201502 - page 20
第
30
卷
摇
第
2
期
池建宇
,
赵家章
:
短期经济波动如何影响长期增长
?
摇 摇
表
4
是同时控制了个体和时间效应的固定效
应模型的回归结果
。
第
(1)
列中
,
让增长的波动
性对政策的波动性做回归
,
发现这个变量并不显
著
;
第
(2)
列中
,
让增长的波动性对国外市场的波
动性做回归
,
结果表明这个系数显著为正
;
在第
(3)
列中
,
同时引入政策的波动性和国外市场的
波动性作为解释变量
,
发现这两个变量的系数都
显著为正
。
以上三个回归的结果表明
,
政府的政
策和国外市场的不确定性都是经济波动的源泉
,
而国外市场的波动性似乎更加重要
。
注意到第
(3)
列调整后的
R
2
为
0郾 511,
这说明政府的政策
和国际市场的不确定性可以解释经济波动的一
半
,
另外一半应该用技术和制度方面的不确定性
来解释
。
(
三
)
稳健性检验
使用
7
年为一个周期的数据对经济波动性和
经济长期增长之间的关系进行稳健性检验
。
回归
结果见表
5。
表
5摇
经济波动与经济增长的
7
年周期回归结果
变量
(
1
)
(
2
)
(
3
)
(
4
)
(
5
)
av
_
inves
0郾 098
***
0郾 105
***
0郾 105
***
(
3郾 40
)
(
3郾 61
)
(
3郾 61
)
av
_
pop
- 0郾 004
***
- 0郾 004
***
- 0郾 004
***
(
- 2郾 95
)
(
- 3郾 81
)
(
- 3郾 81
)
av
_
human
4郾 244
**
4郾 458
**
4郾 458
**
(
2郾 29
)
(
2郾 54
)
(
2郾 54
)
i
_
gdp
- 0郾 059
***
- 0郾 059
***
- 0郾 059
***
(
- 4郾 68
)
(
- 5郾 35
)
(
- 5郾 35
)
i
_
human
- 3郾 619
*
- 4郾 157
**
- 4郾 157
**
(
- 1郾 89
)
(
- 2郾 34
)
(
- 2郾 34
)
滓
- 0郾 217
0郾 093
0郾 269
**
0郾 269
**
(
- 1郾 53
)
(
0郾 45
)
(
2郾 08
)
(
2郾 08
)
滓
2
- 2郾 326
**
- 3郾 710
***
- 3郾 710
***
(
- 2郾 35
)
(
- 5郾 92
)
(
- 5郾 92
)
trend
0郾 020
**
(
2郾 19
)
_
cons
0郾 460
***
0郾 070
***
0郾 059
***
0郾 471
***
0郾 451
***
(
4郾 94
)
(
5郾 02
)
(
4郾 01
)
(
5郾 64
)
(
5郾 93
)
N
149
150
150
149
149
调整后
R
2
0郾 682
0郾 527
0郾 541
0郾 739
0郾 739
摇 摇
注
:
被解释变量为产出增长率的标准差
(
滓
);
括号中的数字为
t
值
;
*
、
**
和
***
分别代表在
10
%
、
5
%
和
1
%
的水平下
显著
。
摇 摇
表
5
的回归结果与表
3
基本相同
。
表
5
第
(4)
列和第
(5)
列中
,
波动性的系数显著为正
,
而
波动性平方的系数的显著为负
,
这与表
3
的结果
一致
,
并且这两个系数的值与表
3
也几乎完全相
同
,
这说明表
3
的结果是稳健的
。
五
、
研究结论
本文使用我国
30
个省份
1978—2012
年的数
据分析我国跨地区经济短期波动对长期增长的影
响
,
得到如下主要结论
:
在控制了投资比率
、
人口
增长率
、
外贸依存度
、
人力资本等因素后
,
省级层
·51·
1...,10,11,12,13,14,15,16,17,18,19
21,22,23,24,25,26,27,28,29,30,...132
