Page 125 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第2期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 2 期

摇 摇 表 2摇 政治关联度、市场化进程与政府补贴的回归结果
lnSubsidyRate
变量
(1) (2) (3) (4)
*** *** *** ***
0郾 037 5 0郾 067 7 0郾 168 7 0郾 133 9
PoliticLever
(0郾 008 4) (0郾 007 5) (0郾 035 2) (0郾 035 0)
*** **
- 0郾 013 4 - 0郾 011 4
PoliticLever 伊 MarketIndex
(0郾 004 4) (0郾 004 4)
*** ***
0郾 146 8 0郾 122 0
MarketIndex
(0郾 018 2) (0郾 018 4)
***
- 1郾 608 1
Leverage
(0郾 168 0)
**
- 0郾 124 2
Growth
(0郾 054 8)
**
0郾 534 2
ROE
(0郾 240 1)
***
0郾 232 5
lnFixedAssets
(0郾 023 8)
**
0郾 120 6
Unification
(0郾 059 2)
年份效应 否 是 是 是

行业效应 否 是 是 是
F 值 19郾 54 99郾 82 95郾 17 89郾 16
2
R 0郾 000 8 0郾 178 0 0郾 180 5 0郾 190 7
样本量 23 029 23 029 23 029 23 029

、
摇 摇 注: *** ** 分别表示在 1% 和 5% 的水平下显著;括号中为稳健标准误。
给政治关联度高的上市公司,进而实现对经济的 中,需要改变这种按政治资源来分配政府补贴的
控制和对企业经营活动的影响,然而却扭曲了政 格局,避免政治关联这种非正式制度给政府补贴
府补贴这一稀缺资源的配置,降低了整个社会的 资源的配置所带来的扭曲,提高配置效率。
福利水平。 在这样的情况下,实际上对专注于管 第二,从回归结果(3)可以看出,企业政治关
理创新而不善于经营政府关系的企业是不公平 联度与企业所在地市场化指数的交叉项,是显著
的,因而对社会创新体系具有负激励的作用,会导 为负的,而且该结果在回归结果(4)中依然稳健,
致一些企业不是专注于管理创新,而是注重去经 这支持了 H2。 即企业所在地的市场化程度,减弱
营政府关系以获得补贴,进而抑制了创新,造成经 了企业政治关联度对政府补贴的正向影响。 这说
济的低效率。 本研究所用的样本是上市公司这样 明,市场化进程作为一个正式制度不断建设和完
相对规范的企业,对于这样的企业,尚且存在着按 善的过程,以及信息的透明度持续提高和监督机
照政治资源来分配政府补贴的情况,那么对于那 制的逐渐改进,能缓解按照政治资源分配政府补
些非上市公司,这一问题很可能就会更加严重了。 贴的格局。 最终,在公平自由的竞争环境之下,优
因此,在政府补贴这一经济政策工具的执行过程 化政府补贴资源的配置。 因此,为了避免政治关

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