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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2019 年摇 第 5 期

   指出,IBM 公司通过将无形资产出售取得的利得                             H2a:新的央企业绩考核办法出台之后,央企
   用于抵减期间费用,以及将厂房处置利得转移到                           通过会计科目归类操纵调增的经常性盈余越高,
   其他收入,扩大了核心收益             [23]  。 吴溪  [24]  发现 A  则高管薪酬越高。
   股上市公司同样存在将经常性费用归类为非经常                               H2b:新的央企业绩考核办法出台之后,央企
   性损失的行为。 郑珺等          [25]  也发现某 A 股上市公          通过会计科目归类操纵调增经常性盈余的行为,
   司将利率互换这一衍生工具的公允价值变动损失                           并不会导致高管薪酬增加。

   归入非经常性收益,从而避免了向股东追送股份。                              三、研究设计及样本
   以上文献表明,上市公司不仅有动机,而且也有机                              (一)研究设计
   会通过会计科目归类操纵来提升经常性利润。                                1郾 异常营业利润
       综上所述,新的业绩考核办法出台后,央企负                            本文借鉴 McVay     [1]  的模型来估计正常营业利
   责人有动机通过将非经常性收益归类为经常性损                           润,将公司财务报告披露的营业利润减去正常的
   益来提高经常性损益。 具体而言,央企可以通过                          营业利润,即得到未预期营业利润或异常营业利
   将变卖资产取得的营业外收入转移到其他业务收                           润。 具体估计模型如下:
   入等科目,使得企业在减少非经常性收益的同时,                            CE = 茁 + 茁 CE   + 茁 ATO + 茁 ACCRUALS   +
                                                           0   1  - 1  2       3          - 1
   增加了营业利润。 虽然企业也可能通过将经常性                                    茁 ACCRUALS + 茁 驻SALES +
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   费用转移到营业外支出来调高营业利润,但是根                                         茁 NEG_驻SALES + 着           (1)
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   据新的业绩考核办法,非经常性损失需要计算到                               其中,CE 是营业利润,ATO 为净经营性资产
   利润总额当中,因此企业这样操纵的动机很小。                           周转率,ACCRUALS 是应计利润,驻SALES 是销售
   鉴于此,本文认为新的央企业绩考核办法出台后,                          收入增长率,NEG_驻SALES 是销售收入负增长率,
   央企有动机通过会计科目归类操纵来调增经常性                           各个变量具体定义见表 1。 对模型(1) 分年度分
   损益。 相比之下,非央企并不受该业绩考核办法                          行业回归得到拟合的正常营业利润,取其残差作
   的影响,此类会计科目归类操纵行为并不会显著                           为未预期营业利润或异常营业利润(UN_CE)。
   上升。 由此,本文提出假设 1:                                    2郾 业绩考核办法与会计科目归类操纵
       H1:新的央企业绩考核办法出台之后,相比                            接下来,本文考察央企业绩考核办法出台对
   于非央企,央企通过会计科目归类操纵来调增经                           会计科目归类操纵行为的影响。 由于这一政策只
   常性损益的行为显著上升。                                    影响央企,因此,本文以非央企作为对照组,建立
       2郾 会计科目归类操纵与高管薪酬                            如下双重差分(DID)模型:
       根据业绩考核办法,业绩考核结果与高管薪                             UN_CE = 琢 + 琢 ExtraGain + 琢 ExtraLoss +
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   酬直接挂钩,央企有动机通过会计科目归类操纵
                                                     琢 STATE + 琢 STATE 伊 POLICY + 琢 ExtraGain 伊
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   来增加业绩,以提升个人报酬。 但会计科目归类
                                                    STATE + 琢 ExtraGain 伊 POLICY + 啄 ExtraGain 伊
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   操纵是否能增加高管的薪酬还取决于国资委能否
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   有效识别此类盈余管理行为。 廖冠民、张广婷                    [26]
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   发现:当政府能够识别国有企业的盈余管理行为
                                                      POLICY + 琢 LEV + 琢 LSHR + 移 Industry +
   时,政府在国企高管的晋升决策中会降低会计业                                        9       10
   绩数据的相对重要性;而当政府无法有效识别国                                            移 Year + 着              (2)
   有企业的盈余管理行为时,高管晋升与会计业绩                               模型 ( 2 ) 中, UN _ CE 为 异 常 营 业 利 润。
   的敏感性较高。 因此,如果国资委不能有效识别                          STATE 是中央国有企业哑变量,当上市公司实际
   此类会计科目归类操纵行为,则央企通过会计科                           控制人是国务院国资委时取 1,否则记为 0;POLI鄄
   目归类操纵来调增经常性损益,可以增加其薪酬                           CY 是政策虚拟变量,业绩考核方法变更后的年份
   水平。 但如果国资委能够识别此类盈余管理行                           取 1,变更前年份取 0。 关键自变量 ExtraGain 为
   为,则央企通过会计科目归类操纵并不能增加其                           营业外收入,作为非经常性收益的代理变量。 根
   薪酬水平。 由此,本文提出竞争性假设 2:                           据双重差分回归模型原理,ExtraGain 伊 POLICY 伊

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