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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2019 年摇 第 2 期


   摇 摇 根据表 4 不难看出:对于法律制度距离而言,                      行海外并购的次数作为并购经验(EXP)的衡量指
   当以企业股东责任(SH_SCORE)作为被解释变量                       标,在基础模型(2)中引入虚拟变量的形式,进一
   时,法律制度距离与东道国发达程度虚拟变量的                           步探究海外投资企业海外并购次数对制度距离与
   交乘项(LD 伊 Dev) 的回归系数为 1郾 611,并且在                 海外投资企业社会责任绩效关系的影响。 最终建

   5% 水平上显著。 表明当东道国为发达经济体时,                        立的检验模型(5)如下:
   东道国的更高的法律制度环境可以给海外投资企                               CSR  i,t  = 琢 + 琢 LD  i,t  + 琢 ED i,t  + 琢 CD i,t  +
                                                                            2
                                                                0
                                                                                    3
                                                                    1
   业带来更多的潜在收益,从而以制度红利抵消部                               酌 EXP + 酌 LD  伊 EXP + 酌 ED   伊 EXP +
                                                        1       2  i,t        3   i,t
   分由于“外来者劣势冶产生的制度成本,体现了法                                               7
                                                        酌 CD   伊 EXP + 移 Control  + u + 着   (4)
   律制度距离对海外投资企业股东责任履行影响的                                 4   i,t       i = 1    i,t  i   i,t
                                                       其中,EXP 为衡量企业海外并购经验的指
   “非对称性冶。 当分别以企业社会总责任( CSR_
   SCORE)以及供应商、客户消费者权益责任(SCC_                      标;LD  i,t  伊 EXP、ED  i,t  伊 EXP 和 CD  i,t  伊 EXP 分别
   SCORE)作为被解释变量时,法律制度距离与东                         表示海外并购经验(EXP)和法律制度距离(LD),
   道国发达程度虚拟变量交叉项(LD 伊 Dev)的回归                      经济制度距离(ED)和文化制度距离(CD)的交互
   系数分别为 8郾 251 8 和 3郾 261 3 分别在 10% 和             项。 如果模型(5)中,酌 (i = 2,3,4)的符号显著为
                                                                        i
   5% 水平上显著。 表明,对于海外投资企业,当东                        正,表明,企业海外并购经验在制度距离与企业社
   道国为发达经济体时,法律制度距离对企业社会                           会责任表现之间起到正向调节作用;如果,酌 (i =
                                                                                           i
   责任履行的促进作用更强。                                    2,3,4)的符号显著为负,表明,企业海外并购经
       对于经济制度距离而言,当以企业供应商、客                        验在制度距离与企业社会责任表现之间起到负向
   户消费者权益责任(SCC_SCORE) 作为被解释变                      调节作用。
   量时,经济制度距离与东道国发达程度虚拟变量                               基于模型(5),采用固定效应面板回归分析
   交叉项( ED 伊 Dev) 的回归系数为 - 7郾 034 6,在              检验东道国发达程度对制度距离与企业社会责任
   5% 水平上显著。 表明,对于海外投资企业,当东                        绩效之间关系的影响,回归结果如表 5 所示。
   道国为发达经济体时,企业在供应商、客户消费者                              由表 5 回归结果,不难看出:一方面,对于法
   权益方面社会责任的履行,主要受“外来者劣势冶                          律制度距离而言,除了股东责任(SH_SCORE) 回
   的影响,随着经济制度距离的增加,企业供应商、                          归系数不显著之外,无论是企业社会责任整体表
   客户消费者权益责任(SCC_SCORE) 履行水平降                      现还是其他细分维度上,法律制度距离与海外投
   低。 海外投资企业作为新进入的跨国企业,与东                          资经验的交互项(LD 伊 EXP) 的回归系数均显著
   道国供应商、客户以及消费者之间存在着明显的                           为正,海外投资企业的投资经验对法律制度距离
   边界,增加了信息传递的成本,从而不利于企业履                          与企业社会责任表现之间具有正向调节作用。 表

   行供应商、客户消费者权益责任(SCC_SCORE)。                      明,随着企业海外投资经验的增加,其更加熟悉东
       (三)国际经验的调节作用                                道国的法律制度,并且为采取本土化的适应策略
       根据传统的经验学习曲线效应,一项任务越                         所付出的成本更低。 意味着,海外投资企业能更
   是被经常执行,完成它的代价越小,实施效果就越                          有效地执行东道国更加严格的法律制度标准,因
   好。 因而,经验可以作为组织竞争优势的无形资                          而,在法律制度距离一定的条件下,海外投资经验
   产 [30] 。 对于海外投资企业而言,在既定的外部正                     越丰富,企业社会责任表现越好。 另一方面,对于
   式制度和非正式制度环境下,企业势必具有内在                           经济制度距离和文化制度距离而言,无论在哪个
   的组织学习动力,通过以往的海外投资行为,企业                          维度上衡量企业社会责任表现,其与企业海外投
   往往能够将成功的经验沿用的新的海外投资实践                           资经验交互项(ED 伊 EXP 和 CD 伊 EXP)的回归系
   中。 鉴于此,经验可以看作是“ 距离桥接冶 的因                        数均不显著,表明,企业海外投资经验对经济制度
   素 [31] ,随着海外投资经验的增加,因制度距离而                      距离和文化制度距离与海外投资企业社会责任表
   导致的海外投资企业的“外来者劣势冶 将会减少                          现之间的关系并没有调节作用。 究其原因,可能
   并最终消失     [32] 。 基于此,本文用海外投资企业进                 是由于,随着企业海外投资经验的增加,虽然企业

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