Page 21 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

第 35 卷摇 第 1 期 刘友金, 冀有幸, 曾小明: 对外直接投资与企业异质性升级

表 1摇 主要变量的描述性统计

总样本 OFDI 企业 非 OFDI 企业
均值 标准差 均值 标准差 均值 标准差
全要素生产率 15郾 449 6 0郾 946 7 15郾 718 51 1郾 033 8 15郾 344 0 0郾 888 4
对外直接投资 0郾 281 9 0郾 445 0 1郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0 0郾 000 0
资产负债率 0郾 382 6 0郾 204 5 0郾 400 8 0郾 198 3 0郾 375 5 0郾 206 5
所得税率 0郾 154 7 0郾 139 8 0郾 150 8 0郾 143 2 0郾 156 2 0郾 138 5
销售费用率 0郾 076 0 0郾 079 2 0郾 071 1 0郾 070 6 0郾 078 0 0郾 082 2
净利润率 0郾 082 3 0郾 114 0 0郾 078 8 0郾 105 0 0郾 083 6 0郾 117 3
融资成本 0郾 047 3 0郾 059 2 0郾 045 3 0郾 038 8 0郾 048 1 0郾 065 5
企业规模 12郾 566 0 1郾 132 6 12郾 925 6 1郾 278 0 12郾 424 8 1郾 036 8
研发投入 8郾 237 5 1郾 458 0 8郾 845 6 1郾 419 9 7郾 998 8 1郾 402 5
人力资本投入 8郾 821 2 1郾 486 6 9郾 018 3 1郾 350 1 8郾 743 7 1郾 530 1
上市公司年龄 7郾 359 6 6郾 173 1 7郾 345 3 5郾 945 1 7郾 365 2 6郾 260 8
资本深化 10郾 785 2 29郾 268 2 11郾 838 8 39郾 290 5 10郾 371 5 24郾 217 0
高管平均年龄 48郾 495 7 3郾 091 9 48郾 584 7 3郾 242 6 48郾 460 7 3郾 030 3
样本量 7 394 2 085 5 309

表 2摇 对外直接投资影响企业升级的回归结果及内生性检验

(1) (2) (3) (4) (5) (6)
OLS OLS OLS OLS OLS IV
*** *** *** *** *** ***
0郾 023 6 0郾 004 3 0郾 007 0 0郾 008 3 0郾 008 5 0郾 259 5
对外直接投资
(0郾 001 5) (0郾 001 2) (0郾 001 2) (0郾 001 0) (0郾 001 0) (0郾 021 5)
*** *** **
- 0郾 018 2 - 0郾 023 8 0郾 005 7 0郾 023 5 0郾 031 2
净利润率
(0郾 007 0) (0郾 006 8) (0郾 006 0) (0郾 009 7) (0郾 013 0)
*** *** *** *** ***
- 0郾 171 0 - 0郾 157 4 - 0郾 135 9 - 0郾 116 1 - 0郾 107 2
融资成本
(0郾 022 4) (0郾 019 0) (0郾 017 3) (0郾 017 0) (0郾 022 8)
*** *** *** *** ***
0郾 020 3 0郾 021 3 0郾 022 6 0郾 022 7 0郾 006 0
研发投入
(0郾 000 5) (0郾 000 6) (0郾 000 5) (0郾 000 4) (0郾 001 8)
*** *** *** *** ***
0郾 002 7 0郾 002 9 0郾 002 6 0郾 003 0 0郾 003 2
上市公司年龄
(0郾 000 1) (0郾 000 1) (0郾 000 1) (0郾 000 2) (0郾 000 3)
*** *** *** *** ***
0郾 001 8 0郾 002 2 0郾 001 6 0郾 001 5 0郾 002 1
高管平均年龄
(0郾 000 2) (0郾 000 2) (0郾 000 2) (0郾 000 2) (0郾 000 5)
*** ** *** ***
0郾 000 0 0郾 000 1 0郾 000 1 0郾 000 1 - 0郾 000 0
资本深化
(0郾 000 0) (0郾 000 0) (0郾 000 0) (0郾 000 0) (0郾 000 1)
*** *** *** *** *** ***
2郾 729 1 2郾 466 7 2郾 455 0 2郾 522 0 2郾 525 5 2郾 389 5
常数项
(0郾 000 8) (0郾 008 5) (0郾 008 6) (0郾 010 5) (0郾 027 7) (0郾 083 3)
年份 否 否 是 是 是 是
行业 否 否 否 是 是 是
地区 否 否 否 否 是 是
识别力检验 153郾 037
弱工具变量检验 155郾 004
DWH 检验 0郾 000
样本量 7 394 7 394 7 394 7 394 7 394 7 394
2
R 0郾 031 0 0郾 485 6 0郾 505 9 0郾 614 7 0郾 616 9
摇 摇 注: *** ** *
、 、 分别表示估计结果在 1% 、5% 、10% 的显著性水平;括号内为标准误。
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