Page 96 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》
P. 96
第 35 卷摇 第 5 期 薛雨佳: 董事海外背景与分析师盈余预测
综上,董事会成员的海外背景会吸引更多的分析 表 7摇 改变解释变量度量方式的稳健性检验结果
师跟踪,但不会对分析师盈余预测的分歧度产生 (1) (2) (3)
***
影响。 0郾 002
OVERSEA_dum
表 6摇 董事海外背景对分析师其他影响的回归结果 (2郾 67)
**
0郾 002
FOLLOW DISPER WORK_dum
(2郾 04)
(1) (2)
***
0郾 002
***
3郾 964 - 0郾 035 STUDY_dum
OVERSEA (2郾 59)
(5郾 15) ( - 1郾 38)
*** *** ***
*** *** - 0郾 005 - 0郾 005 - 0郾 005
3郾 335 0郾 023
SIZE SIZE ( - 9郾 82) ( - 9郾 79) ( - 9郾 80)
(24郾 51) (4郾 94)
0郾 395 - 0郾 111 *** - 0郾 004 - 0郾 004 - 0郾 004
LEVERAGE LEVERAGE
(0郾 59) ( - 4郾 74) ( - 1郾 52) ( - 1郾 52) ( - 1郾 55)
*** *** *** *** ***
86郾 805 - 2郾 004 0郾 142 0郾 142 0郾 142
ROA ROA
(29郾 05) ( - 19郾 95) (11郾 94) (11郾 93) (11郾 93)
** ***
1郾 208 0郾 108 - 0郾 039 *** - 0郾 039 *** - 0郾 039 ***
EV EV
(2郾 32) (5郾 38)
( - 13郾 14) ( - 13郾 14) ( - 13郾 16)
***
3郾 431 0郾 035 0郾 002 0郾 002 0郾 002
LOSS
(10郾 12) (1郾 60) LOSS
(1郾 05) (1郾 06) (1郾 06)
- 0郾 853 - 0郾 153 ***
SHARE 0郾 020 *** 0郾 020 *** 0郾 020 ***
( - 1郾 02) ( - 5郾 69) SHARE
(5郾 61) (5郾 61) (5郾 67)
- - 0郾 002
FOLLOW - 0郾 001 *** - 0郾 001 *** - 0郾 001 ***
- ( - 0郾 54) FOLLOW
*** ** ( - 2郾 71) ( - 2郾 64) ( - 2郾 68)
- 2郾 041 - 0郾 022
AGE 0郾 005 *** 0郾 005 *** 0郾 005 ***
( - 7郾 21) ( - 2郾 45)
AGE
*** *** (4郾 90) (4郾 85) (4郾 91)
- 0郾 872 - 0郾 036
STATE *** *** ***
( - 3郾 31) ( - 4郾 55) 0郾 008 0郾 007 0郾 007
STATE
YEAR\IND 是 是 (7郾 69) (7郾 60) (7郾 65)
***
- 58郾 906 0郾 115 YEAR\IND 是 是 是
常数项
( - 22郾 36) (1郾 29) 0郾 028 ** 0郾 028 ** 0郾 028 **
样本量 15 181 15 181 常数项 (2郾 52) (2郾 51) (2郾 48)
2
调整后 R 0郾 320 0郾 093 样本量 15 181 15 181 15 181
*
摇 摇 注: *** 、 ** 和 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水平下 调整后 R 2 0郾 144 0郾 144 0郾 144
显著;括号内为 T 值。 *** ** *
摇 摇 注: 、 和 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水平下
摇 摇 (五)稳健性检验 显著;括号内为 T 值。
1郾 替换解释变量 摇 摇 2郾 工具变量检验
为了得到更稳健的结果,本文进行了如下的 为了解决遗漏变量、反向因果等内生性问题,
稳健性检验。 首先改变解释变量的度量方式,用 本文进行了 2SLS 工具变量检验。 为解释变量
是否有海外背景董事进行度量。 OVERSEA_dum OVERSEA和 OVERSEA_dum 分别选取工具变量
为是否有海外背景的董事,有则取值 1,否则取值 OVERSEA_iv和 OVERSEA_dum_iv。 OVERSEA_iv
为 0;WORK_dum 为是否有海外工作背景的董事, 为公司所在省份除公司外其他公司 OVERSEA 的
有则取值 1,否则取值为 0;STUDY_dum 为是否有 平均值,OVERSEA_dum_iv 为公司所在省份除公
海外求学背景的董事,有则取值 1,否则取值为 0。 司外其他公司 OVERSEA_dum 的平均值。 本文
表 7 中,列(1) ~ 列(3)的系数均在 5% 的水平下 选取的工具变量有一定效果,原因在于 OVER鄄
显著,结果与之前的检验一致。 SEA_iv 和 OVERSEA_dum_iv 可以分别通过影响
· 9 1 ·
