Page 87 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第3期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 3 期

摇 摇 表 5摇 稳健性检验的回归结果
CR Roa Roa CRoa RInv Roa Roa CRoa RInv
变量 + 1 + 1 + 1 + 1 + 1 + 1 + 1 + 1 + 1
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)
0郾 026
CR
(1郾 57)
*** *** *** ***
0郾 509 0郾 417 0郾 513 0郾 401
Roa
(34郾 36) (25郾 32) (37郾 62) (27郾 74)
*** ***
0郾 653 0郾 650
CRoa
(45郾 40) (53郾 66)
***
0郾 464
RInv
(37郾 28)
- 0郾 109 - 0郾 008 *** - 0郾 009 *** - 0郾 002 - 0郾 004 *** - 0郾 005 *** - 0郾 010 *** - 0郾 002 - 0郾 006 ***
Dum
( - 0郾 49) ( - 5郾 36) ( - 5郾 58) ( - 1郾 41) ( - 6郾 99) ( - 3郾 48) ( - 5郾 79) ( - 1郾 60) ( - 9郾 89)
***
0郾 132
Dum 伊 CR
(3郾 20)
*** *** *** ***
0郾 182 0郾 151 0郾 150 0郾 130
Dum 伊 Roa
(7郾 94) (6郾 58) (5郾 95) (5郾 27)
*** ***
0郾 061 0郾 070
Dum 伊 CRoa
(3郾 25) (3郾 50)
** ***
- 0郾 159 - 0郾 158
Dum 伊 RInv
( - 2郾 42) ( - 4郾 12)
*** * *** *** *** ***
0郾 014 - 0郾 000 - 0郾 000 0郾 000 - 0郾 001 - 0郾 000 0郾 000
Emp
(0郾 423) ( - 2郾 98) ( - 1郾 80) (4郾 92) ( - 6郾 18) ( - 4郾 13) (5郾 22)
* *** *** *** *** *** ***
1郾 056 - 0郾 036 - 0郾 017 - 0郾 007 - 0郾 036 - 0郾 015 - 0郾 004
Lev
(2郾 00) ( - 9郾 29) ( - 5郾 31) ( - 5郾 38) ( - 14郾 01) ( - 6郾 98) ( - 4郾 71)
*** *** * *** ***
- 0郾 019 0郾 003 0郾 002 0郾 000 0郾 003 0郾 001 0郾 000
Size
( - 0郾 20) (5郾 79) (3郾 48) (1郾 76) (7郾 03) (2郾 74) (0郾 97)
* *** *** * *** *** ***
3郾 311 0郾 093 0郾 070 - 0郾 005 0郾 098 0郾 074 - 0郾 008
cash
(1郾 97) (11郾 26) (9郾 73) ( - 1郾 77) (17郾 19) (14郾 72) ( - 3郾 82)
*** *** *** ***
- 0郾 026 0郾 002 0郾 002 - 0郾 000 0郾 002 0郾 002 0郾 000
Bm
( - 0郾 70) (8郾 52) (9郾 49) ( - 0郾 49) (14郾 69) (13郾 38) (1郾 59)
*** ** ***
0郾 367 0郾 015 0郾 008 - 0郾 000 0郾 007 0郾 002 - 0郾 002
Stock
(0郾 50) (3郾 17) (1郾 99) ( - 0郾 46) (2郾 49) (1郾 04) ( - 0郾 18)
* *** *** *** ***
- 0郾 205 - 0郾 001 - 0郾 003 - 0郾 000 - 0郾 001 - 0郾 004 - 0郾 001
Growth
( - 1郾 88) ( - 2郾 73) ( - 7郾 15) ( - 1郾 70) ( - 1郾 32) ( - 7郾 00) ( - 3郾 34)
0郾 007 0郾 000 0郾 000 0郾 000 - 0郾 000 - 0郾 000 *** 0郾 000 ***
Age
(0郾 37) (0郾 96) ( - 0郾 17) (4郾 16) ( - 1郾 43) ( - 2郾 72) (6郾 30)
Ind 是 否 是 是 是 否 是 是 是
Year 是 否 是 是 是 否 是 是 是
0郾 871 0郾 017 *** - 0郾 052 *** - 0郾 027 ** - 0郾 002 0郾 018 *** - 0郾 035 *** - 0郾 004 0郾 001
常数项
(0郾 38) (16郾 97) ( - 3郾 59) ( - 2郾 18) ( - 0郾 47) (19郾 95) ( - 3郾 54) ( - 0郾 55) (0郾 36)
样本量 7 039 5 090 5 056 5 056 5 056 11 877 11 843 11 843 11 843
2
调整后 R 0郾 009 0郾 378 0郾 420 0郾 617 0郾 364 0郾 367 0郾 412 0郾 620 0郾 299
摇 摇 注: *** 、 ** 和 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水平下显著;括号内为回归系数的 T 值。
*
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