Page 20 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第4期

第 35 卷摇 第 4 期 摇 胡俞越: 中国期货市场的发展回顾与展望

台加密采集终端信息,经由加密渠道报送至期货 心功能。 期货市场投入的是信息,产出的是价格。
市场监控中心,监控中心基于收集到的大数据信 目前,在我国上市的期货品种中,黄金、白银与
息,建立信息分析和交易行为分析系统。 这种监 COMEX 相应期货品种的相关系数 0郾 99,铁矿石

管模式有效地防范和化解了系统性金融风险。 与普氏指数相关系数 0郾 98,铜、铝、铅、锌与 LME
为进一步控制风险,我国期货市场的交易规 相关系数分别为 0郾 98、0、94、0郾 91、0郾 95,天然胶
则也在不断创新 [10] 。 例如,期货市场监控中心采 与东京交易所橡胶相关系数为 0郾 9。 这说明,我
取的“一户一码冶 制度和保证金封闭运行制度极 国期货市场已与国际市场基本接轨。 价格发现功
大限度地保证了其对期货保证金的监控。 同时, 能发挥良好的期货品种往往是产业链长、市场流
交易所采取的梯度限仓、强行平仓和投资者适当 动性好、市场化程度高的品种。 期货市场的价格
性制度等也保障了期货市场的稳定运行。 以“一 发现功能得到市场的广泛认可,为企业根据价格
户一码冶为例,在“五位一体冶监管体系下,能够避 趋势和市场需求组织生产创造了条件,有利于生
免混码交易和某些市场参与者违规交易,提升期 产的科学性和计划性,越来越多的企业参照期货
货市场监管和风险管理水平。 此外,证监会对期 价格安排生产经营活动。
货公司实行分类监管与综合测评,进一步深化了 在两大功能的基础之上,期货市场还进一步
期货公司的中介职能定位,全面提升其服务国民 衍生出资源配置功能。 期货市场能够形成远期时
经济的能力。 间序列价格,为企业生产经营或投资决策提供价
(三)不断坚持市场化导向,期货市场服务国 格信号,进一步引导市场参与者将资源投入到更
民经济的功能持续深化 具经济效益的领域,从而优化产品结构、提升行业
改革开放 40 年以来,中国经济创造了人类历 利润,期货市场促进了产业发展方式转变与结构
史上的发展奇迹,其关键在于坚持邓小平理论的 调整。 有色金属期货成就了有色金属产业发展壮
正确指导。 “解放思想,实事求是冶是邓小平理论 大就是一个经典的案例。 有色金属期货市场的出
的核心精髓。 改革开放初期,中国实现了从以阶 现不仅有效解决了转轨时期困扰企业的定价难
级斗争为纲到以经济建设为中心的历史性转变, 题,还为企业建立市场、客户群和信用体系及彻底
这是“实事求是冶 的做法。 在改革曲折探索的进 解决三角债难题找到了良好的解决途径 [12] 。 期
程中,只要沿着市场经济的正确道路坚定不移地 货价格的广泛运用,大大提高了市场的透明度和
走下去,中国就会出现希望。 期货市场作为中国 流通效率,推进了有色金属行业的市场化进程。
市场经济的“探路石冶,紧扣着中国经济发展的脉 而有色金属企业通过了解、熟悉和参与、应用期货
搏,紧跟着中国改革开放的步伐,是最能够代表国 市场,练就了一身风险管理的“硬功夫冶,建立了
家市场化改革的决心和方向的。 近年来,中国期 一整套以期货市场价格为导向的经营管理机制和
货市场的服务实体经济的功能持续深化,期货市 以套期保值为核心的风险管理体系,形成了有色

场的高速发展与改革开放进程基本保持同步。 金属企业核心竞争力,同时也提升了有色金属产
具体而言,期货市场具有两大核心功能,即套 业的全球竞争力。 有色金属产业利用证券市场做
期保值和价格发现 [11] 。 套期保值,或者说风险管 大,利用期货市场做强。 可以说,期货市场是有色
理,是期货市场的初始功能,通过套期保值企业能 产业成长壮大的“催化剂冶,而有色金属行业的变
够实现更为稳定的经营。 目前,油脂油料、有色金 革同时也成就了期货市场的快速发展。 有色金属
属、黑色金属、白糖、棉花、PTA 等交投活跃品种均 产业和有色金属期货市场相互影响、相互制约、相
发挥了显著的风险管理功能。 企业参与期货市 互促进、共同发展,极大地缩短了从量变到质变的
场,从被动承受价格风险转变为主动选择与管理 进程,成为我国实体产业和期货市场相融合取得
风险。 运用期货市场锁定原材料采购成本和产品 成功的典型案例。
销售价格,企业可以实现预期利润。 此外,企业还 (四)对外开放步伐逐渐加快,期货市场为战
可以运用虚拟库存和库存性套期保值,规避库存 略资源全球配置保驾护航
商品价格下跌风险。 价格发现,是期货市场的核 2018 年被称为中国期货市场“国际化元年冶,

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