Page 63 - 201903

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2019 年摇 第 3 期

摇 摇 表 3摇 财务重述性质和重述滞后期影响的回归结果
(1) (2)
变量
核心重述 非核心重述 短滞后期 长滞后期
** * ***
0郾 006 0郾 006 0郾 005 - 0郾 015
EXP_RES
(2郾 50) (1郾 84) (2郾 70) ( - 1郾 44)
- 0郾 003 - 0郾 001 0郾 001 - 0郾 009
POST
( - 1郾 14) ( - 0郾 19) (0郾 34) ( - 0郾 62)
* ***
- 0郾 006 - 0郾 004 - 0郾 008 0郾 006
EXP_RES 伊 POST
( - 1郾 75) ( - 0郾 87) ( - 2郾 85) (0郾 48)
*** *** *** *
- 0郾 003 - 0郾 007 - 0郾 004 - 0郾 007
SIZE
( - 2郾 69) ( - 4郾 94) ( - 5郾 14) ( - 1郾 66)
*** *** *** ***
0郾 043 0郾 040 0郾 042 0郾 074
LEV
(9郾 43) (5郾 13) (10郾 19) (2郾 75)
*** *** ***
0郾 106 0郾 053 0郾 068 0郾 384
ROA
(3郾 80) (1郾 21) (2郾 89) (3郾 02)
*** *** *** **
0郾 026 0郾 025 0郾 022 0郾 038
LOSS
(6郾 67) (4郾 82) (6郾 95) (2郾 35)
*** *** *** ***
- 0郾 159 - 0郾 102 - 0郾 150 - 0郾 285
OCF
( - 7郾 46) ( - 3郾 44) ( - 8郾 75) ( - 3郾 61)
*** *** *** ***
0郾 011 0郾 014 0郾 012 0郾 019
GROW
(5郾 54) (4郾 80) (8郾 20) (2郾 92)
** *** *
0郾 001 0郾 008 0郾 006 - 0郾 023
DUAL
(0郾 61) (2郾 54) (3郾 10) ( - 1郾 86)
- 0郾 002 - 0郾 001 - 0郾 002 - 0郾 016 *
SOE
( - 0郾 70) ( - 0郾 22) ( - 1郾 16) ( - 1郾 85)
0郾 008 - 0郾 004 0郾 004 0郾 012
BIG4
(1郾 42) ( - 0郾 79) (1郾 17) (0郾 41)
**
- 0郾 001 0郾 000 - 0郾 000 - 0郾 001
TENURE
( - 2郾 39) (0郾 56) ( - 1郾 36) ( - 1郾 49)
*** *** *** **
0郾 102 0郾 174 0郾 128 0郾 197
常数项
(4郾 97) (6郾 30) (7郾 67) (2郾 22)
INDUS/ YEAR 控制 控制 控制 控制
2
调整后 R 0郾 131 0郾 113 0郾 130 0郾 190
样本量 6 658 3 363 9 503 409
摇 摇 注: *** ** *
、 和 分别代表 0郾 01、0郾 05 和 0郾 1 显著性(双尾);括号内为经过 robust 调整的 T 值。
发生财务重述时点前后各两个会计年度(包括财 在 10% 水平上显著,研究结论没有变化。
务重述当年)作为研究窗口。 为增强研究结论的 3郾 cluster 处理
可靠性,本部分延长研究窗口,选取 2007 年至 为缓解截面相关及时间序列相关问题,对模
2014 年所审客户发生财务重述的签字注册会计 型(1)中各变量回归系数的标准误差在公司层面
师为对象,以财务重述时点前后各三个会计年度 与年度层面进行 two鄄way cluster 处理,具体结果
(包括财务重述当年)作为窗口期。 表 5 第(2)列 列示于表 5 第(3)列,交乘项 EXP_RES 伊 POST 的
显示交乘项 EXP_RES 伊 POST 的系数为 - 0郾 005, 回归系数为 - 0郾 008,在 5% 水平上显著为负,表

· 5 8 ·