Page 59 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

第 35 卷摇 第 1 期 王晓祺, 胡国强: 绿色创新、企业声誉与盈余信息含量

量,借鉴姜付秀等 [1] 的方法,对控制变量进行滞 五、实证结果分析
后处理,以缓解部分内生性影响;Year、Ind 和 Mkt (一)描述性统计结果

分别表示年度、行业和市场板块的虚拟变量。 表 2 报告了主要变量的描述性统计结果。 在
CAR = 琢 + 茁 NI + 茁 NI 伊 GI + 茁 NI 伊 2010—2017 年的 5 018 个样本中,事件日前后 5
i,t 1 i,t 2 i,t i,t 3 i,t
Con i,t - 1 移 Year + 移 Ind + 移 Mkt + 着 i 天的累计超额收益率(CAR)最小值为 - 0郾 340,最
+
大值为 0郾 340,标准差为 0郾 110,说明样本之间累
(1)
为进一步区分绿色创新中,实用新型专利与 计超额收益率表现出较大的差异,平均值和中位
发明专利的盈余信息含量,构建模型(2) 进行检 数分别为 0郾 018 和 0郾 008,说明分布较为均匀。
验。 其中,GUse 为企业 i 第 t 期是否申请实用新 企业盈余最小值为 - 0郾 392,最大值为 0郾 326,平
i,t
型专利的虚拟变量,GInno 为企业 i 第 t 期是否 均值和中位数分别为 0郾 084 和 0郾 085,比较接近,
i,t
标准差为 0郾 098,数值较小,说明企业盈余分布相
申请发明专利的虚拟变量。
对均匀。 GI 为企业是否在社会责任报告中披露
CAR = 琢 + 茁 NI + 茁 NI 伊 GUse (GInno ) +
i,t
i,t
i,t
i,t
i,t
2
1
绿色专利的虚拟变量,平均值为 0郾 195,表明样本
茁 NI 伊 Con i,t -1 移 Year + 移 Ind + 移 Mkt + 着
+
中 19郾 5% 的企业进行了绿色创新。 GUse 和 GInno
3 i,t i
(2)
的平均值分别为 0郾 089 和 0郾 098,表明在社会责
2郾 声誉的调节作用检验
任报告中披露实用新型绿色专利和绿色发明专利
在模型(1)中引入变量企业声誉(REPU),以
的企业分别占全样本的 8郾 9% 和 9郾 8% 。 soe 为产
及企业声誉与绿色创新企业盈余(NI 伊 GI) 的交
权性质,平均值为0郾 586,表明样本中58郾 6% 的企
乘项来进一步检验声誉机制的调节作用,如模型
业为国有企业。 其他控制变量的描述性统计结果
(3)所示。
同见表 2,此处不再赘述。
CAR = 琢 + 茁 NI 伊 GI + 茁 REPU +
i,t 1 i,t i,t 2 i,t (二)回归结果
茁 NI 伊 GI 伊 REPU + 茁 NI + 茁 NI 伊 表 3 为绿色创新影响盈余信息含量的回归结
3 i,t i,t i,t 4 i,t 5 i,t
Con i,t - 1 移 Year + 移 Ind + 移 Mkt + 着 i 果,第(1)列为模型(1)的回归结果。 结果显示,NI
+
的回归系数为 0郾 028 8,在 1% 的水平上显著正相
(3)
表 2摇 主要变量的描述性统计结果
摇 摇
变量 样本量 平均值 标准差 最小值 中位数 最大值
CAR 5 018 0郾 018 0郾 110 - 0郾 340 0郾 008 0郾 340
NI 5 018 0郾 084 0郾 098 - 0郾 392 0郾 085 0郾 326
GI 5 018 0郾 195 0郾 397 0 0 1
GUse 5 018 0郾 089 0郾 253 0 0 1
GInno 5 018 0郾 098 0郾 295 0 0 1
REPU 5 018 0郾 083 0郾 276 0 0 1
Size 5 018 23郾 220 1郾 747 18郾 651 22郾 972 30郾 820
Lev 5 018 0郾 453 0郾 217 0郾 054 0郾 456 0郾 940
ROA 5 018 0郾 043 0郾 118 - 0郾 691 0郾 035 7郾 445
Q 5 018 1郾 992 1郾 132 0郾 870 1郾 640 7郾 140
Out 5 018 0郾 374 0郾 059 0郾 125 0郾 364 0郾 800
Boardsize 5 018 2郾 222 0郾 227 1郾 390 2郾 200 3郾 090
soe 5 018 0郾 586 0郾 493 0 1 1
Man 5 018 0郾 747 0郾 435 0 1 1
Dual 5 018 0郾 163 0郾 369 0 0 1
Anaatn 5 018 2郾 440 0郾 775 1郾 099 2郾 485 4郾 407
Repatn 5 018 2郾 816 1郾 095 0郾 693 2郾 944 5郾 394

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