Page 111 - 北京工商大学学报社会科学版2018年第6期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2018 年摇 第 6 期

表 1摇 变量定义表

变量名称 变量含义 计算方法
Paycash 现金股利规模 指每股分得的现金
Paystock 股票股利规模 每股送股和转增比例之和

PledgeRate1 控股股东股权质押比例 1 控股股东已质押股票占其所持股票比例
PledgeRate2 控股股东股权质押比例 2 控股股东已质押股票占公司总股本比例
Follow 证券分析师关注度 每一年度关注某公司的全部分析师人数
Size 公司规模 公司总资产的自然对数

Lev 资产负债率 公司的总负债/ 总资产
ROA 总资产报酬率 公司的净利润/ 总资产
Top10 前十大股东持股比例 公司前十大股东持股百分比
Institute 机构投资者持股比例 公司机构投资者持股百分比

TobinQ 公司成长性 公司的托宾 Q 值
(经营活动现金净流量 + 投资活动现金净流量利息支出) / 营业收入,
FCF 自由现金流
该值越小,表明公司的自由现金流约束越大
Finance 融资活动现金比 公司融资活动现金净流量/ 总资产

Return 股息实得利率 每股股息/ 每证券市场价格,衡量普通股股东当期股息收益率
State 公司属性 公司最终控制人为国有时,则赋值为 1; 否则为 0
Dev 公司业绩波动率 公司前 1 ~ 3 年营业收入的对数标准差
MBratio 市值账面比 公司股票市值除以账面价值

表 2摇 变量描述性统计分析
变量 样本量 平均值 标准差 最大值 最小值 中位数
Paycash 27 701 0郾 100 0 0郾 171 0 6郾 787 0 0郾 000 0 0郾 050 0
Paystock 27 701 0郾 070 0 0郾 260 0 3郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0
PledgeRate1 27 701 0郾 124 0 0郾 152 0 1郾 000 0 0郾 000 0 0郾 074 8
PledgeRate2 27 701 0郾 037 5 0郾 046 1 0郾 631 0 0郾 000 0 0郾 022 9
Follow 27 701 7郾 728 0 8郾 269 0 65郾 000 0 0郾 000 0 5郾 000 0
Size 27 701 12郾 700 0 1郾 253 0 19郾 300 0 6郾 387 0 12郾 570 0
Lev 27 701 0郾 426 0 0郾 238 5 0郾 878 6 0郾 194 7 0郾 415 7
ROA 27 701 0郾 080 3 0郾 964 0 1郾 275 0 - 1郾 053 0 0郾 067 6
Top10 27 701 0郾 614 0 0郾 147 8 0郾 984 3 0郾 013 4 0郾 623 2
Institute 27 701 0郾 364 7 0郾 239 9 0郾 896 5 0郾 000 0 0郾 355 2
TobinQ 27 701 2郾 981 0 3郾 152 0 192郾 900 0 0郾 082 6 2郾 175 0
FCF 27 701 - 0郾 030 2 0郾 270 0 1郾 292 0 - 3郾 198 0 0郾 008 0
Finance 27 701 0郾 066 4 0郾 142 0 0郾 360 0 - 0郾 090 0 0郾 032 7
Return 27 701 0郾 006 2 0郾 008 9 0郾 244 0 0郾 000 0 0郾 003 3
State 27 701 0郾 165 0 0郾 371 0 1郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0
MBratio 27 701 3郾 406 0 3郾 075 0 192郾 700 0 0郾 602 0 2郾 590 0
Dev 27 701 19郾 450 0 1郾 512 0 27郾 090 0 11郾 310 0 19郾 410 0

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