Page 48 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2019年第6期

第 ሉ࿋ 卷঒ 第 ᣷ 期 刘 ঒ 磊ᖈ姚振晔ᖈ张永进᧙ 企业高管内部人交易行为存在自我激励效应吗ᥧ

঒঒ 表 猿摇 野八项规定冶与内部人交易的回归结果
民企和地方 民企和中央
全样本 中西部地区 东部地区
自变量 国企样本 企业样本
渊ϕ冤 渊 Ԧ冤 渊 ሉ冤 渊 ࿋冤 渊 ጖冤 渊 ᣷冤 渊 Ꭲ冤
᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁
ԗ᤾ ԗ࿋ሉ ԗ᤾ ԗ࿋आ ԗ᤾ ԗሉ጖ ԗ᤾ ԗϕࣷ ԗ᤾ ԗ࿋ሉ
孕韵杂栽 ė 杂韵耘
渊Ԧ᤾ ࣷࣷԗ冤 渊 Ԧ᤾ ࣷᎢԦ冤 渊 ϕ᤾ ࿋Ԧ᣷冤 渊 ԗ᤾ ᣷Ԧϕ冤 渊 Ԧ᤾ ጖࿋࿋冤
ԗ᤾ ԗϕᎢ ԗ᤾ ԗϕࣷ ԗ᤾ ԗԦϕ ͧԗ᤾ ԗआआ ᥁᥁ ԗ᤾ ԗԗϕ
孕韵杂栽
渊ϕ᤾ ϕआᎢ冤 渊 ϕ᤾ Ԧϕ᣷冤 渊 ϕ᤾ ϕआࣷ冤 渊 ͧԦ᤾ ጖Ԧ࿋冤 渊 ԗ᤾ ԗ࿋ϕ冤
᥁᥁᥁
ԗ᤾ ԗ࿋ԗ ԗ᤾ ԗϕϕ ԗ᤾ ԗԗ࿋ ԗ᤾ ԗԗᎢ ԗ᤾ ԗԗᎢ ԗ᤾ ԗԦሉ
杂韵耘
渊࿋᤾ ࿋᣷Ԧ冤 渊 ԗ᤾ आϕϕ冤 渊 ԗ᤾ Ԧ࿋ሉ冤 渊 ԗ᤾ ሉԗԗ冤 渊 ԗ᤾ Ԧ࿋ϕ冤 渊 ϕ᤾ ࿋ԗ጖冤
᥁᥁
ͧԗ᤾ ԗԗ጖ ͧԗ᤾ ԗԗᎢ ͧԗ᤾ ԗԗ᣷ ͧԗ᤾ ԗԗ᣷ ͧԗ᤾ ԗԗआ ͧԗ᤾ ԗԗሉ ͧ ԗ᤾ ԗϕԦ
蕴晕栽粤
渊 ͧϕ᤾ ϕࣷआ冤渊 ͧϕ᤾ ጖᣷ሉ冤 渊 ͧϕ᤾ ࿋Ԧ᣷冤 渊 ͧ ϕ᤾ Ԧ጖Ԧ冤 渊 ͧϕ᤾ ࿋ሉϕ冤 渊 ͧԗ᤾ ሉሉ࿋冤 渊 ͧ Ԧ᤾ ϕࣷ᣷冤
᥁ ᥁᥁᥁
ͧ ԗ᤾ ԗԗԦ ͧ ԗ᤾ ԗԗϕ ԗ᤾ ԗԗϕ ͧ ԗ᤾ ԗԗࣷ ͧԗ᤾ ԗԦᎢ ԗ᤾ ԗሉ᣷ ͧ ԗ᤾ ԗሉࣷ
蕴晕栽匝
渊 ͧԗ᤾ ϕ᣷आ冤渊 ͧԗ᤾ ԗᎢԗ冤 渊 ԗ᤾ ԗ᣷᣷冤 渊 ͧ ԗ᤾ Ꭲሉ጖冤 渊 ͧϕ᤾ ࣷ጖Ꭲ冤 渊 ϕ᤾ ጖࿋ࣷ冤 渊 ͧ Ԧ᤾ ࣷ᣷ϕ冤
᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁
ͧԗ᤾ ԗࣷ᣷ ͧԗ᤾ ԗࣷ᣷ ͧԗ᤾ ԗࣷ጖ ͧ ԗ᤾ ԗࣷԦ ͧԗ᤾ ϕԗሉ ͧԗ᤾ ԗሉᎢ ͧ ԗ᤾ ϕ጖ϕ
蕴耘灾耘砸粤郧耘
渊 ͧሉ᤾ ᣷Ꭲ᣷冤渊 ͧሉ᤾ ᣷ࣷሉ冤 渊 ͧሉ᤾ ᣷Ꭲϕ冤 渊 ͧ ሉ᤾ ሉԗϕ冤 渊 ͧԦ᤾ आ጖ԗ冤 渊 ͧԗ᤾ ጖आ᣷冤 渊 ͧ ࿋᤾ आ࿋Ꭲ冤
᥁᥁ ᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁
ͧԗ᤾ ԗሉ᣷ ͧԗ᤾ ԗ࿋ϕ ͧԗ᤾ ԗ࿋ሉ ͧ ԗ᤾ ԗሉ጖ ͧԗ᤾ ԗࣷᎢ ԗ᤾ ϕϕ጖ ͧ ԗ᤾ ԗ᣷ሉ
月耘栽粤
渊 ͧԦ᤾ Ԧ࿋ࣷ冤渊 ͧԦ᤾ ጖࿋ࣷ冤 渊 ͧԦ᤾ ᣷ሉԦ冤 渊 ͧ Ԧ᤾ ԗԦ࿋冤 渊 ͧ࿋᤾ ࿋आԗ冤 渊 ሉ᤾ ሉሉ጖冤 渊 ͧ ሉ᤾ ϕϕआ冤
᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁
ԗ᤾ ԗԗሉ ԗ᤾ ԗԗሉ ԗ᤾ ԗԗሉ ԗ᤾ ԗԗԦ ԗ᤾ ԗԗ጖ ԗ᤾ ԗԗϕ ԗ᤾ ԗԗ࿋
杂匀砸悦砸ϕ
渊ሉ᤾ ጖᣷᣷冤 渊 ሉ᤾ ϕԗԗ冤 渊 ሉ᤾ ԗᎢ࿋冤 渊 Ԧ᤾ ϕࣷ጖冤 渊 ࿋᤾ ԗԗᎢ冤 渊 ԗ᤾ Ꭲ࿋Ԧ冤 渊 ሉ᤾ ᣷ࣷ጖冤
᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁
ͧԗ᤾ ሉआԗ ͧԗ᤾ ሉ᣷࿋ ͧԗ᤾ ሉ᣷጖ ͧ ԗ᤾ Ԧ጖Ԧ ͧԗ᤾ ᣷ԗࣷ ͧԗ᤾ ϕ᣷ԗ ͧ ԗ᤾ ጖आԦ
匀耘砸云陨晕
渊 ͧሉ᤾ Ԧԗԗ冤渊 ͧሉ᤾ ԗᎢԦ冤 渊 ͧሉ᤾ ԗआᎢ冤 渊 ͧ ϕ᤾ ࣷ጖Ԧ冤 渊 ͧ࿋᤾ ԗԗ጖冤 渊 ͧԗ᤾ ᣷᣷጖冤 渊 ͧ ࿋᤾ ԗ጖ϕ冤
᥁᥁
ԗ᤾ ԗϕ጖ ԗ᤾ ԗԗሉ ԗ᤾ ԗԗԦ ԗ᤾ ԗԗᎢ ͧ ԗ᤾ ԗԗϕ ԗ᤾ ԗԗԦ ͧ ԗ᤾ ԗԗሉ
蕴陨杂栽
