Page 39 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

第 35 卷摇 第 1 期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol. 35 No. 1
2020 年 1 月 JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Jan. 2020

doi:10. 12085 / j. issn. 1009鄄6116. 2020. 01. 004
引用格式:周泽将,汪帅. 本地独立董事能否有效抑制国有企业高管在职消费? [J]. 北京工商大学学报(社会科学版),
2020,35(1):35 - 49.
ZHOU Zejiang, WANG Shuai. Can local independent directors effectively inhibit non鄄pecuniary compensation by ex鄄
ecutives in China蒺s SOEs? [J]. Journal of Beijing Technology and Business University (Social Sciences), 2020,
35(1):35 - 49.

本地独立董事能否有效抑制国有企业高管在职消费?

周泽将,摇 汪摇 帅

(安徽大学 商学院, 安徽 合肥摇 230601)

摇 摇 摘摇 要:独立董事作为公司治理机制的重要组成部分,其监督职能能否有效发挥长期以来备受关注。 基于此,以任
职地点为切入点,采用中国资本市场 A 股国有控股上市公司 2010—2016 年期间 5 489 个观察数据,实证考察本地独立董
事对国有企业高管在职消费的影响以及政治关联和政府补贴在其中发挥的调节作用。 研究发现:本地独立董事显著抑
制了国有企业高管在职消费,且政治关联弱化了本地独立董事的抑制作用,而政府补贴则增强了本地独立董事的抑制功
能。 进一步考察发现,高管在职消费在本地独立董事提高国有企业经营绩效的过程中发挥了部分中介作用。 由此提出
国有企业,特别是政府补贴较高的国有企业,应重视对本地独立董事的聘任,充分发挥其监督功能,进而有效约束企业高
管的在职消费行为,但同时也应注意到政治关联的可能负面影响。
关键词:本地独立董事; 国有企业; 在职消费; 政治关联; 政府补贴; 经营绩效
中图分类号:F275郾 5摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009鄄鄄6116(2020)01鄄鄄0035鄄鄄15

一、问题的提出 Jiang et al. [4] 考察职业意识较强的独立董事如何
在中国资本市场的发展过程中,监管层引入 影响投票行为,Miletkov et al. [5] 还从企业国际化
独立董事制度的初衷在于凭借独立董事专业且独 经营程度视角研究了海外独立董事的作用。 在为
立的外部监督行为以抑制在职消费、利益侵占等 数众多的任职特征中,本地任职往往为学术研究
代理成本问题,但是长期以来这一既定目标能否 所忽略。 据本文统计,在 2010—2016 年,88郾 2%
实现颇受争议。 究其根源,可能是由于个体之间 的国有上市公司都存在独立董事本地任职现象,
的差异影响了独立董事作用的发挥,以往文献大 且本地任职人数所占比例高达 66郾 3% 。 因此,就
多将研究维度集中于独立董事比例 [1 - 2] ,将独立 理论研究而言,若无视这一现象的存在无疑是不
董事群体一概而论,从而忽视了独立董事群体内 完整的。 实际上,本地任职不仅能提高独立董事
部的异质性,这无疑将会限制研究向更深层次发 信息获取能力和降低履职成本,还会增强独立董
展。 鉴于此,后续众多研究纷纷开始发掘独立董 事监督动机,进而促进独立董事监督功能的提高。
事任职特征的经济内涵,如谢诗蕾等 [3] 分析多席 已有部分文献关注到了本地任职对异地经营、违
位独立董事对缺席董事会会议可能性的影响, 规行为、过度投资以及高管薪酬的影响,但高管在

收稿日期: 2019鄄鄄09鄄鄄06
基金项目: 国家自然科学基金项目“ 本地任职、政治关联与企业财务行为:中国关系情境中独立董事视角的理论构建与实证检验冶
(71772001);安徽省高校学科(专业)拔尖人才资助项目(gxbjZD02)。
作者简介: 周泽将(1983—),男,安徽枞阳人,安徽大学商学院教授,博士生导师,博士,研究方向为公司治理、财务会计等;
汪摇 帅(1995—),男,安徽太湖人,安徽大学商学院硕士研究生,研究方向为公司治理、财务会计等。

· 3 5 ·