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北京工商大学学报( 社会科学版)摇 摇 摇 摇 2015 年摇 第 4 期
摇 摇 ( 二 ) 相关性分析
变量间的 Pearson 相关系数见表 3。 表 3 中 ,
自变量之间没有较强的共线性 ,适合进行回归分
析。 从表 3 中还可以看出 ,并购绩效分别与民族
文化距离和组织文化距离负相关, 初步验证了假
设 1a 和 1b。
表 3摇 变量相关系数表
变量名 OP ND OD AS DEBT ARP TP PM
OP 1郾 000 ***
ND - 0郾 166 * 1郾 000 ***
OD - 0郾 224 ** 0郾 520 *** 1郾 000***
AS - 0郾 198 * 0郾 039 - 0郾 033 1郾 000 ***
DEBT - 0郾 194 ** 0郾 091 0郾 038 0郾 123 1郾 000***
ARP 0郾 192 * - 0郾 054 0郾 001 - 0郾 016 - 0郾 058 1郾 000***
TP - 0郾 182 * - 0郾 031 0郾 022 0郾 226 ** 0郾 023 - 0郾 055 1郾 000 ***
PM 0郾 261 ** - 0郾 031 0郾 104 0郾 037 - 0郾 037 0郾 047 - 0郾 359*** 1郾 000***
摇 摇 注: ***、 **、 * 分别表示在 1% 、5% 和 10% 水平下显著。
摇 摇 为避免变量间多元共线性带来的影响, 本研
究对回归模型中的各变量进行了标准化处理, 在
不改变相关关系和回归关系的基础之上避免了产
生多重共线性的可能。 同时 ,本研究还使用容许
度(TOL) 和方差膨胀因子(VIF) 对多元共线性进
行诊断, 结果显示各变量的方差膨胀因子都小于
1郾 2, 远小于 10 的可容忍程度, 说明变量间的多元
共线性影响不显著。
( 三 ) 回归分析
首先,以跨国并购绩效为因变量 , 以资产规
模、 财务风险、平均利润率 、交易总价和支付方式
为控制变量形成模型 1。 其次, 分别将民族文化
距离和组织文化距离加入模型 1, 形成模型 2 和
3。 最后,将调节变量企业成熟度、 控制程度和种
群密度, 以及上述变量分别与民族文化距离和组
织文化距离的交互项加入模型 2 和模型 3,形成
模型4 ~ 模型 9,采用 SPSS 进行回归检验, 回归结
果见表 4。
1郾 文化距离对跨国并购绩效的影响
模型 2 检验了跨国并购绩效与民族文化距离
之间的关系, 可以发现回归系数显著为负( p 值 <
0郾 1), 说明跨国并购绩效与民族文化距离呈显著
负相关关系, 随着民族文化距离的加大,并购绩效
变小,支持假设 1a。 另外,模型 2 中的 R2 比模型 1
显著增加,这也验证了假设 1a。 模型 3 检验了跨
国并购绩效与组织文化距离之间的关系, 发现回
归系数显著为负 ( P 值 < 0郾 1), 说明跨国并购绩
效与组织文化距离呈显著负相关关系, 随着组织
文化距离的加大, 并购绩效变小 , 支持假设 1b。
另外,模型 3 中的 R 2 比模型 1 显著增加,这也验
证了假设 1b。
2郾 企业成熟度对文化距离与跨国并购绩效
关系的影响
表 4 中, 模型 4 的 R2 为 0郾 211, 解释力比模型
2 的 0郾 197 有显著提高, 这说明调节变量 ———企
业成熟度对民族文化距离与跨国并购绩效之间的
关系产生显著的调节作用;另一方面, 模型 4 中的
交叉乘积项的系数显著为负 ( p 值 < 0郾 05), 这说
明企业成熟度具有显著的负向调节作用, 证明了
假设 2a 成立。 模型 5 的 R 2 为 0郾 229, 解释力比模
型 3 的 0郾 195 有显著提高,这说明调节变量———
企业成熟度对组织文化距离与跨国并购绩效之间
的关系产生显著的调节作用;此外,模型 5 中的交
叉乘积项的系数显著为负 ( p < 0郾 1),这说明企业
成熟度具有显著的负向调节作用, 证明了假设 2b
成立。
3郾 控制程度对文化距离与跨国并购绩效关
系的影响
表 4 中模型 6 的 R2 为 0郾 217, 解释力比模型 2
的 0郾 197 有显著提高, 这说明调节变量 ———控
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