Page 85 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第6期
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第 35 卷摇 第 6 期                      北京工商大学学报(社会科学版)                                 Vol. 35 No. 6
   2020 年 11 月   JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES)  Nov. 2020


   doi:10. 12085 / j. issn. 1009鄄6116. 2020. 06. 007
   引用格式:李高波. 战略差异与商业信用提供[J]. 北京工商大学学报(社会科学版),2020,35(6):80 - 92.
           LI Gaobo. Strategic difference and provision of trade credit[J]. Journal of Beijing Technology and Business University
           (Social Sciences), 2020,35(6):80 - 92.


                          战略差异与商业信用提供




                                            李高波     1,2
                  (1. 北京交通大学 经济管理学院, 北京摇 100044;2. 北京开放大学 商学院, 北京摇 100081)




   摇 摇 摘摇 要:战略差异可通过经营性动机和流动性风险同时影响企业的商业信用提供。 以 2007—2017 年沪深 A 股上市
   公司为研究样本,实证考察了战略差异对公司商业信用提供的影响及其作用机制。 研究发现,战略差异的增加会显著减
   少商业信用提供,平均而言,战略差异程度每增加 1 个标准差,公司商业信用提供减少约 6郾 5% 。 机制研究发现,现金流
   波动性是战略差异影响商业信用提供的重要渠道。 进一步地,环境不确定性的增加加剧了战略差异对公司商业信用提
   供的负向影响,而公司竞争地位的提高可以缓解这一影响。 因此,建议我国上市公司在制定信用政策时,应当关注企业
   战略差异对公司流动性造成的负向影响,减少商业信用提供,为企业发展储备必要的流动性,但同时也应注意环境不确
   定性和竞争地位的影响。
       关键词:战略差异; 商业信用提供; 环境不确定性; 竞争地位; 现金流波动性
       中图分类号:F272郾 3摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009鄄鄄6116(2020)06鄄鄄0080鄄鄄13


       一、问题的提出                                     本  [4]  等。 本文与已有研究的不同在于,主要从供
       战略是为确立企业的根本长期目标并为实现                         应商(商业信用提供者)的视角,关注战略差异对
   目标而采取必需的行动序列和资源配置                     [1]  。 一  公司商业信用提供的影响。
   般而言,为确保业绩稳定,避免经营波动,企业通                              信用管理决策作为一种企业具体的经营行为

   常会选择行业常规战略,但是为了获取超额利润,                          必然会受到其经营战略的影响。 一方面,基于企
   具有独特资源和能力的企业,可能结合行业的整                           业商业信用提供的经营性动机,公司采用脱离常
   体情况以及自身资源条件调整资源配置,采用偏                           规的战 略 ( 战 略 差 异), 往 往 面 临 业 绩 大 起 大
   离行业常规的战略。 企业战略偏离行业常规模式                          落  [2]  ,这种盈利的波动,使企业又面临较大的经
   的程度 即 为 战 略 差 异      [1] 。 经 过 测 算 , 2007—      营风险。 而且,由于资源投入脱离行业常规,产品
                                      淤
   2017 年中国 A 股沪深两市上市公司的平均战略                       或服务质量的波动比较大,消费者的信心可能由
   差异度为 48郾 6% ,即有近一半的上市公司采用偏                      此产生起伏。 为了降低战略差异带来的负面影
   离行业常规的战略。                                       响,企业将通过向客户提供商业信用平抑市场波
       偏离行业战略差异无疑对企业会计信息与财                         动、稳定客户和稳固客户关系               [5] 。 另一方面,从
   务行为产生了重要影响。 已有学者对战略差异经                          流动性风险来看,实施战略差异的公司,因合法性
   济后果展开了较为丰富的研究,如战略差异与公                           受质疑,企业在资源、知识、能力等配置上的难度
   司绩效   [2]  、会计信息价值相关性         [3]  、权益融资成       较大,公司经营存在很大的不确定性,普遍面临较


   收稿日期: 2020鄄鄄02鄄鄄25
   基金项目: 教育部人文社会科学规划项目“行业特征对金融加速效应的影响:基于行业企业债务融资的分析与检验冶(17YJA630070)。
   作者简介: 李高波(1979—),男,山东济南人,北京交通大学经济管理学院博士研究生,北京开放大学商学院副教授,研究方向为战略与
           公司财务。

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