Page 89 - 北京工商大学学报社会科学版2018年第6期

第 33 卷摇 第 6 期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol. 33 No. 6
2018 年 11 月 JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Nov. 2018

doi:10. 12085 / j. issn. 1009鄄6116. 2018. 06. 009
引用格式:李梁,马文博,唐梦蔚. 国企高管薪酬管制政策的有效性分析———基于政府公平偏好与企业绩效的双重视角
[J]. 北京工商大学学报(社会科学版),2018,33(6):84 - 92.
LI Liang, MA Wenbo, TANG Mengwei. Effectiveness analysis of regulation on senior executive蒺s remuneration in
state鄄owned enterprises based on perspectives from both government蒺s preference for equity and state鄄owned
enterprises蒺 performance [J]. Journal of Beijing Technology and Business University (Social Sciences), 2018,33
(6):84 - 92.

国企高管薪酬管制政策的有效性分析

———基于政府公平偏好与企业绩效的双重视角

李摇 梁 ,摇 马文博 ,摇 唐梦蔚 3
2
1
(1郾 北京大学 经济学院, 北京摇 100871; 2郾 广州正略钧策企业管理咨询有限公司, 广东 广州摇 510623;
3郾 北京大学 深圳研究院, 广东 深圳摇 518057)

摇 摇 摘摇 要:国企高管薪酬管制政策已逐渐在全国推行。 现有文献对薪酬管制政策效果的评价存在一定的争论,且使用
理论模型进行研究的较少,更少有文献将公平与绩效置于同一框架下进行分析。 在建立的理论模型中,政府效用源于国
企营利、公共服务、薪酬分配的公平性,高管效用源于两种努力及政府的两种激励。 模型显示,限制国企高管薪酬将缩小
高管与公众、高管与普通员工的薪酬差距,并降低企业效率。 薪酬差距的缩小将提高政府效用,而企业效率的下滑将降
低政府效用。 在理论建模的基础上,选取 2008—2016 年国有上市公司数据,使用双重差分模型对国企高管限薪的效果
进行验证,发现薪酬管制政策显著降低了两类收入差距及企业绩效。 进一步分析表明,国企高管的绝对薪酬与企业绩效
正相关,相对薪酬与企业绩效负相关。 理论模型与实证结果意味着政府目标与企业目标存在不一致性。 解决政府效用
与企业绩效的矛盾,成为国企薪酬政策面临的重要问题。 研究结论对国有企业的收入分配制度改革具有参考意义。
关键词:国有企业; 薪酬管制; 政府效用; 公平偏好; 企业绩效; 收入分配改革
中图分类号:F224; F276郾 1; F272郾 92摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009鄄鄄6116(2018)06鄄鄄0084鄄鄄09

一、问题的提出 刻。 首先,在政府与高管的委托—代理关系中,政
自从 2009 年《关于进一步规范中央企业负责 府作为委托方具有信息劣势,只能对所有国企高
人薪酬管理的指导意见》 发布以来,国企高管薪 管采取统一薪酬契约以降低管理成本 [1] 。 其次,
酬管制政策陆续升级。 期间,《 中央管理企业负 基于多种考虑将国企高管定位为行政官员,导致
责人薪酬制度改革方案》等更为细化的政策陆续 政府倾向于参照同级别官员标准为国企高管定
出台,并逐步向全国推行。 截至 2016 年 4 月,全 薪 [2] 。 此外,政府对国企薪酬分配的“ 不平等厌
国已有 25 个省份公开了针对省管企业高管的薪 恶冶、政治激励、国企高管身份的不确定性等也是
酬管制政策。 引发薪酬管制的重要因素 [3] 。
已有大量文献研究了国企高管薪酬管制的原 然而,现有文献对国企高管薪酬管制政策效
因,普遍认为国企高管的薪酬管制受体制影响深 果的评价尚未达成一致。 一方面,目前国企高管

收稿日期: 2018鄄鄄05鄄鄄28
作者简介: 李摇 梁(1987—),男,山东济南人,北京大学经济学院博士研究生,研究方向为社会积累结构、国有企业改革;
马文博(1991—),男,宁夏银川人,广州正略钧策企业管理咨询有限公司顾问,研究方向为科技金融与创新、公司金融;
唐梦蔚(1991—),女,四川绵阳人,北京大学深圳研究院研究人员,研究方向为金融创新与金融数学。

· 8 4 ·