Page 92 - 北京工商大学学报社会科学版2018年第6期

第 33 卷摇 第 6 期 李摇 梁,马文博,唐梦蔚: 国企高管薪酬管制政策的有效性分析

目标完成情况正相关。 (3) 式意味着高管越努 的影响,茁 越高则 酌 * 越高,意味着政府越注重国
o
力,付出的成本越高。 (4) 式为高管的货币化总 企营利,对高管的薪酬激励系数就越大;而 啄 越

*
收入。 国企高管的期望效用函数为: 高、酌 越低,意味着政府越重视收入分配公平,其
o
EU = EW - C = 酌 E(y ) + 对高管的薪酬激励力度越小。 若 琢、茁、啄 固定,则
p
p
m
2
2
*
*
[w + 酌 E(y )] - 0郾 5[兹 e + 兹 e ] (5) 酌 与 酌 负相关。 对国企高管而言,最优政策性
o o p p o o p o
(5)式意味着国企高管的效用为其货币化收 努力 e * 随 琢 的提高而提高,但随政策性努力的
p
入减去国企高管为完成两类目标而付出的总成 成本系数 兹 的提高而降低。 最优经营性努力 e *
o
p
本。 这样设置的原因在于,当前国企高管仍以党 与 茁 正相关,但 啄 以及 兹 的提高将导致国企高管
o
政机关任免为主,其身份存在模糊性。 任职期满 最优经营性努力程度 e * 降低。 在政府偏好及成
甚至任期内,国企高管既有可能去政府部门或其 o
*
*
本系数固定的情况下,e 与 e 负相关。
p
o
他国企任职,也有可能以职业经理人身份流向非
2郾 薪酬管制的作用
国企。 因此,高管的货币化收入不仅来源于政府
将(7)中的最优解代入(6)式,可推导出最优
对企业绩效提高的奖励,也来源于政府对企业公
高管基础薪酬 w,政府期望效用函数 EU 。 如(8)
g
共服务目标实现进行的奖励。
式和(9)式所示。
(二)模型求解
2
2
*
w = W - 茁 [(1 + 2啄) 兹 ] - 1 =
o
o
根据前文的假定,本文构建的模型最终变化
*
W - 酌 (兹 ) - 1 (8)
o
o
o
为 Stackelberg 模型:政府知道高管会根据政府确
酌 * 酌 * 酌 *2
定的激励系数来最大化自身效用,因此政府将选 E(U ) = 琢 兹 p + 茁 兹 o + [ - 寛 w + 2兹 -
o
啄
g
择最优激励系数以最大化自身效用。 模型的公式 p o o
酌 *2 酌 *2 酌 *2
p
o
p
寛
w
-
化表达如式(6)所示: + ] [ w + + ] (9)
2兹 p 2兹 o 2兹 p
max EU = 琢e + 茁e + 啄[w - (w + 酌 e )] -
酌 p ,酌 o g p o o o
(9)式两边分别对 寛 w 与 w 求偏导,可得:
摇 摇 摇 摇 摇 [酌 e + w + 酌 e ]
o o
p p
鄣E(U ) / 鄣 寛 w = - (1 + 啄) < 0 (10)
2 2 g
s. t. EU = 酌 e + [w + 酌 e ] - 0郾 5[兹 e + 兹 e ]
m p p o o p p o o
鄣E(U ) / 鄣w = 1 > 0 (11)
g
摇 摇 摇 摇 [w + 酌 e ] + 0郾 5兹 e 逸 寛 w (10)式意味着国企高管与社会公众的收入
2
o o
o o
(6) 差距增加将降低政府总效用,(11)式意味着高管
在(6)式中,目标函数为最大化政府的效用。 的基础薪酬(或普通员工的平均薪酬) 与政府效
约束条件有两个:第一个约束为国企高管效用的 用正相关,因此国企内部薪酬差距与政府效用负
最大化,第二个约束为非庞氏博弈条件。 其中, 相关。 显然,若政府实行薪酬管制导致高管保留
寛 w沂(w ,w )为高管保留工资,处于同级别政府官 薪酬 寛 w 降低,将会产生三种后果:其一, 寛 w 降低缩
1 2
员工资 w 与同职位职业经理人工资 w 之间。 求
1 2 小了高管与公众的薪酬差距,从而提高政府效用;
解最大化问题可以得到政府及国企高管的最优选 其二,缩小企业内部收入差距,从而提高政府效
择,如(7)式所示。 用;其三,最优薪酬激励系数 酌 * 降低,导致企业
o
*
酌 = 0郾 5琢; 绩效降低,从而降低了政府效用。
p
* - 1
酌 = 茁(1 + 2啄) ; 四、薪酬管制对国企绩效的影响:基于双重差
o
* - 1 * - 1
e = 0郾 5琢(兹 ) = 酌 (兹 ) ; 分模型的实证分析
p
p
p
p
* - 1 * - 1
e = 茁[(1 + 2啄)兹 ] = 酌 (兹 ) (7) (一)模型的设定
o o o o
(三)进一步的分析 显然,仅通过薪酬管制政策出台前后国企收
1郾 政府激励系数与高管努力水平的决定 入差距及绩效的变化,难以说明薪酬管制政策
对政府而言,最优非薪酬激励系数 酌 * 取决 的有效性,因为不能排除其他因素及宏观环境
p
于政府对公共服务目标的偏好程度 琢,琢 值越高, 的影响。 要研究薪酬管制政策的有效性,不仅
*
酌 越高。 最优薪酬激励系数 酌 则同时受 茁 及 啄 要比较薪酬管制政策出台前后国企的分配及绩
*
p
o
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