第
30
卷
摇
第
2
期
2015
年
3
月
北京工商大学学报
(
社会科学版
)
JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES)
Vol. 30 No. 2
Mar. 2015
doi:10. 16299 / j. 1009鄄6116. 2015. 02. 012
P
2
P
借款人融资可得性影响因素的实证研究
———
基于结构方程模型的检验
张正平
1
,
摇
胡亚男
1
,
摇
胡夏露
2
(
1郾
北京工商大学 经济学院
,
北京
摇 100048
;
2郾
爱普生技术有限公司
,
广州 深圳
摇 518057
)
摇 摇
摘
摇
要
:
作为一种新型小额信贷模式
,
P2P
网络借贷平台近年来的快速发展为小微企业和低收入人群创造了新的融
资渠道
,
但
P2P
平台借款人融资可得性不高的问题一直困扰其可持续发展
,
并成为学界关注的热点之一
。
基于此
,
文章
利用国际知名
P2P
平台
Prosper
的真实交易数据
,
构建结构方程模型实证检验了借款人融资可得性的影响因素
。
结果发
现
,
在
P2P
平台上
,
借款人的社会资本和财务因素对借款人融资可得性皆有显著影响
,
其中
,
朋友的投标
、
小组成员的身
份对借款人社会资本的可信度有显著影响
;
借款人的信用评级
、
撇账对财务因素的可信度产生显著影响
。
上述实证结论
对我国
P2P
的发展有重要启示
。
关键词
:
P2P
;
融资可得性
;
结构方程模型
;
社会资本
;
财务因素
中图分类号
:
F830郾 5摇 摇 摇
文献标志码
:
A摇 摇 摇
文章编号
:
1009 鄄鄄6116
(
2015
)
02 鄄鄄0093 鄄鄄08
收稿日期
: 2014鄄鄄11鄄鄄13
基金项目
:
国家自然科学基金项目
(71473009);
北京市哲学社会科学规划项目
(13JGB033);
北京市教育委员会科研基地建设项目
(PXM2015_014213_000063)。
作者简介
:
张正平
(1976—),
男
,
湖北武汉人
,
北京工商大学经济学院教授
,
博士
,
研究方向
:
微型金融
;
胡亚男
(1991—),
女
,
江西宜春人
,
北京工商大学经济学院硕士研究生
,
研究方向
:
微型金融
;
胡夏露
(1988—),
女
,
湖南益阳人
,
爱普生技术有限公司职员
,
研究方向
:
公司金融
。
摇 摇 2005
年我国第一家
P2P
网络借贷平台
(
以下
简称
P2P)
宜信公司正式成立
,
此后各类
P2P
迅速
发展
,
融资规模和覆盖范围也在逐渐扩大
。
作为
一种新型小额信贷模式
,P2P
使小微企业和低收
入人群有机会摆脱缺乏资金的困境
,
在一定程度
上填补了传统金融体系的空白
,
因此得到了较快
的发展和广泛的关注
。
随着研究的深入
,
关于
P2P
借款人融资情况的讨论逐渐成为热点之一
,
但值得注意的是
P2P
上借贷成功率相对较低
,
全
球最大平台
Prosper
上的借贷成功率只有
10%
左
右
(
郭弈
,2011
[1]
),
我国
P2P
借款人的融资情况
则更不乐观
,
这成了制约我国
P2P
发展的重要原
因之一
。
因此
,
为了促进我国
P2P
的发展
,
加强
对
P2P
借款人融资能力的研究是极为重要和迫
切的
。
此外
,
从文献角度看
,
有关
P2P
借款人融资
可得性的研究还有很多未解之谜
。
例如
,
一些学
者认为利率
、
信用等级
、
借款额
、
性别以及年龄等
对借贷交易有影响
,
另一些学者则从社会资本
淤
(social capital)
的角度探讨改善借款人融资可得
性
,
但由于研究方法或角度不同
,
所得结论也不尽
相同
,
还有很多问题没有得到很好的解释
,
例如
,
就财务因素和社会资本而言
,
哪个因素对借款人
融资可得性影响更大
?
社会资本是否有利于提高
融资可得性
?
基于此
,
本文以国外
P2P
平台
Prosper(www.
prosper. com)
的真实交易数据为样本
,
建立结构
方程模型
( Structural Equation Modeling,SEM)
检
验
P2P
平台上社会资本
、
财务因素等因素对借款
人融资可得性的影响
,
进而为我国
P2P
的发展提
供必要的政策启示
。
一
、
文献回顾
从现有文献来看
,
有关
P2P
借款人融资可得
性的研究主要从以下三个方面展开
。
·39·
