Page 54 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

第 35 卷摇 第 1 期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol. 35 No. 1
2020 年 1 月 JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Jan. 2020

doi:10. 12085 / j. issn. 1009鄄6116. 2020. 01. 005
引用格式:王晓祺,胡国强. 绿色创新、企业声誉与盈余信息含量[J]. 北京工商大学学报(社会科学版),2020,35(1):
50 - 63.
WANG Xiaoqi, HU Guoqiang. Green innovation, corporate reputation and earnings information content[J]. Journal
of Beijing Technology and Business University (Social Sciences), 2020,35(1):50 - 63.

绿色创新、企业声誉与盈余信息含量

王晓祺,摇 胡国强

(天津财经大学 会计学院, 天津摇 300222)

摇 摇 摘摇 要:绿色创新是推动经济高质量发展的重要支撑,然而绿色创新企业短期内却承担着投资者盈余预期偏低的压
力,亟须有效的信息传递机制将创新质量及其盈利性及时、可靠地传递给信息使用者。 以 2010—2017 年发布企业社会
责任报告的 A 股上市公司作为研究样本,实证检验了绿色创新对盈余信息含量的影响及其声誉的调节作用。 研究发现,
绿色创新的高成本和外部性降低了分析师对主营业务收入和每股盈利的预期,导致资本市场短期内的消极反应,从而降
低了盈余信息含量;相比于绿色实用新型专利,申请绿色发明专利的企业盈余信息含量更低;良好的声誉能够弱化这种
消极反应;相比于非国有企业,声誉的调节作用在国有企业中更为有效;绿色创新能够提高企业的经济可持续性。 研究
结论表明,资本市场对于企业绿色创新的态度较为消极,利用企业声誉评价机制缓解资本市场对绿色创新成本的负面情
绪有助于经济可持续发展。 在绿色发展的战略背景下,上述经验证据能够为政府部门制定激励企业绿色创新、驱动绿色
发展的政策提供决策参考。
关键词:绿色创新; 盈余信息含量; 企业声誉; 产权性质; 可持续性; 分析师关注; 盈利预测

中图分类号:F275; F062郾 2摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009鄄鄄6116(2020)01鄄鄄0050鄄鄄14

一、问题的提出 大大降低企业的绿色创新动力。
绿色创新是《 国家创新驱动发展战略纲要》 资本市场是信息驱动的市场 [1] 。 一般而言,
中的重要战略任务,是打好污染防治攻坚战、推进 创新作为保证经济可持续发展的重要因素,能够
生态文明建设、推动经济高质量发展的重要支撑。 向市场传递出企业成长性和竞争优势方面的正面
激励企业绿色创新,是党的十九大报告中提出的 信息,从而得到资本市场的认可 [2] 。 然而,由于
“构建企业主体、市场导向的绿色技术创新体系冶 我国企业环境违法成本普遍偏低,且 A 股市场投
的突破口。 然而,绿色创新向盈利的转化很难一 资者环保意识不足 [3] ,以生态环境保护、提高能
蹴而就,市场也需要一个漫长的接受过程。 无论 源利用率为目的的绿色创新能否被我国资本市场
是福田汽车研发的纯电动汽车控制系统,还是格 认可有待考证。 众所周知,绿色创新是一项不确
力电器研发的光伏空调,一经披露就引起了股价 定性强、投入高且周期长的经济活动,其“知识溢
的大幅波动,体现出投资者对绿色创新企业盈利 出冶和“环境溢出冶的双重外部性更使得投资者在
能力所持的怀疑态度。 若缺少能够减轻投资者不 付出成本后却不一定获得相应的收益,往往向市
确定性感知的企业声誉评价机制,市场的冷落将 场传递出影响企业盈余的信号。 而企业声誉将绿

收稿日期: 2019鄄鄄04鄄鄄07
基金项目: 天津市教委社会科学重大项目“公司财务政策对企业创新能力的影响研究冶(2017JWZD14)。
作者简介: 王晓祺(1990—),女,天津人,天津财经大学会计学院博士研究生,研究方向为企业财务管理与绿色创新;
胡国强(1985—),男,江西抚州人,天津财经大学会计学院副教授,博士,研究方向为资本市场财务与会计问题。

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