北京工商大学学报
(
社会科学版
)摇 摇 摇 摇 2015
年
摇
第
2
期
的作用
。
假设得到验证
。
表中第二列为加入财务
杠杆
(LEV)、
行业和年度控制变量之后的检验结
果
。 OPR
_Ass
伊 D 伊 RET
的值为
- 0郾 294,
也在
1
%
的显著性水平显著
,
与未考虑控制变量的运行结
果相同
。
表
5摇
会计稳健性与经营风险的统计回归结果
(
基于公司资产价值波动
)
变量
回归一
回归二
系数
T
值 系数
T
值
Intercept
0郾 048
***
9郾 810 0郾 052
***
8郾 392
RET
- 0郾 067 - 0郾 710 - 0郾 138 - 1郾 348
D
0郾 077
0郾 967 0郾 026
0郾 317
D 伊 RET
0郾 440
***
5郾 333 0郾 519
***
5郾 944
OPR
_Ass
- 0郾 145
***
- 4郾 724 - 0郾 129
***
- 4郾 177
OPR
_Ass
伊 D - 0郾 057 - 0郾 695 - 0郾 070 - 0郾 874
OPR
_Ass
伊 RET 0郾 148
*
1郾 659 0郾 098
1郾 119
OPR
_Ass
伊 D 伊
RET
- 0郾 305
***
- 3郾 725 - 0郾 294
***
- 3郾 647
LEV
- 0郾 184
***
- 4郾 291
LEV 伊 D
0郾 106
1郾 949
LEV 伊 RET
0郾 178
***
2郾 715
LEV 伊 D 伊
RET
- 0郾 127
**
- 2郾 274
IND
控制
YEAR
控制
调整后
R
2
0郾 043
0郾 080
F
值
29郾 294
***
16郾 937
***
样本量
4 425
4 425
摇 摇
注
:
***
、
**
和
*
分别表示在
1
%
、
5
%
和
10
%
的水平下
显著
。
摇 摇
同时
,
表
5
中
,
不管是否加入控制变量
,
OPR
_Ass
伊 RET
的系数值都为正
,
虽然只有在加入
控制变量的情况下显著
,
在一定程度也从收益层
面表明经营风险降低了会计稳健性
。
总之
,
表
5
的统计结果表明
,
不管是在
“
好消
息
冶(
即收益
)
还是在
“
坏消息
冶
下
,
经营风险与会
计稳健性都负相关
,
根据会计稳健性可以判断经
营风险的高低
。
为了提高检验结果的可靠性
,
本研究以主营
业务收入波动性
(OPR
_Inc
)
为经营风险的代理变
量进行回归
,
见表
6。
表
6摇
会计稳健性与经营风险的统计回归结果
(
基于主营业务收入波动性
)
变量
回归一
回归二
系数
T
值 系数
T
值
Intercept
0郾 031
***
14郾 261 0郾 037
***
8郾 138
RET
- 0郾 065
*
- 1郾 766 - 0郾 129
**
- 2郾 228
D
0郾 010
0郾 289 - 0郾 048 - 1郾 100
D 伊 RET
0郾 258
***
7郾 966 0郾 316
***
7郾 174
OPR
_Inc
- 0郾 089
***
- 2郾 772 - 0郾 068
**
- 2郾 150
OPR
_Inc
伊 D 0郾 641
0郾 850 0郾 035
0郾 735
OPR
_Inc
伊 RET 0郾 160
***
4郾 518 0郾 128
***
3郾 606
OPR
_Inc
伊 D 伊
RET
- 0郾 158
***
- 4郾 299 - 0郾 129
***
- 3郾 547
LEV
- 0郾 167
***
- 3郾 861
LEV 伊 D
0郾 093
*
1郾 691
LEV 伊 RET
0郾 145
**
2郾 167
LEV 伊 D 伊
RET
- 0郾 103
*
- 1郾 835
IND
控制
YEAR
控制
调整后
R
2
0郾 038
0郾 075
F
值
25郾 869
***
15郾 876
***
样本量
4 425
4 425
摇 摇
注
:
***
、
**
和
*
分别表示在
1
%
、
5
%
和
10
%
的水平下
显著
。
摇 摇
表
6
中
,
F
统计量都在
1
%
的水平上显著
,
说
明模型整体拟合效果较好
。
调整后
R
2
值在
3
%
~
8
%
之间
,
表明检验变量能在一定程度上解释会计
稳健性
。
表
6
的检验结果与表
5
相似
,
不管是否加入
控制变量
,OPR
_Inc
伊 D 伊 RET
的系数值都为负
,
且
在
1
%
的显著性水平显著
。 OPR
_Inc
伊 RET
的系数
值都为正
,
也在
1
%
的显著性水平显著
。
这一结
果表明
,
当公司主营业务收入波动性增加时
,
会计
稳健性水平降低
,
即经营风险更大的公司选择相
对低的会计稳健性水平
,
相反
,
经营风险低的公司
选择更高的会计稳健性
。
以公司主营业务收入波
动性度量的经营风险与会计稳健性之间的检验结
果再次验证了假设
。
表
5
和表
6
中
, LEV 伊 D 伊 RET
的系数值
( - 0郾 126)
为负
,
都通过了显著性检验
,
回归结果
·09·
