Page 29 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2019年第6期
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北京工商大学学报ཽ社会科学版ɥ Ԧԗϕࣷ 年 第 期
公司的创新绩效 Ѕϕ ͧ ሉ ᤙ 发挥内部控制在员工激励 本文进一步讨论了内部控制在员工层面激励的积
中的重要作用ᖈ不仅是内部控制的规范性要求ᖈ更 极作用ᖈ拓展了内部控制研究的范围ᤙ 第二ᖈ拓展
是实现内部控制ᥙ提高经营效率和效果ɲ 这一重 了关于员工持股的研究ᤙ 我国的员工持股制度从
要目标的必要路径ᤙ 在现有内部控制研究中ᖈ有 改革开放以来就处于不断探索中ᖈΨ指导意见ଡ通
关激励的文献主要从传统的薪酬激励出发ᖈ检验 过对股票来源ܜ资金来源和锁定期的明确规定保
了内部控制对薪酬业绩敏感性ܜ薪酬黏性的影 障员工持股计划顺利推广ᖈ为研究员工持股计划
响 Ѕ࿋ ͧ ᤙ 但在股权激励方面ᖈ由于我国市场实务 提供了制度基础ᤙ 但有关员工持股计划的研究主
及相关制度配套均起步较晚ᖈ现有文章主要局限 要围绕其经济后果展开ᖈ对于影响员工持股计划
在管理层的股权激励动机对内部控制有效性的影 推出ܜ执行效率的动机和制度因素ᖈ鲜有文献提
响 Ѕ ͧ Ꭲ ᖈ鲜有提供内部控制对股权激励实施以及 及ᤙ 本文从内部控制视角ᖈ进一步补充ܜ丰富了现
实施效果的相关证据ᤙ 有研究ᤙ 第三ᖈ研究结论对于监管者及上市公司
Ԧԗϕ࿋ 年 月 Ԧԗ 日ᖈ我国证监会颁布了Ψ关于 具有一定的启示意义ᤙ 加强内部控制建设有利于
上市公司实施员工持股计划试点的指导意见ଡ 公司从长远战略制定决策ᖈ提升员工持股计划的
ཽ以下简称Ψ指导意见ଡɥᖈ意味着我国员工股权激 实施效果ᤙ 这种长期的激励方式也符合当前推动
励进入了一个新的阶段ᤙ 员工持股计划ཽᓴቑᡥᤓᆁᡷ 企业向高质量发展转变的政策要求ᤙ 就企业层面
ᓴᓴ ᡫᆁይҪ ᆁᡥᡫᔱᆁႳ ᡥᤓᑉႳɥ使员工在薪酬收入之外能够 而言ᖈ应该由更多员工参与企业发展进程ᖈ推行员
获得资本收益ᖈ将员工利益与公司长期利益相联 工持股计划反映了政策上对员工利益的重视ᤙ 由
系ᖈ有助于对员工的长期激励ᖈ也能够起到稳定劳 本文的研究结论可知ᖈ建立高质量的内部控制机
动力队伍的作用ᤙ 然而ᖈ一些企业脱离自身现实 制有利于实现社会效益与经济效益的统一ᤙ
情况ᖈ盲目推进员工持股计划ᖈ最终不仅没能发挥 二尧制度背景尧文献回顾与研究假设
激励作用ᖈ反而将正常的经营活动拖入泥潭ᖈ得不 ཽ一ɥ制度背景
偿失 ᤙ 这表明ᖈ员工持股计划的推出和执行ᖈ必 公司所有权与经营权的分离导致了委托代理
ེ
须建立在健全的制度基础ܜ有效畅通的信息环境ܜ 问题的产生ᖈ因此提高所有者与经营者利益一致
科学合理的绩效评价体系之上ᤙ 因此ᖈ高质量的 性是公司激励的基本目的ᤙ 但现代企业管理还要
内部控制是企业推行员工持股计划的重要基础ᤙ 处理另一个层面的激励约束关系ᖈ即经营管理者
基于此ᖈ本文以Ψ指导意见ଡ 的颁布为契机ᖈ 与员工层面ᤙ 对于员工而言ᖈ他们的收入通常只
以 Ԧԗϕ࿋ᗩԦԗϕᎢ 年 ዪ 股上市公司为样本ᖈ研究内部 来自劳动收入ᖈ并且由于专业化条件下监督的高
控制质量对员工持股计划实施及绩效的影响ᤙ 研 成本ᖈ调动员工的积极性更加困难ᤙ 员工持股计
究发现᧙内部控制质量越高ᖈ公司更可能推行员工 划能够使更多员工获得资本收益ᖈ有效地将公司
持股计划ᖈ表明了有效的内部控制能够为员工激 的长期业绩与员工的个人利益相联系ᖈ起到缓解
励提供推动作用ଟ高质量的内部控制能够提高实 代理问题的作用ᤙ 相比于高管股权激励ᖈ员工持
施员工持股计划公司未来的业绩回报ᖈ表明内部 股计划涉及范围更广泛ᖈ受益人数更多ᤙ
控制对促进员工持股计划提升经营业绩具有重要 员工持股计划允许员工在充当劳动者的同时
作用ᤙ 进一步研究发现ᖈ内部控制的上述作用在 成为公司的资本所有者ᖈ达到资本与劳动要素的
薪酬激励水平较低ܜ非国有企业ᖈ以及业绩波动较 有机统一ᖈ员工得以分享收益ܜ共担风险ᤙ 员工持
大的企业中更加显著ᤙ 因此ᖈ内部控制不仅满足 股制度在我国的发展可以追溯至 Ԧԗ 世纪 आԗ 年
了不同情境下对员工的激励需求ᖈ也促进了员工 代ᖈ当时推行职工持股的目的主要是筹集资金ᤙ
持股计划更好地提升公司的经营效率效果ᤙ 由于强行摊派导致职工股出现各种不规范的转
本文的创新与贡献在于᧙第一ᖈ丰富了内部控 让ᖈ国家经济体制改革委员会 ϕࣷࣷϕ 年暂停了员工
制的经济后果ᖈ从现有的管理层激励研究拓展到 持股的试点工作ᖈ并通过重新明确管理规定ᖈ在
了员工层面ᤙ 作为重要的执行主体和利益相关 ϕࣷࣷԦ 年再次推广ᤙ 然而ᖈ在发行内部职工股过程
者ᖈ内部控制与普通员工相关联的研究相当有限ᤙ 中超比例ܜ超范围和关系股等现象频发 Ѕआ ᖈ导致
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