渊Ԧ᤾ Ԧ᣷Ꭲ冤 渊 ԗ᤾ ሉ᣷጖冤 渊 ԗ᤾ Ԧࣷሉ冤 渊 ԗ᤾ आ጖ԗ冤 渊 ͧԗ᤾ ԗ጖आ冤 渊 ԗ᤾ ϕϕ᣷冤 渊 ͧ ԗ᤾ ሉԦԗ冤
᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁ ᥁᥁᥁
ͧԗ᤾ ጖᣷࿋ ͧԗ᤾ ጖ϕϕ ͧԗ᤾ ጖Ԧሉ ͧ ԗ᤾ ࿋आ࿋ ͧԗ᤾ ᣷ԗᎢ ͧԗ᤾ Ꭲआ጖ ͧ ԗ᤾ ࿋Ꭲԗ
砸韵粤
渊 ͧ጖᤾ ࣷԦ࿋冤渊 ͧ጖᤾ ሉ࿋ԗ冤 渊 ͧ጖᤾ ࿋᣷጖冤 渊 ͧ ࿋᤾ Ꭲ࿋ϕ冤 渊 ͧ࿋᤾ ࣷᎢᎢ冤 渊 ͧ࿋᤾ ԗᎢ࿋冤 渊 ͧ ሉ᤾ ࣷࣷԦ冤
ͧ ԗ᤾ ԗԗϕ ԗ᤾ ԗԗሉ ԗ᤾ ԗԗϕ ͧ ԗ᤾ ԗԗ࿋ ԗ᤾ ԗԗᎢ ԗ᤾ ԗआϕ ᥁᥁᥁ ͧ ԗ᤾ ԗԗआ
栽宰韵
渊 ͧԗ᤾ ԗࣷሉ冤 渊 ԗ᤾ Ԧࣷ᣷冤 渊 ԗ᤾ ԗआሉ冤 渊 ͧ ԗ᤾ ࿋࿋Ԧ冤 渊 ԗ᤾ ጖Ꭲϕ冤 渊 ሉ᤾ ሉᎢԦ冤 渊 ͧ ԗ᤾ ᣷᣷࿋冤
᥁᥁ ᥁᥁ ᥁᥁ ᥁᥁ ᥁ ᥁
ͧԗ᤾ ԗሉϕ ͧԗ᤾ ԗሉሉ ͧԗ᤾ ԗሉԦ ͧ ԗ᤾ ԗሉ᣷ ͧԗ᤾ ԗሉԗ ͧԗ᤾ ԗԦሉ ͧ ԗ᤾ ԗԦ጖
月陨郧࿋
渊 ͧԦ᤾ ሉࣷ࿋冤渊 ͧԦ᤾ ጖ሉࣷ冤 渊 ͧԦ᤾ ࿋ሉሉ冤 渊 ͧ Ԧ᤾ ࿋᣷ϕ冤 渊 ͧϕ᤾ Ꭲ᣷ԗ冤 渊 ͧԗ᤾ ሉ᣷ࣷ冤 渊 ͧ ϕ᤾ Ꭲሉϕ冤
ԗ᤾ ϕϕϕ ԗ᤾ ϕ࿋Ꭲ ԗ᤾ ϕ጖Ꭲ ԗ᤾ ϕ጖᣷ ԗ᤾ ሉ࿋ࣷ ͧ ԗ᤾ ԗࣷᎢ ԗ᤾ ϕሉ጖
常数项
渊ԗ᤾ ࣷϕԗ冤 渊 ϕ᤾ ϕࣷࣷ冤 渊 ϕ᤾ Ԧआ࿋冤 渊 ϕ᤾ ϕ጖ϕ冤 渊 ϕ᤾ ࿋ԗϕ冤 渊 ͧԗ᤾ ࿋ԗ᣷冤 渊 ԗ᤾ ጖ᎢԦ冤
固定效应 控制 控制 控制 控制 控制 控制 控制
样本量 ࿋ ԗԦᎢ ࿋ ԗԦᎢ ࿋ ԗԦᎢ ሉ ᣷ሉԦ Ԧ आࣷࣷ ϕ ϕᎢԦ Ԧ आ጖጖

Ԧ
调整后 ኃ ԗ᤾ ԗࣷሉ ԗ᤾ ԗࣷᎢ ԗ᤾ ԗࣷࣷ ԗ᤾ ϕԗआ ԗ᤾ ϕϕϕ ԗ᤾ ϕࣷ᣷ ԗ᤾ ϕԗԦ
঒঒ 注院 尧 和 ᥁᥁᥁ 分别表示在 ϕԗ豫 尧጖豫 和 ϕ豫 水平上显著曰括号内为 ௿ 值遥
᥁᥁
᥁

ኰ ࿋ ሉ ኰ