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第 34 卷摇 第 2 期 王摇 珮, 粟立钟, 丁摇 丹: 上市公司税收规避对现金持有水平及价值的影响研究

下,要使税收规避行为真正提高公司现金持有价 Does a firm蒺s life cycle explain its propensity to engage in cor鄄
porate tax avoidance? [ J]. European Accounting Review,
值,需要进一步建立和完善公司治理机制。
(二)启示与建议 2017, 26(3): 469 - 501.
第一,政府应结合宏观经济环境的变化继续 [3] GRAHAM J R, HANLON M, SHEVLIN T. Real
effects of accounting rules: evidence from multinational firms蒺
深化税制改革并加强对企业税收稽查力度和信息
investment location and profit repatriation decisions [ J ].
披露的监管。 一方面,企业在进行税收规避决策
Journal of Accounting Research, 2011, 49(1): 137 - 185.
时除了考虑内部经营发展因素外,还受到外部环
[4] DESAI M A, DHARMAPALA D. Taxes, institu鄄
境等因素影响。 自 2009 年以来,政府通过增值税
tions and foreign diversification opportunities[J]. Journal of
转型、营改增等系列大刀阔斧地改革,减税降费初 Public Economics, 2009, 93(5 - 6): 703 - 714.
见成效。 党的十九大以来,面对经济下行的压力, [5] KIM J B, LI Y, ZHANG L. Corporate tax avoid鄄
为推进供给侧结构性改革,我国必须继续实施减 ance and stock price crash risk: firm鄄level analysis[J]. Jour鄄
税的积极政策和深化税制改革才能实现“稳中求 nal of Financial Economics, 2011, 100(3): 639 - 662.
进冶的政策目标。 在改革时要充分考虑地区、行 [6] 张兆国,郑宝红,李明. 公司治理、税收规避和现
金持有价值———来自我国上市公司的经验证据[J]. 南开
业等差异性,发挥税收政策对经济和企业行为的
管理评论, 2015(1): 15 - 24.
引导作用;另一方面,税务部门应加强对企业税收
[7] 陈胜蓝, 贾思远. 私利侵占抑或生存所迫: 税收
的稽查力度和信息披露监督,加速推动税收法制
规避对现金持有价值的净效应[J]. 上海财经大学学报,
化进程,从法律层面为税收的征管提供依据。 同
2016(6): 54 - 65.
时通过提高企业税收信息的披露质量,加强对企 [8] 郑宝红,曹丹婷. 税收规避能影响企业现金持有
业非法避税的监管,从而降低控股股东和管理者 价值吗? [J]. 中国软科学, 2018(3): 120 - 132.
的代理冲突,提高税收规避的净效应,进而提高企 [9] KURNIAWAN M I, NURYANAH S. The effect of
业的现金持有价值。 corporate tax avoidance on the level of corporate cash hold鄄
第二,企业应通过完善公司治理机制以保证 ings: evidence from Indonesian public listed companies[J].
Australasian Accounting, Business and Finance Journal,
避税行为的合法有效性。 首先,企业在进行税收
2017, 11(4): 38 - 52.
规避时,应权衡其带来的收益与显性及隐形成本,
[10] REZAEI F, DORBEHANI M. The effect of tax a鄄
再制定避税决策。 盲目追求避税效果反而可能加
voidance on the firms蒺 financial reporting transparency[ J].
剧不同主体之间的代理冲突,导致现金的转移或
Journal of Business and Economics, 2014, 1(3):1 - 20.
滥用,反而降低资产的使用效率,损害公司整体利
[11] CHEN K P, CHU C Y C. Internal control versus
益;其次,企业应建立并完善公司治理机制和现金 external manipulation: a model of corporate income tax eva鄄
管理体系。 税收规避对现金持有水平和价值的消 sion[J]. Rand Journal of Economics, 2005, 36(1): 151 -
极作用根源在于代理问题。 而缓解代理冲突的方 164.
式之一就是完善公司治理机制,制定有效的激励 [12] 刘行, 叶康涛. 企业的避税活动会影响投资效
和监管机制,以提高管理层及控股股东的寻租成 率吗? [J]. 会计研究, 2013(6): 47 - 53.
本,减少其损害公司整体利益的可能性。 而严格 [13] HARFORD J, MANSI S A, MAXWELL W F.
Corporate governance and firm cash holdings in the US[J].
的现金管理体系则能够从制度上减少现金资产被
Journal of Financial Economics, 2008, 87(3): 535 - 555.
占用和转移的可能性,使公司资产良性运转并得
[14] 辛宇, 徐莉萍. 公司治理机制与超额现金持有
到有效运用。
水平[J]. 管理世界, 2006(5): 136 - 141.
[15] FALEYE O. Cash and corporate control [ J].
参考文献: Journal of Finance, 2004, 59(5): 2041 - 2060.

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