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   分布严重失衡。 国际经验表明,高杠杆带来的问                          压力)等特征。 2010 年,为了统一欧盟成员国家
   题往往是结构性的,这种结构性不仅会影响家庭                           庭部门过度负债的定义,欧盟委员会指出,家庭过
   债务的可持续性,并导致家庭福祉的恶化                   [1 - 3]  ;甚  度负债至少应该满足以下准则:(1) 不能满足当
   至会影响金融体系的稳定性             [4] ,并导致长期的社           前的经常性开支是一种结构性状态,不是一种临
   会排斥和贫穷       [5 - 6] 。 因此,去杠杆的重点应该放             时状态;(2) 不能简单地通过借新债还旧债的方
   在改善杠杆的构成与质量上,即“增加好杠杆,减                          式解决当前的债务问题;(3)为了满足偿债承诺,
   少坏杠杆冶,评判家庭部门杠杆率好坏的关键在                           家庭必须大幅度减少支出或寻找更多途径增加收
   于“适度冶,这使得家庭过度负债的度量非常有现                          入(如延长工作时间、从事更多的兼职等等)。 依
                                                                              [12]  认为,一个家庭
   实意义。                                            据这些准则,D蒺Alessio & Iezzi
       本文旨在全面地评估和分析现有文献中有关                         必须把其生活水平降到当地最低生活水准以下,
   家庭过度负债的定义及其主要度量方法。 在此基                          否则依靠其现有资源和预期资源不足以实现偿债
   础上,考虑到中国家庭微观调查数据的特征,以债                          承诺,这样的家庭就应被认为是过度负债家庭。
   务偿还负担指标及家庭贫困指标等两类指标为基                               (二)过度负债的度量方法
   础构造中国家庭过度负债的客观度量,并结合过                               在已有的文献中,过度负债的度量主要有客
   度负债的主观度量与客观度量,找出过度负债各                           观度量、主观度量以及法定度量等三种度量方法。
   客观度量的阈值。 最后,考察中国家庭过度负债                              1郾 客观度量方法
   的特征并提出了政策建议。                                        客观度量方法主要基于经济指标                [11] ,以不可
       二、过度负债的定义及其度量方法                             持续的消费支出行为(消费收入比) 或不可持续
       (一)过度负债的定义                                  的负债行为(债务偿还比率、资产负债率、债务收
       现有文献对家庭过度负债的定义尚未统一。                         入比、多重负债)作为度量标准。 其中,消费收入
   根据生命周期理论和永久收入理论,家庭借贷的                           比、债务偿还比率、多重负债、资产负债率和债务
   目的主要是通过平滑各期消费从而提高一生的效                           收入比等指标被商业信贷机构广泛运用。 然而,
   用水平。 但当一个家庭的债务超过某个水平后,                          并没有确切的方法确定上述指标的阈值。
   家庭的效用会随着债务的增加而降低。 家庭的债                              对于消费收入比指标,一般认为当该比值超
   务一旦超过了最优负债水平,则认为该家庭是过                           过某一个较大值的时候(例如 1),则该家庭被归
   度负债家庭     [7] 。 目前,国际上较为流行的观点包                  为过度负债家庭        [10] 。 在持有负债的家庭中,有些
   括:在德国,家庭过度负债被定义为,即使降低生                          家庭在每期债务偿还以后,其消费支出低于当地
   活水平,家庭的收入仍不足以长期履行所有的偿                           贫困线,D蒺Alessio & Iezzi  [12]  认为把这样的家庭归
   还义务   [8] ;在苏格兰,如果一个家庭不降低目前                     为过度负债家庭更为合适。
   已有的生活水平,而仅凭已有资源和预期资源不                               对于债务偿还比率指标,Oxera            [10]  认为,当家
   足以履行还贷义务的时候,就被认为是过度负债                           庭负债的债务偿还比率超过 50% 的时候,偿本付
   的家庭   [9] 。 在法国,当一个家庭出于善意而无法                    息就会成为一个巨大的负担;如果仅考虑家庭未
   履行偿债义务时,该家庭就被认为存在过度负                            担保债务,该阈值则应为 25% 。 Bezawit & Her鄄
   债 [10] 。 在英国,政府更多关注的是家庭定期账单                     mann [13] 以泰国和越南家庭作为研究对象,把债务
   的拖欠,因此会把那些有结构性拖欠或有结构性                           偿还比率超过 50% 的家庭归为过度负债的家庭。
   拖欠可能的家庭定义为过度负债的家庭                    [10] 。 在   上述度量方式虽然简洁明了, 但被 D蒺Alessio &
                   [11] 把那些偿还贷款或账单支付                   [12]  认为存在严重的问题。 一方面,该指标忽
   芬兰,Raijas et al.                                Iezzi
   有困难的家庭称为过度负债的家庭。                                略了家庭收入的异质性影响,实际上那些高收入
       尽管各国对家庭过度负债的定义并不完全相                         家庭是能够承担起超过阈值的债务支出的;另一
   同,但基本包含经济维度(负债水平)、时间维度                          方面,该指标忽视了家庭的资产结构。 虽然债务
   (结构性的而不是临时性的)、社会维度(偿还债                          余额的增加可能导致偿还贷款难度的增加,但也
   务所承担的代价) 和心理维度(过度负债导致的                          可能带来资产价值的增加,而且资产价值往往与

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