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北京工商大学学报( 社会科学版)摇 摇 摇 摇 2015 年摇 第 3 期
在公司制企业的条件下, 每一个所有者只对
投入公司的财产承担有限责任 ,所有者用于生存
的财产和用于投资的财产实现分离。 正是这种分
离, 所有者不再由于设立企业而承担自身破产和
家庭破产的风险, 所有者向公司制企业进行投资
就会变得更加自愿。 同时, 公司法人所有权的独
立存在使得每一个所有者只对投入公司的财产承
担有限责任成为可能, 如果没有公司法人所有权
的独立存在, 每一个所有者就不可能将有限的资
产投入到公司,而只可能是其自身的全部财产; 公
司法人所有权的独立存在使得任何一个所有者都
可以对公司投入资产, 公司法人作为一个投资平
台, 任何一个所有者都可以按照自身的意愿向公
司投入财产, 而公司也可以按照同股同权、 同利同
责的原则接受投资。 原因在于公司法人作为投资
平台,不仅使得每一个所有者投入公司的财产与
其自身的财产的边界被明确划定, 而且可以将每
一个所有者投入公司的财产按照统一的标准进行
确认、计量和评估。 这就使得公司的股权多元化
既有了所有者的自愿, 也有了公司法人平台所提
供的可能。 公司制企业经历了有限责任公司 、 股
份有限公司和上市公司的历史变迁, 这种变迁的
最重要特征是公司的股东越来越多元化。 这种多
元化不仅表现在不同私人所有者的股权多元化,
也表现在不同所有制所有者的股权多元化, 还表
现在所有者的组织化和专家化程度的多元化, 就
是自然人股东、公司法人股东和机构法人股东。
差别之三,公司制企业是建立在股份标准化
的基础上的一种企业制度。 自然人企业实行无限
责任,自身的全部财产就是企业的全部财产,既不
存在企业股权,也不存在企业股份,也就不存在所
谓股份标准化的问题。 一旦实行公司制企业 , 各
个所有者都向公司投入财产,必须实现同股同权、
同利同责的公平原则。 在同一个公司, 每一股份
所代表的投入财产必须相同,只有这样所有的所
有者才愿意向公司投入财产。 也只有这样才能显
示各个所有者投入公司财产的不同, 这种不同表
现在各个所有者投入公司的财产总量不同, 在每
一股份所代表的财产相同的条件下每个所有者在
公司的股份必然不同, 相应的权力和利益也不相
同。 公司的股份的标准化就是指每一股份所代表
的投入公司的财产的价值是相同的。 由于每股价
值是相同的, 就使得所有者投入公司的财产的价
值的确认和计量以及在此基础上转化为股份变得
十分容易和公平。 早期, 每一股份所代表的投入
公司的财产的价值各公司并不相同, 使得股权的
流动比较困难。 伴随着股份公司的出现, 股权的
流动越来越频繁, 这就要求各个公司每一股份所
代表的投入公司的财产的价值逐渐趋同, 也就是
股份的标准化的范围不断扩大 ,以致后来一个国
家的范围内股份实现了标准化。
差别之四,公司制企业是建立在股权流动基
础上的一种企业制度。 从有限责任公司发展至股
份公司和上市公司, 公司制企业所要解决的主要
问题之一就是使股权能够快速流动, 这便于所有
者根据自身的投资风险偏好在不同的公司持有股
份, 更能够实现股权的快速流动。 一方面所有者
的投资风险偏好在发生变化,另一方面所有者所
投资公司的价值也在发生变化。 通过股权的流动
能够更好地满足所有者投资风险偏好的需要, 最
终实现所有者的股权价值最大化 。 为了实现所有
者股权的快速流动必须要解决两个问题: 一是所
有者的股权必须要证券化, 证券是一种标准的合
约, 能够在证券市场上高速地流动;二是必须为证
券化了的股权即股票搭建一个交易平台, 即证券
市场或者股票市场。 为了满足这两个要求, 在股
份公司的基础上就产生了上市公司, 上市公司的
股份成为股票,上市公司的上市就形成了股票市
场, 股票就可以在市场上自由地流动。 特别是在
互联网技术的条件下, 股票在市场中的流动就变
得更加快捷, 所有者的投资风险偏好就能够得到
更好的满足。 这一点在自然人企业的条件下, 既
没有存在的可能性也没有存在的必要性。
总之,公司制企业比之于自然企业的最大不
同是进行了两权分离以及股权标准证券化后的股
权快捷自由流动。
正如前面所述, 企业的存在是为了提高社会
生产效率和企业生产效率, 从而提高整个社会生
产力, 那么,相对于自然人企业, 公司制企业在这
两个方面的提高上其实现方式和实现程度上是否
存在明显的不同? 如果存在也就意味着公司的本
质与自然人企业的本质必然不同 。
在人类生产力的漫长发展过程中, 在生产力
的两个要素———人和资源的结合模式上始终存在
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