Page 127 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第3期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 3 期

具有显著的正向调节,但对房地产的调节作用不 3郾 家庭资产与居民消费相关性的空间分布
明显。 这也在一定程度上说明“房住不炒冶 的政 根据前文的回归结果,进一步采用贝氏估计
策取向是较为正确的,高房价在现阶段更多地带 法,本文将样本中的 25 个省份家庭层面金融资
来了消费的水平效应,但难以长期持续地带来增 产、住房资产与居民消费的相关性在地区层面中

量效应。 的分布情况作出具体图形(如图 1 所示)。

图 1摇 住房资产和金融资产的贝氏估计图
摇 摇 注:纵轴为家庭资产影响居民消费的敏感度,圆点表示敏感系数的贝叶斯经验估计值,上下两条线段
代表 95%置信区间的边界;横轴为不同省份的排序,由左至右(由 1 至 25)依次为北京市(1)、天津市(2)、
河北省(3)、山西省(4)、辽宁省(5)、吉林省(6)、黑龙江省(7)、甘肃省(8)、江苏省(9)、浙江省(10)、安徽
省(11)、江西省(12)、山东省(13)、上海市(14)、湖北省(15)、湖南省(16)、广东省(17)、广西壮族自治区
(18)、重庆市(19)、四川省(20)、贵州省(21)、云南省(22)、河南省(23)、陕西省(24)、青海省(25)。
摇
摇 摇 不难发现,家庭资产对消费的影响存在较大 择对于居民消费影响的城乡异质性。 回归结果显
的地区差异。 无论是金融财富还是住房财富,广 示:与农村家庭相比,中国城镇家庭的家庭资产更
东省对居民消费的促进作用都远远高于其他省 能有效地促进居民消费的增长。 一部分解释与前
市。 众所周知,广东省地处沿海,较早地实行了市 面的地区经济调节作用相似,农村居民的消费习
场化改革以及对外开放的政策,因此经济发展迅 惯更接近于落后地区,而城镇居民的消费习惯更
速,居民消费率最高。 此外,住房资产对居民消费 接近于发达地区。 上述结果在一定程度上表明,
拉动作用最小的省份是贵州省,金融资产对居民 对广大农村地区实施金融普惠服务是非常有必
消费拉动作用最小的省份是甘肃省。 无论是贵州 要的。
省还是甘肃省,均地处中国西部地区,经济发展长 2郾 不同年龄段居民的异质性检验
期滞后,市场化程度较低。 这也在一定程度上验 根据家庭财务回答人年龄的不同,本文还将
证了经济发展水平、市场化程度可以有效地调节 样本家庭分为 20 ~ 35 岁、36 ~ 50 岁和 51 ~ 65 岁
地区居民家庭资产对最终消费的促进作用。 3 组,表 5 的第(3) ~ (5)列给出了家庭资产选择
(三)异质性分析 对于居民消费影响的年龄异质性。 回归结果显
相关文献显示,城镇居民、农村居民的消费习 示:在年龄处于 36 ~ 50 岁之间的家庭中,家庭资
惯差异较大,并且不同年龄段的居民边际消费倾 产的回归系数最大;其次为 51 ~ 65 岁家庭以及
向存在明显不同,据此有必要对以上分样本进行 20 ~ 35 岁家庭。 可能的原因在于,对于 36 ~ 50
异质性检验。 岁的居民家庭,无论收入还是资产都处于生命周
1郾 城镇、农村居民的异质性检验 期中最稳定的阶段,面临的不确定性较小。 在这
进一步将样本区分为城镇家庭和农村家庭两 类家庭中,家庭资产的“资产效应冶发挥得更加明
类,表 5 的第(1)列和第(2)列给出了家庭资产选 显。 20 ~ 35 岁的居民家庭,尚处于收入提升阶

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