Page 23 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第4期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 4 期

美国次贷危机的爆发,期货和金融衍生产品都背 领域极为突出。 在这种环境中,期货市场作用的
负了不好的“名声冶。 一旦发生风险事件,期货市 全球化特性凸显。 这是因为,期货交易是各利益

场总是被迫“背锅冶,进一步加大了舆论的误解。 主体都能够接受并遵守一个信用模式,这对于我
期货这个小行业不得不“自娱自乐冶,亟待在其他 国实施大国和平崛起方针具有重要的战略意义。

领域全面推广套期保值和价格发现的理念。 经过多年的发展,我国期货市场已经日趋成熟,在
以套期保值为例,尽管我国企业参与期货套 尊重国际惯例的基础上,也十分注重中国特色。
期保值的比例逐年提升,但与国外企业相比,参 在交易机制方面,无论市场结构、合约设计、规则
与度依然偏低。 2009 年,国际掉期与衍生工具 制定,还是交割体系、市场监管等等,都注重中国
协会(ISDA)针对世界 500 强企业的一项调查数 投资者的特点与习惯。 关键问题在于如何进一步
据显示,共有 94% 的公司使用衍生工具来对冲 加快国际化建设步伐,在国际市场体系中融入更
风险 [17] 。 但相关数据表明,我国跨国企业运用 多的中国因素。
衍生品进行风险对冲的比例仅为 23% ,远低于 随着中国经济的发展壮大,资源对外依存度
发达国家 60% 左右的水平,更明显低于世界 500 的持续攀高,以美国为首的西方国家对中国的海
强企业比例。 上市公司方面,参与衍生品交易 外投资设置了各种严格的障碍和壁垒。 从确保国
的比例在 2016 年仅为 4% ,在 2018 年依然不到 家战略资源安全的角度来看,我国经济发展面临
8% 。 除了特定的历史原因外,期货市场的制度 两大难题:一是能不能拿得到资源,二是能否以合
设计尚存缺陷,相关法律法规有待完善,会计准 理价格拿到资源 [12] 。 在解决上述难题过程中,充
则的套期保值处理相对教条。 一部分企业尚未 分发挥与运用期货市场手段是最佳的途径。 无论
建立一整套完善的风险管理机制,缺乏期货专 海外投资还是国际贸易,期货价格早已成为重要
业人才。 一些国有企业领导对期货市场讳莫如 的定价依据。 运用期货的市场配置手段,能够有
深。 上述事实充分说明,期货市场理念的普及 效增加国家和企业的战略储备,保障国家的经济
任重而道远。 安全与战略发展。 由此可见,政府一定要将期货
四、中国期货市场未来发展的前瞻方向 市场建设提升至国家战略高度。
经历了 30 余年的风雨历程,期货市场已经成 (二)国家层面:抓住“ 一带一路冶 建设的机
为中国市场体系的重要组成部分。 期货市场是改 遇期
革开放的重要产物,其发展反映了市场经济客观 “一带一路冶倡议是中央政府提出的全球化
发展规律,是市场经济发展的必然产物。 期货市 发展新构想,是我国从国际规则的“ 追随者冶 向
场的发展推动了中国经济体制的制度创新,降低 “制定者冶转变的重要尝试。 2013 年以来,该倡
了交易成本,促进了市场体系的发育和完善。 未 议得到了沿线国家和地区的积极响应,取得了
来,期货市场的发展需要国家层面和行业层面的 较好的建设成果。 金融市场与“一带一路冶 相结
共同努力,唯有如此才能把握时代机遇,更好地为 合能够发挥比较优势。 金融系统不断优化、融

实体经济服务。 资效率不断提升、金融产品不断创新、金融合作
(一)国家层面:将期货市场建设提升至国家 不断加强,对于引导各类资本参与实体经济建
战略高度 设和产业链的创造至关重要 [18] 。 从实践上看,
改革开放以来,市场在资源配置中的地位获 银行业在服务“一带一路冶 基础设施建设方面做
得重大突破。 维护资源安全是“ 总体国家安全 出了重要的贡献,但证券、基金、保险业尚未发
观冶的重要组成部分,也是新时代下中国经济走 挥出明显的作用。 相对而言,期货市场由于“ 小
向高质量发展,实现中华民族伟大复兴的先决条 众冶,其服务“一带一路冶建设的功能更是被严重
件和关键保障。 欧美经济发展史已经证明,期货 忽视。
市场是大国崛起的重要战略工具,也是保障国民 事实上,“ 一带一路冶 建设与中国期货市场
经济战略安全的重要手段。 当前,贸易保护主义 国际化能够相互促进、相辅相成。 一方面,“ 一
抬头,贸易冲突不断升级,尤其是在大宗原料资源 带一路冶 沿线国家是全球大宗商品最主要的资

· 1 8 ·