Page 19 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第4期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 4 期

2010—2019 年,我国商品期货成交量已经连续 10 期货尤为明显,已成为我国大宗商品期货中最成
年位居全球期货市场首位。 截至 2019 年,全球场 熟、企业运营最广泛、发展最好的品种之一,在国
内衍生品总成交量约为 344郾 75 亿手,同比增加 际市场具有一定的“信息份额冶。 黑色系期货品

13郾 7% ,亚太和拉美地区贡献了重要增量份额。 种尽管推出时间相对较晚,但螺纹钢和铁矿石的
在场内衍生品成交量排名中,上期所、大商所、郑 定价功能和避险功能发挥良好,对于提升我国铁
商所、中金所依次位列第 10、11、12 和 28 名。 农 矿石等战略性资源的定价权意义深远 [9] 。 PTA、
产品期货中,我国豆粕、菜籽粕、棕榈油期货位居 石油沥青、玻璃、甲醇、PP、LLDPE 等部分品种功
前 3;金属期货中,前 4 位均为我国品种;能源期 能发挥良好,服务实体经济功能进一步凸显。 相
货中,我国燃料油、石油沥青、焦炭、中质含硫原 对而言,只有金融期货交易品种较为薄弱,目前中
[7] 。 我国已经形 金所只上市了 6 个品种,与国外成熟的金融衍生
油、动力煤、焦煤期货均居前 20
成全球影响力较大的衍生品市场。 品市场相比还十分匮乏,但考虑到整个金融行业
摇 摇 在这一阶段,期货市场的战略地位明显提 的发展现状,尤其是利率市场化、资本可自由兑
高。 党的十八大以来,历年中央一号文件对期 换、汇率浮动机制建设的相对滞后,期货市场尚不
货市场都有重要阐述。 党的十九大更是明确指 具备服务金融行业的市场化空间。 2017 年,豆粕
出,建立现代化的经济体系,其中最重要的就是 期权和白糖期权的推出标志着中国衍生品市场进
大宗商品期货市场。 同时,《 中华人民共和国期 入期权时代。 近年来,期权品种上市的步伐进一
货法》(后文简称为《 期货法》) 的起草工作也逐 步加快,在目前已上市的 15 个场内期权品种当
步展开,并列入全国人大立法规划,立法进程不 中,不仅有商品期权,也有金融期权;不仅有期货
断加快。 在业务模式拓展方面,期货公司除了 期权,也有现货期权;还有在证券交易所上市的
传统的经纪业务外,资产管理和风险管理等创 ETF 期权。
新业务正全面展开。 前者成为期货公司新的利 应该说,中国期货市场的品种发展与实体经
润增长点这一趋势逐步凸显,后者成为服务实 济是高度匹配的,沿着“服务国民经济实际需求冶
体经济的重要手段,也是期货行业创新的突破 这条主线,未来期货交易品种体系还将进一步丰
口。 2018 年以来,期货市场服务实体经济的深 富和完善,覆盖面将会更加广阔,期现货市场之间
度进一步拓展至小微企业 [6] 。 的互动将更加紧密。
二、中国期货市场的重要发展成就和特色 (二)监管机制不断创新,交易规则独具特色
经验 在充分吸收国外监管经验的基础上,我国构
(一)以服务实体经济需求为导向,期货市场 建起包括信息交换、风险预警、共同风控和联合调
的品种体系日益健全 查等在内的统一协作监管体系和跨市场联合监管
我国期货产品的推出始终围绕着国民经济发 机制。 其中,监控中心作为国内特有的体制创新,

展的实际需求。 例如,部分黑色系品种(铁矿石、 对全市场保证金实行盘后“T + 1冶监管,及时报告
焦煤、焦炭、螺纹钢、热轧卷板、不锈钢等)、能源 期货保证金风险状况,更好地保护期货投资者的
化工品种(PTA、PVC、LLDPE、甲醇、尿素、石油沥 资金安全,达到近乎“零风险冶的目标。
青等)均属于创新之列。 这些品种在上市后不断 穿透式监管也是独具中国特色的监管模式。
发展,随着产业链辐射范围的拓展,在服务实体经 这种监管模式是一种功能监管、行为监管。 监管

济中发挥的功能越来越大。 部门可以看穿投资者的期货账户,清楚掌握每一
具体而言,农产品期货市场在 2000 年以后首 个账户的情况。 不看报单,不看撤单,更不看成
先得到全面发展,覆盖了粮、棉、油、糖、鲜果等主 交,因为登录信息涵盖了投资者的所有交易信息,
要现货产业,部分农产品期货品种甚至形成了 登陆几次就会采集几次信息。 穿透式监管要求期
“系列化冶,如油脂类期货品种 [8] 。 在工业品期货 货公司对投资者使用的交易终端软件进行认证管
市场中,以铜、铝、锌、铅、镍、锡为代表的有色金属 理,确保软件具备真实、准确、完整地采集和报送
期货,历史悠久,能够为行业的发展保驾护航。 铜 投资者交易终端信息的功能。 可以实现由交易柜

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