Page 102 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第4期

第 35 卷摇 第 4 期 摇 摇 摇 张智颖, 田秀娟, 张海洋: 网络借贷行业风险与投资者信心

真实可靠。 指数的增加会显著降低投资者在不同网贷平台的
(二)网络借贷行业风险影响投资者信心的 交易量。 究其原因,这很有可能是由于网络借贷
回归结果分析 行业问题平台频发,直接影响了网络借贷投资者
表 2 报告了网络借贷行业风险、风险感知与 市场参与的信心。 列(2) 的单独回归结果显示,
投资者信心之间的实证结果。 其中,列(1) 的单 网贷投资者风险感知( L. Baiduindex) 对交易量
独回归结果显示,网络借贷行业风险指数的滞后 (Volume)的点估计同样在 1% 的置信水平上显著
项(后文类似变量不再强调滞后 1 期) (L. Risk鄄 为负,随着网贷投资者风险感知程度的提升,其交
rate)对交易量(Volume)的点估计系数为 -0郾 029,且 易量也显著降低。 列(3)在逐步纳入网络借贷行
在 1% 的水平下显著,这表明网络借贷行业风险 业风险指数和网贷投资者风险感知变量后,其对
摇 摇
摇 摇 表 2摇 网络借贷行业风险对平台交易量影响的回归结果
(1) (2) (3) (4)
*** *** ***
- 0郾 029 - 0郾 094 - 0郾 456
L. Riskrate
(0郾 480) (0郾 470) (0郾 846)
*** *** ***
- 0郾 413 - 0郾 413 - 0郾 414
L. Baiduindex
(0郾 027) (0郾 027) (0郾 027)
***
- 1郾 110
L. Riskrate 伊 L. Baiduindex
(0郾 141)
*** *** *** ***
- 0郾 063 - 0郾 067 - 0郾 067 - 0郾 067
Interest
(0郾 007) (0郾 007) (0郾 007) (0郾 007)
*** *** *** ***
- 0郾 009 - 0郾 007 - 0郾 007 - 0郾 007
Period
(0郾 002) (0郾 002) (0郾 002) (0郾 002)
** ** **
0郾 025 0郾 022 - 0郾 020 0郾 025
Operating
(0郾 064) (0郾 062) (0郾 063) (0郾 063)
*** *** *** ***
0郾 440 0郾 361 0郾 361 0郾 361
Capital
(0郾 102) (0郾 090) (0郾 090) (0郾 091)
*** *** *** ***
0郾 230 0郾 108 0郾 108 0郾 109
Platform
(0郾 197) (0郾 174) (0郾 174) (0郾 175)
*** *** *** ***
0郾 224 0郾 228 0郾 229 0郾 227
Depository
(0郾 224) (0郾 198) (0郾 198) (0郾 199)
*** *** *** ***
0郾 926 0郾 745 0郾 745 0郾 746
ICP
(0郾 190) (0郾 168) (0郾 168) (0郾 169)
** * * *
0郾 440 0郾 340 0郾 340 0郾 341
Association
(0郾 203) (0郾 179) (0郾 179) (0郾 180)
*** *** *** ***
0郾 734 0郾 555 0郾 555 0郾 556
Exchange
(0郾 233) (0郾 205) (0郾 205) (0郾 206)
** ** ** **
0郾 398 0郾 390 0郾 389 0郾 390
Guarantee
(0郾 197) (0郾 174) (0郾 174) (0郾 175)
Region 是 是 是 是
Month 是 是 是 是
*
1郾 663 - 1郾 055 - 1郾 060 - 1郾 037
常数项
(0郾 973) (0郾 877) (0郾 879) (0郾 881)
2
R 0郾 290 0郾 436 0郾 436 0郾 522
样本量 4 187 4 187 4 187 4 187
摇 摇 注: *** 、 ** 和 * 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水平下显著;括号内为回归系数的标准误。 L. 表示变量的滞后 1 期。
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