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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 5 期

向存在不确定性。 一方面,海外背景的董事可能 证明了董事会成员的海外背景特征会对其咨询和
在国外学习更多的专业知识和技能 [7 - 8] ,对企业 监督能力产生影响,从而对企业的绩效和整体的
内部管理当局的依赖程度更低,也更认同一些西 信息质量产生影响,是对以往有关董事特征经济

方国家的“利益相关者文化冶 [9] 。 因此,相比其他 后果研究的拓展与补充。
董事会成员,有海外背景的董事其专业性和独立 二、文献回顾、理论分析与研究假设
性可能更强。 较强的专业性有助于董事会成员更 (一) 董事会成员海外背景与分析师盈余
好地发挥咨询职能 [10] ,利用其更先进的专业知识 预测
为管理层的相关决策提供咨询,提升企业绩效,降 当前,很多学者关注董事会成员背景特征的经
低分析师盈余预测的风险,增加分析师搜集信息 济后果。 在中国海外人才回流的背景下,学者开始
的意愿,从而提高分析师盈余预测的准确性。 较 关注董事会成员海外背景的经济后果。 Giannetti
强的独立性有助于提升董事会成员的监督意愿与 et al. [18] 利用中国 A 股上市公司 1999—2009 年的
能力,制约管理当局的盈余管理等行为,提升企业 数据进行研究,提出在公司雇用了有国外背景的董
整体的信息质量,为分析师创造更有利的盈余预 事后,企业的业绩会有显著的提升。 Iliev & Roth [8]
测环境,从而提高分析师的盈余预测水平。 另一 基于 33 个国家 4 580 家企业 2000—2013 年的数
方面,海外背景的董事归国后,有可能面临“水土 据,研究认为董事的国外经验是不同国家公司治理
不服冶,失去原有的社会资源 [10 - 11] ,这可能在一 的一种传递机制,董事的国外经历可以显著地提升
定程度上削弱其咨询能力和对管理当局的监督能 公司的治理水平。 宋建波、文雯 [19] 利用中国的专
力,不利于企业绩效和信息质量的提高,从而对分 利申请数据,研究发现董事会成员的海外背景对企
析师盈余预测能力产生负面影响。 因此,董事会 业创新具有积极的促进作用。 谢获宝等 [10] 利用
成员的海外背景对分析师盈余预测的影响是积极 2009—2016 年 A 股上市公司数据,研究发现董事
的还是消极的,是一个值得研究的实证问题。 海外背景会降低企业的债务融资成本。 可见,大部
本文的贡献主要体现在以下两个方面:(1) 分关于董事海外背景经济后果的研究把关注重点
分析师在资本市场上扮演着重要的信息传递者角 放在了企业自身的发展上面,较少有研究关注董事
色,其盈余预测能力对资本市场以及企业自身的 会成员的海外背景是否会对分析师等利益相关者
发展都有重要的影响。 已有文章大多关注分析师 的行为产生影响。
盈余预测能力的影响因素,例如,企业的信息披露 董事会的职能主要体现在两个方面,一是监
水 平 [12] 、 不 确 定 性 [13] 、 盈 余 质 量 [14] 、 高 管 激 督职能 [20] ,二是咨询职能 [21] 。 监督职能是指由
励 [15] 、年报可读性 [16] 等因素都会对分析师盈余 于代理问题的存在,管理层可能会为了自身的利
预测能力产生影响。 但少有研究关注董事会成员 益而损害股东的利益,而董事会在公司治理中起
的背景特征对分析师盈余预测的影响。 本文实证 到了监督与制衡管理层的作用,可以对管理层的
检验了董事会成员的海外背景与分析师盈余预测 行为进行监督,抑制管理层的不理性行为;咨询职
行为之间的相关关系,丰富了有关分析师盈余预 能是指董事会利用其专业知识为管理层决策提供
测的文献。 (2)已有研究多关注董事会成员的特 建议,从而做出有利于企业发展的经营决策。 中
征对企业价值以及管理层行为的影响。 何平林 国经济在过去的几十年中发展迅速,而作为发展
等 [17] 将分析师跟踪作为外部治理变量,将董事海 中国家,人才是重要的资本。 从 20 世纪 90 年代
外背景作为内部治理变量,研究发现公司内外部 开始,我国各省份纷纷出台政策,引进优秀的有海
治理水平的提高均有助于提升信息披露质量。 本 外背景的人才。 这些人才进入董事会,则可能影
文重点关注董事会成员的海外背景特征是否会对 响董事会整体的咨询与监督能力。
分析师盈余预测的准确性产生影响,以及这一相 一方面,海外背景有助于董事会成员咨询职
关关系在公司治理水平不同和分析师盈余预测方 能的行使。 海外背景的董事有机会学习更多先进
向不同的样本中是否有所不同,并对企业绩效和 的专业知识与技能,并将所学应用于工作之中,为
信息质量进行了中介机制检验。 研究结果进一步 管理层提供咨询,帮助企业做出更有效的决策。

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