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第 30 卷摇 第 4 期 王宛秋, 吴文玲: 跨国并购中的文化距离能 “ 缩短冶 吗?
摇 摇 表 4摇 跨国并购绩效与文化距离的多元回归结果
变量 模型 1 模型 2 模型 3 模型 4 模型 5 模型 6 模型 7 模型 8 模型 9
Constant 0郾 310 ** 0郾 303** 0郾 365** 0郾 245* 0郾 261* 0郾 294 ** 0郾 308 ** 0郾 242 0郾 227
AS - 0郾 334* - 0郾 314 ** - 0郾 324 ** - 0郾 367 ** - 0郾 360 ** - 0郾 324 ** - 0郾 350 *** - 0郾 340* - 0郾 339 ***
DEBT - 0郾 482** - 0郾 359 ** - 0郾 336 ** - 0郾 484 *** - 0郾 417 ** - 0郾 362 *** - 0郾 347 *** - 0郾 406 *** - 0郾 358 ***
ARP 0郾 208 * 0郾 215** 0郾 203* 0郾 249** 0郾 243** 0郾 194 * 0郾 178** 0郾 218 ** 0郾 208 **
TP - 0郾 184* - 0郾 053 - 0郾 077 - 0郾 149 - 0郾 155 - 0郾 055 - 0郾 069 - 0郾 010 - 0郾 040
PM 0郾 173 0郾 189* 0郾 150 0郾 141 0郾 114 0郾 182 0郾 163 0郾 154 0郾 122
ND - 0郾 186 * - 0郾 175 * - 0郾 191 * - 0郾 200*
OD - 0郾 178 * - 0郾 216 * - 0郾 194 * - 0郾 179*
EA 0郾 114 0郾 082
ER 0郾 058 0郾 043
PD 0郾 097 0郾 033
ND 伊 EA - 0郾 235 **
ND 伊 ER - 0郾 205 *
ND 伊 PD - 0郾 212*
OD 伊 EA - 0郾 209 *
OD 伊 ER - 0郾 184 *
OD 伊 PD - 0郾 262**
F 值 4郾 149 ** 4郾 067* 4郾 034** 3郾 509** 3郾 792*** 3郾 675 ** 3郾 438** 4郾 251 *** 4郾 139 ***
R2 0郾 174 0郾 197 0郾 195 0郾 211 0郾 229 0郾 217 0郾 206 0郾 238 0郾 228
样本量 142 142 142 142 142 142 142 142 142
摇 摇 注: ***、 **、 * 分别表示在 1% 、5% 和 10% 水平下显著。
制程度对民族文化距离与跨国并购绩效之间的关
系产生显著的调节作用 ;另一方面,模型 6 中的交
叉乘积项的系数显著为负( p 值 < 0郾 1), 这说明控
制程度具有显著的负向调节作用,证明了假设 3a
成立。 模型 7 的 R 2 为 0郾 206, 解释力比模型 3 的
0郾 195 有显著提高, 说明调节变量———控制程度
对组织文化距离与跨国并购绩效之间的关系产生
显著的调节作用;此外, 模型 7 中的交叉乘积项的
系数显著为负( p 值 < 0郾 1),这说明控制程度具有
显著的负向调节作用,证明了假设 3b 成立。
4郾 种群密度对文化距离与跨国并购绩效关
系的影响
表 4 中,模型 8 的 R2 为 0郾 238, 解释力比模型
2 的 0郾 197 有显著提高, 这说明调节变量 ———种
群密度对民族文化距离与跨国并购绩效之间的关
系产生显著的调节作用 ;另一方面,模型 8 中的交
叉乘积项的系数显著为负( p 值 < 0郾 1), 这说明种
群密度具有显著的负向调节作用,证明了假设 4a
成立。 模型 9 的 R2 为 0郾 228, 解释力比模型 3 的
0郾 195 有显著提高, 这说明调节变量———种群密度
对组织文化距离与跨国并购绩效之间的关系产生
显著的调节作用;此外,模型 9 中的交叉乘积项的
系数显著为负( p 值 < 0郾 05), 这说明种群密度具有
显著的负向调节作用,证明了假设 4b 成立。
五、 研究结论与启示
( 一 ) 研究结论
本研究以我国上市公司 2002—2012 年的跨
国并购事件为样本,运用回归分析的方法, 检验了
文化距离对跨国并购绩效的影响程度, 探索了能
够“ 缩短冶 跨国并购中文化距离的调节因素, 从而
为我国企业处理跨国并购中的文化问题提供决策
支持。
首先,本研究再次证实了文化距离对跨国并
购绩效的不利影响。 跨国并购整合中要面临的不
仅有来自组织文化的差异性和距离性, 还要对抗
民族文化差异带来的距离, 也就意味着文化距离
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