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(三)政府会计信息披露的管制 三、我国政府会计信息披露的现状分析
虽然会计信息披露有利于降低地方政府债券 (一)样本选取与数据说明
的融资成本,但也会增加地方政府的披露成本。 目前,我国地方政府债券的发行主体为省、自
基于成本与收益的权衡,一些地方政府可能缺乏 治区、直辖市以及一些经省级政府批准自办债券
披露政府会计信息的动力。 为了保护债券投资者 发行的计划单列市。 在地方政府公开披露的债券
的利益并稳定市政债券市场,美国许多州政府都 发行文件中,债券信用评级是政府会计信息披露
对会计信息披露进行管制 [2] 。 管制有助于改善 的主要载体 。 本文通过深入研究各省级地方政
盂
[21] 研究发 府的债券信用评级报告,分析我国债券市场政府
地方政府信息披露。 Ingram & DeJong
现,被要求采用公认会计原则的地方政府在信息 会计信息披露的现状。 由于许多省份在同一年发
披露水平上显著高于被要求遵循州特定信息披露 行了多期债券,各期债券信用评级报告中披露的
[22]
要求的地方政府。 Dwyer & Wilson 研究指出, 政府会计信息相同,因此本文随机选择 2014—
对于实行会计管制的城市,州政府实施的财务报 2017 年各省份自发自还债券中的政府债券评级
榆
[23] 报告作为研究样本 ,最终手工收集了 114 个样
告管制缩短了市政府的财务报告时间。 Gore
比较了实施公认会计原则管制的密歇根州和未实 本。 本文收集的地方政府债券信用评级报告及其
施公认会计原则管制的宾夕法尼亚州在市政会计 政府会计信息来源于中国货币网和中国债券信
信息披露水平上的差异,发现管制促使低债务水 息网。
平的地方政府增加了会计信息披露,但对高债务 (二)政府会计信息披露的总体情况分析
水平的地方政府并未产生影响。 管制在改善市政 本文首先对 2014—2017 年各省份的政府债
会计信息披露的同时,也降低了市政债券的融资 券信用评级报告的总体情况进行分析,将评级报
[24] 研究发现,要求强制披 告中披露的政府会计信息指标划分为四类:资产
成本。 Fairchild & Koch
露信息州的市政债券净利率成本比未要求强制披 类、负债类、预算收入类和预算支出类 。 其中,
虞
露州的市政债券净利率成本要低 14 个基准点,这 资产类指标包括海域使用权、矿产使用权、国有土
种差异在未评级的债券样本中更为显著。 Baber 地使用权、行政事业单位国有资产、保障性住房和
[25] 则指出,在美国实行政府公认会计原则 国有上市公司股权等;负债类指标包括政府性债
& Gore
的州,市政府更倾向于公募而非私募发行债务,并 务余额、政府债务限额、政府总债务率、负有偿还
且其债务融资成本也比其他州的政府债务融资成 责任的政府债务率、逾期债务率等;预算收入类指
本低 14 ~ 25 个基准点。 标包括财政收入、一般公共预算收入、税收收入、
综上所述,国内外文献研究表明:政府会计信 政府性基金预算收入、国有土地出让收入、转移性
息披露的动机源自地方政府的财政压力及其市政 收入、地方政府债券收入、国有资本经营预算收
债券的融资需求;政府会计信息披露有利于投资 入、财政专户管理预算收入、社会保险基金预算收
者对市政债券进行定价;当地方政府缺乏政府会 入和政府综合财力等;预算支出类指标包括一般
计信息披露的动力时,管制手段可以有效改善政 公共预算支出、政府性基金预算支出、地方政府债
府会计的信息披露状况。 上述研究对于我国债券 券还本支出、国有资本经营预算支出、社会保险基
市场政府会计信息披露的理论与实践具有重要启 金预算支出和财政专户管理预算支出等。 本文对
示。 当前,我国政府债券市场的深入发展对政府 上述各类指标进行评分时,若评级报告中披露了
会计信息的有用性提出了现实要求,地方政府的 某项会计指标,则赋值为 1,否则赋值为 0,然后计
债券融资机制成为地方政府披露会计信息的重要 算该指标总得分占全部债券样本总量的比例,以
动力。 分析我国债券市场政府会计信息披露的现 衡量该指标的披露水平,结果如表 1 所示。
状和问题,有助于加强政府会计信息披露监管,充 可以看出,资产类指标披露合计值为 0郾 330,
分发挥政府会计信息在债券市场的作用。 由于当 表明省级政府披露海域使用权、矿产使用权、国有
前我国政府会计信息披露的文献较为匮乏,本文 土地使用权、行政事业单位国有资产、保障性住
拟对此问题进行深入的研究。 房、国有上市公司股权等资产的比例仅为 33% ;
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