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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2018 年摇 第 5 期
个方面深入剖析高管政治晋升预期影响职工薪酬 企业成本费用和营业利润的重要因素。 数据显
的作用机理。 示:企业为职工支付的薪酬占上市公司营业成
本文的研究贡献体现在以下几个方面:首 本比重的均值由 2005 年的 13郾 46% 增长到 2015
先,以往文献主要考察国企高管晋升预期如何 年的 23郾 21% 。 与企业生产流程再造、产品研发
影响高管激励效果和企业经营决策 [7] ,本文将 创新相比,通过调控职工薪酬降低企业成本对
高管政治晋升预期纳入职工薪酬的分析框架, 企业短期内改善经营业绩具有立竿见影的效
为高管政治晋升影响职工薪酬提供了最为直接 果。 因而,国有企业高管政治晋升预期越高,越
的经验证据,同时拓展了高管政治晋升经济后 有可能在短期内以牺牲职工薪酬增长为代价,
果的研究视角。 其次,普通职工是微观企业价 迎合个人政治晋升的业绩需求。
值创造的重要参与者。 薪酬是职工最为关心的 钱爱民、张晨宇 [11] 研究发现,在寻租观下,政
问题。 本文分别考察高管政治晋升预期对普通 治晋升预期较高的高管偏好持有更多的现金从事
职工薪酬总额和薪酬业绩敏感性的影响,以期 私人收益活动。 由于《中华人民共和国劳动合同
为完善职工激励机制提供有益参考和借鉴。 最 法》对企业支付职工薪酬具有刚性约束力,职工
后,本文从职工薪酬的视角分析了高管政治晋 薪酬是企业在现行条件下必须承担的法定义务,
升预期的潜在负向效应,进一步为高管政治晋 如同企业的银行贷款具有确切的债权人和到期
升的“政绩论冶和寻租观假说提供了经验证据支 日。 企业支付给职工的工资、奖金以及为职工支
持,有助于正确认识和评估高管政治晋升对公 付的各类社会保险是企业当期现金流支出的重要
司利益相关者的影响。 组成部分。 基于职工薪酬的现金流特征,高管未
二、理论分析与假设提出 来政治晋升预期越高,越有可能通过短期内控制
(一)高管政治晋升预期与普通职工薪酬 职工薪酬增长幅度、支付较低的薪酬额度实现企
现代企业理论认为企业是一系列契约的集 业较多的现金持有,从而进行大规模低效率投资
合。 职工薪酬契约对于缓解企业与职工之间的委 和并购活动以追求高成长速度目标 [19] ;或从事公
托代理问题具有重要作用。 随着中国经济体制改 益性慈善捐赠和面子工程以求在短期内迅速提升
革和国有企业改革的不断推进,国有企业职工薪 企业和个人形象 [10] ;或采用在职消费的形式与上
酬制度由“工效分离冶 转变为“工效挂钩冶,由“计 级官员疏通关系 [6] ,为实现个人政治晋升目标搭
划管制冶转变为“市场导向冶。 企业管理层对职工 桥铺路。 基于以上分析,本文提出如下假设。
薪酬拥有更多的自主权和决策权。 在“ 企业股 假设 1:高管政治晋升预期越高,普通职工薪
东—高管—职工冶 这一委托代理链条中,高管既 酬越低,即高管政治晋升预期与职工薪酬显著负
是股东的代理人,同时又是职工的委托人,而职工 相关。
则处于委托代理链条的最底层 [13] 。 国有企业普 (二)高管政治晋升预期与普通职工薪酬业
遍存在的国有大股东缺失和内部人控制等治理问 绩敏感性
题为国企高管通过调整职工薪酬契约实现自身职 陈冬华等 [13] 研究发现,同高管薪酬类似,普
业晋升和薪酬增长目标提供了实现土壤 [14] ,激化 通职工薪酬亦存在会计业绩敏感性。 在我国,职
了企业高管与普通职工之间的代理问题。 工薪酬主要包括工资、奖金、津贴、补贴、职工福利
周黎安 [15] 发现经济绩效是干部晋升的重要 以及社会保险和住房公积金等。 其中,工资、津贴
指标。 国企高管的薪酬制度设计、职位升迁及 和补贴、五险一金一般金额相对固定或具有固定
更替都与企业经营绩效密切相关 [16 - 18] 。 在我 的提取比例,不随企业业绩变动,高管对这部分职
国,一些大型国企的高管任命由中共中央组织 工工资的调控空间有限;但奖金和部分职工福利
部决定。 同地方政府官员一样,国企高管的晋 随企业业绩和未来发展战略变动,高管对此拥有
升是一场政治锦标赛。 为了得到上级政府部门 更大的决策权。 与民营企业单一追求利润最大化
领导的赏识,国企高管有强烈动机借助企业业 目标不同,国有企业除了追求自身经济效益以外,
绩实现其个人政治晋升愿望。 职工薪酬是影响 还担负着维护地区稳定、保障社会就业、促进区域
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