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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 2 期

“股权结构—公司治理—公司业绩冶这一范式,并 家参政与企业融资便利性———来自中国民营控股上市公
未深入股东形成的内在机理及价值创造动因这一 司的经验证据[J]. 金融研究, 2014(12): 133 - 147.
更深的层次,从而无法在这一范式的逻辑链条、内 [7]王春艳, 林润辉, 袁庆宏, 等. 企业控制权的获
取和维持———基于创始人视角的多案例研究[J]. 中国工
在机理中提供合理“解释或证实冶;而基于股东资
业经济, 2016(7):144 - 160.
源观下的财务理论,将这一逻辑前置到“ 股权结
[8]王斌, 宋春霞. 基于股东资源的公司治理研究:
构是如何形成的? 为什么存在大股东的联盟?冶
一个新的视角[J]. 财务研究, 2015(1):88 - 96.
这些关键问题,提示其内在逻辑及下述价值创造 [9]葛永盛, 张鹏程. 家族企业资源约束、外部投资
机理,即:“个体股东资源—整体股东资源—吸收 者与合同剩余[J]. 南开管理评论, 2013(3):57 - 68.
其他外部资源形成公司资源—基于大股东联盟治 [10] WERNERFELT B. A resource鄄based view of the
理与授权管理框架—将公司资源转化为公司竞争 firm [ J ]. Strategic Management Journal, 1984, 5 ( 2 ):
力—实现公司价值增值 冶。 基于股东资源观的这 171 - 180.
[11]BARNEY J B. Firm resources and sustained com鄄
一财务逻辑不仅丰富了股东的概念内涵,而且具
petitive advantage [ J]. Journal of Management, 1991, 17
有极强的财务理论框架建构意义。 (7)基于股东
(1): 99 - 120.
资源视角,有助于我们深化对当下国有企业混合
[12] COLLIS D J, MONTGOMERY C A. Corporate
所有制改革的理解,并提出富有前瞻性的政策意 strategy: resources and the scope of the firm[M]. IL: Irwin,
见或建议。 1997.
本文是对股东资源这一概念的系统阐释。 期 [13]张伟华, 王斌, 宋春霞. 股东资源、实际控制与
望通过这一概念的引入,为公司治理及价值创造 公司控制权争夺———基于雷士照明的案例研究[J]. 中国
软科学, 2016(10):109 - 122.
机理提供全新的解释范式。
[14]王亮亮. 控股股东“掏空冶与“支持冶:企业所得
注摇 释: 税的影响[J]. 金融研究, 2018(2):172 - 189.
[15]PARK H D, STEENSMA H K. When does corpo鄄
淤美国 CEO 集体重新定义公司:股东利益不再至上,
rate venture capital add value for new ventures? [J]. Strate鄄
创造一个更美好的社会才是公司的首要任务。 http:椅
gic Management Journal, 2012, 33(1): 1 - 22.
www. sohu. com/ a/ 340921357_267673。
[16] COXPAHNKE E, KATILA R, EISENHARDT K
于Demsetz(1967)指出,人们获得、保持或放弃权利,
M. Who takes you to the dance how funding partners influence
是一个选择问题,选择的基础在于获取权利的收益与成
innovative in young firm [J]. Administrative Science Quar鄄
本的对比,成本指主体为获得权利所做的努力,收益则取决
terly, 2015, 7(13): 1 - 38.
于此项权利带给主体的效用。 因此,权利的界定是一个演进
[17]DUSHNITSKY G, LENOX M J. When does corpo鄄
过程,对于每一个寻租者而言,寻租的边际成本等于享用权
rate venture capital investment create firm value? [J]. Jour鄄
利带来的边际租的增量,则产权界定达到均衡状态。
nal of Business Venturing, 2006, 21(6): 753 - 772.
[18]SIRMON D G, HITT M A, IRELAND R D, et al.
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