Page 24 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第4期
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第 35 卷摇 第 4 期 摇 胡俞越: 中国期货市场的发展回顾与展望
源聚集区,我国 80% 的大宗贸易往来正是来源 有的《期货交易管理条例》,为行业规范发展奠定
于该地区。 “一带一路冶倡议拓宽了大宗商品的 制度基础,为国内外规则的对接创造有利条件。
运输路径、加强了沿线国家资源禀赋的联系,为 如果不能尽快地使“中国特色冶 与国际通行体制
中国工业化转型提供了重要支持,也为中国打 接轨,那么我国期货市场乃至金融市场自身的发
造“亚太冶 地区的全球定价中心创造了有利条 展就会严重受限。
件。 另一方面,通过期货市场国际化建设 [19] ,加 (四)行业层面:优化投资者结构、培育优质
强中国与“一带一路冶沿线国家商品市场的建设 投资者
与对接,建设区域性全球定价中心,能够在“ 一 目前,期货市场的投资者结构呈现商品期货
带一路冶沿线国家形成具有国际影响力的、能够 市场产业客户匮乏、金融期货市场专业机构客户
充分反映区域内供求关系的基准价格,使得“ 一 短缺的状态,产业客户和专业机构客户的缺乏将
带一路冶 沿线国家企业在管理价格风险时真正 导致期货市场服务实体经济的功能受阻。 与个人
受益。 “一带一路冶 可持续发展的关键在于“ 互 投资者相比,产业客户和专业机构客户一般在资
利共赢冶,期货市场建设能够为沿线各国带来切 金实力、风险承受能力和交易的专业能力等方面
[20]
实的经济“ 红利冶,符合各国的“ 共同利益冶 。 更具有优势。 因此,产业客户和专业机构客户成
因此,探究商品期货市场服务“ 一带一路冶 建设 为稳定期货市场的重要力量 [22] 。 在制度安排上
非常必要,这也是新时期中国参与全球经济治 应尽快引进机构投资者和战略投资者,满足其套
理的重要议题,应将商品期货纳入国家“ 一带一 期保值的需求。 同时,机构投资者的入场将进一
路冶建设中统筹考虑。 步改善股指期货市场的结构和交易行为,专家优
(三)行业层面:尽快落实期货立法、完善规 势也将得以体现。
章制度 此外,个人投资者的参与是实现套期保值和
法律机制建设的明显滞后已经严重影响到了 规避风险的条件,个人投资者起到分散市场风险
现阶段期货市场甚至金融市场的发展。 国际长期 的作用。 套期保值并不是消灭风险,而是将其转
资本进入中国投资较为看重的是资金安全问题, 移,转移出去的风险需要有相应的承担者,期货个
一旦没有基本的法律制度作为保障,会极大地影 人投资者正是期货市场的风险承担者。 因此,完
响其参与意愿。 即便我国证券、基金等领域法律 善投资者结构、培育优质的投资者是保证期货市
健全,但作为风险对冲的关键工具,期货市场的法 场平稳运行的关键。
律缺失也会影响长期资本投资组合的实现。 因
此,法律缺失不仅是期货市场的短板,更是整个金 参考文献:
融市场的短板。 当前,我国正处于金融加速对外 [1]翁东东,陈春春,孔德议. 期货市场价格操纵行为
开放时期,各个金融子市场都放开了对外资的限 与监管———基 于 演 化 博 弈 理 论 [ J]. 技 术 经 济, 2011
制,必将面临更为激烈的国际竞争 [21] 。 而法律制 (11):101 - 106.
度的缺失使得国内外市场难以在规范的规则机制 [2]胡俞越. 中国期货市场:从量的扩张到质的提升
下开展合作,这已经成为限制期货市场国际化的 [J]. 中国流通经济,2011(3):120 - 125.
[3]贺建刚. 法律、会计国际化与投资者保护———基
关键瓶颈。
于自我实施理论的解释[ J]. 山西财经大学学报,2007
事实上,早在 20 世纪 90 年代中期,《 期货
(3):125 - 129.
法》就与《中华人民共和国证券法》 (后文简称为
[4]张国胜,王文举. 中国期货业发展的阶段性特征
《证券法》)一同列入全国人大立法议程,迄今《证
及未来展望[J]. 经济与管理研究, 2019(11):41 - 55.
券法》已修订四次,而《期货法》 仍是迟迟难以落
[5]胡俞越,朱鹤,钟莹. 五个替代打造中国经济升级
地。 2018 年,全国人大财经委牵头起草的《期货
版[J]. 投资北京,2013(4):22 - 24.
法》草案已经完成,正在走全国人大立法的下一 [6]姜洋. 中国期货市场发展回顾[ J]. 中国金融,
个程序。 目前,正处于《期货法》出台窗口期。 应 2019(19):85 - 87.
当加快《期货法》 的出台,以法律为基准,配合现 [7]李柯颖,王银,李科瑾,等. 2019 年全球场内衍生
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