Page 117 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第1期

第 35 卷摇 第 1 期 刘摇 莹, 高璆崚, 谌摇 开: 高管激励对中国企业海外并进型战略的影响研究

摇 摇 回归结果显示:在国有企业样本中,控制权激 制权激励对公司海外并进型战略的有机平衡度才
励和控制权激励的平方项对并进型战略有机平衡 具有显著影响。 上述两个模型说明中国国有企业
度的影响并不显著。 而在民营企业样本中,控制 和民营企业在激励方面存在明显的差异。
权激励和控制权激励的平方项分别在 1% 和 5% 3郾 调节效应的实证结果
的水平上显著。 上述结果说明,与民营企业相比, 在上述研究的基础上,本文进一步对跨国公司
国有企业还存在其他的激励方式,如上级的积极 高管任期的调节效应进行实证分析,回归结果如表 5
评价或者职位升迁等等。 只有在民营企业中,控 所示。

表 5摇 高管任期调节效应的回归结果

H3 H4
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
*** *** ***
0郾 108 0郾 270 0郾 104
EEI
(3郾 519) (4郾 401) (3郾 355)
** *** *** ***
0郾 653 2郾 084 7郾 607 5郾 593
ECI
(2郾 300) (3郾 428) (5郾 037) (2郾 766)
*** **
- 21郾 829 - 49郾 897
ECI 2
( - 4郾 033) ( - 2郾 488)
* ***
- 0郾 003 - 0郾 006 - 0郾 004 - 0郾 003 0郾 003 0郾 019 - 0郾 002
ET
( - 0郾 971) ( - 1郾 759) ( - 1郾 333) ( - 0郾 919) (0郾 536) (2郾 857) ( - 0郾 667)
*** **
- 0郾 028 - 0郾 021
ET 伊 EEI
( - 2郾 752) ( - 2郾 100)
** *** ***
- 0郾 467 - 1郾 253 - 0郾 901
ET 伊 ECI
( - 2郾 421) ( - 4郾 440) ( - 3郾 723)
***
5郾 310 - 7郾 283
ET 伊 ECI 2
(3郾 272) ( - 0郾 172)
0郾 070 0郾 070 0郾 069 0郾 082
EQU
(1郾 189) (1郾 186) (1郾 143) (1郾 344)
*** *** *** ***
0郾 010 0郾 010 0郾 010 0郾 010
DIV
(2郾 901) (2郾 500) (2郾 851) (2郾 500)
*** *** *** ***
0郾 010 0郾 009 0郾 010 0郾 009
AGE
(0郾 002) (4郾 500) (6郾 528) (4郾 500)
*** *** *** **
0郾 159 0郾 157 0郾 161 0郾 148
GOV
(2郾 678) (2郾 617) (2郾 628) 2郾 426
*** *** *** ***
- 0郾 102 - 0郾 102 - 0郾 101 - 0郾 102
LOC
( - 3郾 347) ( - 3郾 400) ( - 3郾 311) ( - 3郾 400)
Industry 是 是 是 是 是 是 是
Year 是 是 是 是 是 是 是
样本量 937 937 937 937 937 937 937
2
调整后 R 0郾 064 0郾 022 0郾 068 0郾 040 0郾 002 0 0郾 051
2
Wald Chi 87郾 940 30郾 800 92郾 771 80郾 600 20郾 643 38郾 193 109郾 750
p 值 0郾 000 0郾 000 0郾 000 0郾 000 0郾 000 0郾 000 0郾 000
摇 摇 注: *** ** *
、 、 分别表示在 1% 、5% 、10% 的水平上显著;括号内为回归系数的 T 值。

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