Page 48 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 1 期

摇 摇 表 7摇 本地独立董事与高管在职消费的内生性问题:工具变量法
PERK
变量 (1)GEOR (2)GEON
系数 T 值 系数 T 值
GEO - 0郾 001 1 *** - 2郾 731 8 - 0郾 000 3 *** - 2郾 737 0
SIZE - 0郾 001 3 *** - 8郾 711 4 - 0郾 001 3 *** - 8郾 697 8
LEV - 0郾 005 2 *** - 5郾 713 2 - 0郾 005 2 *** - 5郾 715 5
FIRST - 0郾 001 5 * - 1郾 750 8 - 0郾 001 5 * - 1郾 735 6
INDEP - 0郾 001 7 - 0郾 818 3 0郾 000 0 - 0郾 019 8
BOARD 0郾 000 0 0郾 042 7 0郾 000 7 0郾 946 4
DUAL 0郾 000 8 1郾 599 7 0郾 000 8 1郾 584 4
LISTY - 0郾 000 1 *** - 2郾 915 6 - 0郾 000 1 *** - 2郾 885 7
SALA 0郾 000 6 *** 2郾 586 0 0郾 000 6 *** 2郾 600 2
ROA - 0郾 009 5 *** - 2郾 628 1 - 0郾 009 5 *** - 2郾 646 4
GROW 0郾 000 0 0郾 250 7 0郾 000 0 0郾 268 7
AGE 0郾 000 0 - 0郾 180 7 0郾 000 0 - 0郾 213 2
EDU 0郾 000 1 0郾 585 0 0郾 000 1 0郾 626 0
SEX 0郾 001 8 *** 2郾 714 7 0郾 001 8 *** 2郾 684 1
常数项 0郾 032 2 *** 6郾 591 3 0郾 030 0 *** 6郾 342 4
YEAR\INDUS 是 是
调整后 R 2 0郾 153 1 0郾 152 9
偏相关系数 0郾 671 4 0郾 632 8
偏 F 统计量 2 892郾 350 0 *** 2 639郾 810 0 ***
2
Score Chi 0郾 264 6 0郾 247 8
样本量 3 970 3 970
、 、 分别表示在 1% 、5% 和 10% 水平上显著。
摇 摇 注: *** ** *
表 8摇 本地独立董事与高管在职消费的自选择偏差问题:倾向得分匹配法
PERK
变量 (1)GEOR (2)GEON
系数 T 值 系数 T 值
GEO - 0郾 001 1 *** - 3郾 403 2 - 0郾 000 3 *** - 3郾 557 0
SIZE - 0郾 001 3 *** - 11郾 032 9 - 0郾 001 3 *** - 11郾 053 4
LEV - 0郾 005 1 *** - 6郾 242 5 - 0郾 005 1 *** - 6郾 242 1
FIRST - 0郾 001 9 ** - 2郾 480 4 - 0郾 001 9 ** - 2郾 486 1
INDEP - 0郾 002 5 - 1郾 368 1 - 0郾 001 0 - 0郾 516 9
BOARD 0郾 000 0 - 0郾 025 0 0郾 000 6 0郾 973 0
DUAL 0郾 000 9 ** 2郾 096 5 0郾 000 9 ** 2郾 089 3
LISTY - 0郾 000 1 *** - 3郾 539 7 - 0郾 000 1 *** - 3郾 525 0
SALA 0郾 000 6 *** 2郾 770 6 0郾 000 6 *** 2郾 777 0
ROA - 0郾 007 3 ** - 2郾 279 1 - 0郾 007 3 ** - 2郾 289 9
GROW 0郾 000 1 0郾 536 6 0郾 000 1 0郾 551 2
AGE 0郾 000 0 0郾 291 3 0郾 000 0 0郾 265 8
EDU 0郾 000 2 0郾 909 1 0郾 000 2 0郾 933 2
SEX 0郾 001 5 ** 2郾 561 8 0郾 001 5 ** 2郾 511 0
常数项 0郾 034 8 *** 8郾 417 2 0郾 032 6 *** 8郾 078 0
YEAR\INDUS 是 是
2
调整后 R 0郾 146 1 0郾 146 0
样本量 5 358 5 358
、 、 分别表示在 1% 、5% 和 10% 水平上显著;所有的 T 值经过年度和个体 Cluster 调整。
摇 摇 注: *** ** *
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