Page 44 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 1 期

示。 PERK 的均值为 0郾 005 4,表明国有企业中高 独立董事的影响如何还有待下文进一步的多元回

管在职消费占主营业收入的平均值为 0郾 54% ; 归分析检验。
GEOR、GEON 的均值分别为 0郾 663 2、2郾 325 6,表 表 2摇 变量的描述性统计
明本地独立董事的平均比例(人数) 已超过 60%
变量 均值 标准差 最小值 中位数 最大值
(2 人),反映出本地独立董事在国有企业中普遍
PERK 0郾 005 4 0郾 008 0 0郾 000 0 0郾 002 9 0郾 074 0
存在的事实;INDEP 的均值为 0郾 367 2,表明平均
每家公司董事会中有 36郾 72% 的董事为独立董 GEOR 0郾 663 2 0郾 347 6 0郾 000 0 0郾 666 7 1郾 000 0
事,符合证监会董事会中独立董事最低 1 / 3 比例 GEON 2郾 325 6 1郾 312 6 0郾 000 0 3郾 000 0 5郾 000 0
的要求;DUAL 的均值为 0郾 099 5,说明约有 10% PCD 0郾 124 4 0郾 330 1 0郾 000 0 0郾 000 0 1郾 000 0
的国有企业董事长和总经理职务由同一人兼任。 SUBS 0郾 289 3 0郾 453 5 0郾 000 0 0郾 000 0 1郾 000 0
此外,在样本区间内,AGE、EDU 和 SEX 的均值分
SIZE 22郾 518 1 1郾 279 2 19郾 660 5 22郾 362 1 25郾 644 5
别为 53郾 413 7、4郾 088 7 和 0郾 153 4,反映出国有企
LEV 0郾 515 1 0郾 201 1 0郾 044 1 0郾 528 5 0郾 894 7
业中独立董事年龄和学历较高,但女性独立董事
FIRST 0郾 389 2 0郾 153 1 0郾 086 3 0郾 380 0 0郾 749 6
占比仍然较低的事实。
INDEP 0郾 367 2 0郾 051 7 0郾 333 3 0郾 333 3 0郾 571 4
(二)相关性分析
BOARD 2郾 207 8 0郾 190 5 1郾 609 4 2郾 197 2 2郾 708 1
表 3 报告了主要研究变量之间的相关系数。
DUAL 0郾 099 5 0郾 299 3 0郾 000 0 0郾 000 0 1郾 000 0
基于 Pearson 以及 Spearman 相关系数可知,GEON
同 PERK 均在 1% 的水平上显著负相关,表明本 LISTY 18郾 869 0 5郾 409 6 3郾 000 0 20郾 000 0 27郾 000 0
地独立董事与国有企业高管在职消费呈负相关关 SALA 14郾 204 1 0郾 658 8 12郾 532 5 14郾 204 7 16郾 023 2
系,假设 1 得以初步验证;PCD 同 PERK 在 10% ROA 0郾 033 6 0郾 051 8 -0郾 142 8 0郾 029 4 0郾 211 0
和 5% 的水平上显著负相关,SUBS 同 PERK 均在 GROW 0郾 496 2 1郾 473 9 -0郾 688 7 0郾 133 3 10郾 698 0
1% 的水平上显著正相关,表明独立董事政治关联 AGE 53郾 413 7 5郾 365 5 41郾 333 3 53郾 000 0 66郾 666 7
会抑制国有企业高管在职消费,而政府补贴会促
EDU 4郾 088 7 0郾 543 3 2郾 666 7 4郾 000 0 5郾 000 0
进国有企业高管在职消费,但在独立董事政治关
SEX 0郾 153 4 0郾 194 4 0郾 000 0 0郾 000 0 0郾 666 7
联人数较多和政府补贴较高的国有企业中,本地
摇 摇
表 3摇 主要变量的相关性分析
PERK GEOR GEON PCD SUBS
PERK - 0郾 010 3 - 0郾 036 9 *** - 0郾 033 1 ** 0郾 099 6 ***

GEOR - 0郾 013 6 0郾 867 4 *** - 0郾 023 7 * - 0郾 022 8 *
GEON - 0郾 040 1 *** 0郾 879 9 *** 0郾 069 9 *** - 0郾 040 8 ***
PCD - 0郾 024 1 * - 0郾 016 2 0郾 076 0 *** - 0郾 023 9 *
SUBS 0郾 113 2 *** - 0郾 026 0 * - 0郾 042 9 *** - 0郾 023 9 *
、 和 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水
摇 摇 注:左下、右上半角分别报告的是 Pearson 相关系数和 Spearman 相关系数; *** ** *
平上显著。

摇 摇 (三)多元回归结果分析 (下同)。 第(1)列中 GEO 的系数等于 - 0郾 001 1、
1郾 本地独立董事与国有企业高管在职消费 在 1% 水平上显著小于 0(T 值 = - 3郾 496 0),第
本地独立董事与高管在职消费的多元回归结 (2)列中 GEO 的系数等于 - 0郾 000 3、在 1% 水平
果如表 4 所示,其中第(1)和(2)列分别对应本地 上显著小于 0(T 值 = -3郾 542 1),上述结果表明本
独立董事的比例 GEOR 以及数量 GEON,所有报 地独立董事显著抑制了国有企业高管在职消费,假
告的 T 值均经过年度和个体层面的 Cluster 调整 设 1 得到了经验数据的支持。 在履职过程中,地理

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