Page 41 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第6期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 6 期

摇 摇 表 5摇 Heckman 两阶段回归结果
AC1 AC2
X = supply X = customer X = supply X = customer
第一阶段 第二阶段 第一阶段 第二阶段 第一阶段 第二阶段 第一阶段 第二阶段
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
*** *** *** *** ***
0郾 878 - 2郾 929 0郾 853 - 2郾 075 0郾 878 - 2郾 065 0郾 853 - 0郾 589
X
(232郾 09) ( - 2郾 95) (205郾 14) ( - 4郾 22) (232郾 09) ( - 7郾 72) (205郾 14) ( - 4郾 43)
*** *** *** ***
0郾 443 0郾 373 0郾 346 0郾 104
X 2
(2郾 84) (4郾 52) (8郾 05) (4郾 68)
控制变量 是 是 是 是 是 是 是 是
*** *** *** *** *** *** *** ***
- 0郾 203 - 4郾 332 - 0郾 323 3郾 902 - 0郾 203 3郾 243 - 0郾 323 1郾 037
常数项
( - 16郾 45) ( - 2郾 77) ( - 21郾 74) (4郾 53) ( - 16郾 45) (7郾 74) ( - 21郾 74) (4郾 48)
样本量 14 627 14 627 14 868 14 868 14 627 14 627 14 868 14 868

2
调整后 R 0郾 93 0郾 26 0郾 91 0郾 26 0郾 93 0郾 13 0郾 91 0郾 13
摇 摇 注: *** ** *
、 和 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水平下显著;括号内为 T 值。
表 6摇 关系交易与第一类代理成本(AC1)两阶段回归结果

第一阶段 第二阶段 第一阶段 第二阶段
X = msupply X = msupply X = supply X = mcustomer X = mcustomer X = customer
1 1 2 1 1 2
0郾 047 0郾 768 *** - 0郾 126 * 0郾 686 ***
X
1
(0郾 44) (7郾 43) ( - 1郾 68) (9郾 30)
*** ** *** ***
1郾 062 0郾 314 1郾 320 0郾 428
X 2
1
(7郾 04) (2郾 24) (10郾 99) (3郾 80)
*** ***
- 0郾 481 - 0郾 218
X
2
( - 8郾 72) ( - 6郾 24)
*** ***
0郾 588 0郾 191
X 2
2
(9郾 42) (4郾 74)
控制变量 是 是 是 是 是 是
*** *** *** *** *** ***
0郾 803 1郾 023 0郾 238 0郾 562 0郾 858 0郾 189
常数项
(18郾 04) (21郾 45) (9郾 41) (12郾 16) (17郾 19) (7郾 75)
样本量 14 627 14 627 14 627 14 868 14 868 14 868

2
调整后 R 0郾 18 0郾 20 0郾 12 0郾 21 0郾 24 0郾 22
*
摇 摇 注: *** 、 ** 和 分别表示在 1% 、5% 和 10% 的水平下显著;括号内为 T 值。
值,因此可以拒绝“工具变量没有解释力冶的原假 析结论产生较大影响。 表 7 列出了关系交易与第
设,并且可以认为不存在弱工具变量。 同时,我们 二类代理成本(AC2)的两阶段回归结果。 同理可
可以发现,表 6 的回归结果与前文结果一致。 因 得,内生性问题对于本文的结论没有产生较大
此,我们有理由相信内生性问题并未对本文的分 影响。

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