对外直接投资区位选择的主要因素。 宗芳宇等
(2012) [15] 发现,双边投资协定能促进我国企业的
对外直接投资,并且能弥补东道国和母国制度支
持的缺位,尤其有利于推动非国有企业的对外直
接投资。 阎大颖 (2013) [16] 认为, 东道国市场潜
力、 劳动力成本、自然资源等均是影响我国企业对
外直接投资的主要因素, 经济制度质量是影响决
策的关键因素。 余官胜 、李会粉(2013) [17] 基于投
资动机视角发现, 东道国市场规模以及贸易成本
是我国企业进行对外直接投资决策的重要影响因
素。 余官胜、林俐(2014) [18] 基于温州民营企业数
据的微观实证研究也得出了类似的结论。
尽管已有研究较为完整地考察了我国企业对
外直接投资决策的影响因素,但仍存在以下问题
需要进一步完善。 其一, 较少分析企业内部因素
对其对外直接投资决策的影响 ,无法洞察企业微
观差异所产生的影响。 其二 ,未专门关注数量众
多的民营企业对外直接投资决策的影响因素, 难
以全面涵盖我国企业对外直接投资行为的主要特
征。 我国中央政策的推动和全球经济形势的转变
将会促使民营企业逐步成为我国对外直接投资的
主力军, 因而在学术上有必要探明影响民营企业
进行对外直接投资的内外推动因素。
三、 对外直接投资民营企业和非对外直接投
资民营企业的内部差异
在异质性企业国际贸易理论中, 生产率不同
的企业选择不同的外向发展行为, 并且规模最大
和生产率最高的企业进行对外直接投资( Antras
& Helpman,2004) [19] 。 国内学者也认为出口贸易
是我国企业对外直接投资的主要推动力 ( 邱立
成、 王丽凤,2008) [5] 。 基于此, 本文首先考察对
外直接投资民营企业和非对外直接投资民营企业
在生产规模、 生产率以及出口倾向上的差异。
温州是我国民营经济的发源地, 民营企业市
场行为较为活跃, 并在很多方面引领全国, 对外直
接投资行为也不例外。 温州较多的对外直接投资
民营企业为本文的实证研究提供了充分的样本。
温州商务局提供了温州 2006—2010 年间共 143
家对外直接投资企业的名称、投资东道国等信息;
国家统计局发布的 《 中国工业企业数据库 》 则包
含了全国所有规模以上企业的基本数据, 两个数
据库的结合能从微观角度展示民营企业对外直接
投资的内部行为。 本文通过企业名称将 2006—
2010 年间温州对外直接投资民营企业和 2006 年
《 中国工业企业数据库》 中的 5 241 家温州民营企
业进行匹配, 最终得到了 61 家从事对外直接投资
业务的民营企业和 51 80 家非对外直接投资民营
企业,以及 2006—2010 年间存在对外直接投资行
为的民营企业在起点 2006 年时与非对外直接投
资民营企业的内部差异( 见表 1)。
本文选用就业规模和产值规模衡量企业规
模, 用人均产值和人均增加值衡量企业生产率, 用
出口交货值占销售值的比重衡量企业出口倾向。
从表 1 可以看出 ,在起点年份 2006 年 , 对外直接
投资民营企业的企业规模、 生产率和出口倾向均
高于非对外直接投资民营企业 ,意味着这些因素
可能是影响民营企业对外直接投资决策的重要内
部因素。 有意思的是,对发展中国家 ( 地区) 进行
对外直接投资的民营企业在所有类型中具有最大
的企业规模、 最高的生产率以及最高的出口倾向,
这些因素均高于对发达国家 ( 地区 ) 进行对外直
接投资的民营企业,说明对发展中国家 ( 地区 ) 进
行对外直接投资对民营企业内部因素有更高的要
求。 这一方面是由于对发展中国家 ( 地区 ) 进行
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