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第 34 卷摇 第 2 期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol. 34 No. 2
2019 年 3 月 JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Mar. 2019

doi:10. 12085 / j. issn. 1009鄄6116. 2019. 02. 011
引用格式:闫星宇,许士道. 收入不确定性与居民消费———以房价为门槛变量的实证研究[J]. 北京工商大学学报(社会
科学版),2019,34(2):116 - 126.
YAN Xingyu, XU Shidao. Income uncertainty and household consumption: an empirical study on housing price as
threshold variable[J]. Journal of Beijing Technology and Business University ( Social Sciences), 2019,34 (2):
116 - 126.

收入不确定性与居民消费

———以房价为门槛变量的实证研究

闫星宇,摇 许士道

(南京财经大学, 江苏 南京摇 210023)

摇 摇 摘摇 要:党的十九大报告明确指出要发挥消费对经济发展的基础性作用,但当前我国居民消费水平相对较低,其中
收入不确定是重要原因之一,而房价的波动又加剧了收入的不确定性。 运用分位数回归法并建立以房价为门槛变量的
模型,检验了我国 2003—2016 年不同房价区间的收入不确定性对居民消费的影响。 分位数回归结果表明,收入不确定
性对居民消费产生了显著的抑制作用;门槛回归结果进一步表明,在低房价区间和高房价区间,收入不确定性对消费均
具有显著的抑制作用,而在中等房价区间,收入不确定性对消费具有显著的促进作用。 因此,构建完善的住房供需市场,
实施稳定的收入分配政策和税收政策,扭转当前住房公积金错配是促进消费的有效举措。
关键词:收入不确定; 居民消费; 房价; 分位数回归; 门槛模型
中图分类号:F126; F323郾 8摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009鄄鄄6116(2019)02鄄鄄0116鄄鄄11

摇 摇 我国经济在过去 40 年里保持了稳定快速的 为通常更加谨慎,更倾向于增加预防性储蓄予以
增长,但结构性矛盾却日益突出。 经济增长长期 应对。 高房价是我国当前经济转型发展过程中的
依赖投资和出口,消费并没成为经济增长的主导 一个重要特点,房价波动必然会增加收入的不确
力量。 进入 21 世纪以来,居民消费率长期处于相 定性。 当房价上涨时,居民的收入预期较高,持有
对低 位。 国 家 统 计 局 的 数 据 显 示,2000—2010 多套房的家庭通过出租或出售多余住房,增加实
年,我国居民消费率从 46郾 7% 持续下滑至 35郾 6% 际财富持有量;持有单套房的家庭由于住房刚需,
的历史最低点,2010 年之后略有回升但仍然处于 无法实现房价上涨的“财富效应冶,并可能因房贷
相对低位,2017 年为 39郾 1% 。 我国居民消费率明 而对其他消费形成一定的挤占,对现期消费产生
显低于其他主要国家,比如 2016 年,我国居民消 流动性约束;无房族则由于未来的购房规划,会降
费率不足 39% ,而美国为 68郾 8% ,英国为 65郾 5% , 低当前的消费预算,房价上涨的预期更易产生替
欧元区平均为 54郾 6% ,除我国以外的其他金砖国 代效应,压缩当前消费而应付未来可能增加的支
淤 出。 而政府对房价的调控进一步增加了房价波动
家平均为 58郾 5% 。
居民消费水平的走低制约了我国经济的持续 导致的收入不确定性。 因此,在研究收入不确定
稳定增长,如何发挥消费对经济发展的拉动作用 性影响居民消费的过程中,考虑房价的门槛效应,
已经成为重中之重。 在我国,收入是居民消费的 并针对房价作用提出相应的改革措施,对促进居
主要来源,当收入存在不确定性时,居民的消费行 民消费,实现经济可持续发展具有重要意义。

收稿日期: 2018鄄鄄08鄄鄄10
作者简介: 闫星宇(1969—),男,山西平遥人,南京财经大学产业发展研究院教授,博士,研究方向为产业组织与市场流通;
许士道(1992—),男,江苏泗阳人,南京财经大学国际经贸学院硕士研究生,研究方向为产业经济。

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